Vertiv Holdings: Стоит ли инвестировать в производителя цифровой инфраструктуры?
Опубликовано 13.09.2024 в 15:55
Vertiv Holdings – американский провайдер критической цифровой инфраструктуры, оперирующий 22 заводами.
Компания разрабатывает, производит и обслуживает критически важные технологии цифровой инфраструктуры и услуги на протяжении всего жизненного цикла для центров обработки данных, сетей связи, коммерческих и промышленных объектов в Северной и Южной Америке, Азиатско-Тихоокеанском регионе, Европе, на Ближнем Востоке и в Африке.
Vertiv Holdings предлагает продукты управления питанием переменного и постоянного тока, распределительные устройства и шины, продукты терморегулирования, интегрированные системы, модульные решения и системы управления для мониторинга и контроля цифровой инфраструктуры, которые являются неотъемлемой частью технологий, используемых для различных услуг, включая электронную коммерцию, онлайн-банкинг, обмен файлами, видео, хранение энергии, беспроводную связь, Интернет вещей и онлайн-игры.
Компания также предоставляет услуги по управлению жизненным циклом, прогнозной аналитике и профессиональные услуги по развертыванию, обслуживанию и оптимизации своих продуктов и связанных с ними систем, а также услуги по профилактическому обслуживанию, приемочным испытаниям, проектированию и консультированию, оценке производительности, удаленному мониторингу, обучению, поставке запасных частей и ПО для цифровой критической инфраструктуры.
Компания предлагает свою продукцию под брендами Vertiv, Liebert, NetSure, Geist, E&I, Powerbar и Avocent.
Vertiv обслуживает социальные сети, финансовые службы, здравоохранение, транспорт, розничную торговлю, образование и государственные учреждения.
Штаб-квартира Vertiv Holdings Co находится в Вестервилле, штат Огайо. 
Опасения относительно замедления трат на ИИ со стороны крупных корпораций, стало причиной снижения стоимости акций компании. Это создает неплохую возможность для покупки.
Спрос на центры хранения и обработки данных постоянно растет, драйверами роста спроса являются широкое распространение облачных сервисов, ИИ и машинного обучения, развертывание сетей 5G и цифровизация широкого спектра отраслей.
Компания обладает широкодиверсифицированным портфелем цифровых услуг для ЦОД и телекоммуникационных компаний и в географическом аспекте не полагается лишь на американский рынок. Компания имеет партнерские отношения в области R&D с лидерами IT-отрасли – Nvidia (NASDAQ:) и Intel (NASDAQ:).
Компания активно работает над управлением операционными издержками, постепенно нарастив уровень рентабельности. Руководство прогнозировало продажи за 2024 год в размере $7,67 млрд, что на $50 млн больше предыдущего прогноза. Но эти цифры выглядят достаточно консервативно, если маржа компании продолжит улучшаться.
Аналитики Otter Creek Advisors, оценивают, что рынок продуктов для охлаждения центров обработки данных достигнет $30 млрд в этом году, что подразумевает двузначный рост к 2023 году.
Vertiv выиграет от роста отрасли. Он один из лидеров, который может предоставить клиентам полный набор продуктов и услуг. Это позволяет Vertiv поднимать цены каждый год.
Предоставление услуг для продуктов также может стать источником долгосрочного роста. В Vertiv работают тысячи инженеров, которые помогают клиентам устанавливать и интегрировать новые системы, но эти услуги по-прежнему составляют меньшую часть от общего объема продаж. Многие клиенты еще не пользовались услугами Vertiv, что объясняет, почему бизнес вырос всего на 8% в последнем квартале, но это должно улучшиться по мере того, как компании внедряют новые системы. Услуги — это конкурентное преимущество Vertiv.
Недавняя распродажа сделала акции Vertiv более разумно оцененными. В настоящее время она торгуется примерно с форвардным P/E 25,8х.
Риски
1. 24 июля компания отчиталась о доходах за второй квартал: продажи выросли на 13%, а прибыль подскочила почти на 50%. Оба показателя легко превзошли прогнозы аналитиков. Маржа прибыли увеличилась, поскольку цены на продукцию компании и количество проданных систем выросли, намного опередив все издержки. Прибыль выросла до 67 центов на скорректированной основе, превзойдя прогнозы в 57 центов. Но акции Vertiv упали на 14% на фоне опасений о замедлении расходов на ИИ.
2. Инвесторы обеспокоены заказами Vertiv, которые выросли на 57% в годовом исчислении во втором квартале, но могут снизиться в третьем; годовой рост все еще должен быть двузначным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Евгений Шатов, управляющий партнёр «Борселл»
