Дилемма ОПЕК: еще один год ограничения поставок или обвал цен
Опубликовано 27.11.2024 в 16:56
Investing.com — Когда министры ОПЕК+ соберутся на этой неделе, они столкнутся со сложным выбором: продолжать сокращать поставки нефти вплоть до 2025 года или рисковать новым падением цен, пишет Bloomberg.
Поскольку спрос на в Китае падает, а поставки во всей Америке растут, делегаты говорят, что группа во главе с Саудовской Аравией и Россией снова обсуждает отсрочку своих планов по увеличению производства — возможно, на несколько месяцев.
Но если ОПЕК+ хочет предотвратить избыточное предложение, ей, возможно, потребуется сделать гораздо больше. Избыток маячит в следующем году, даже если картель полностью отменит рост поставок, прогнозирует Международное энергетическое агентство. Citigroup (NYSE:) и JPMorgan предупреждают, что цены уже должны упасть с 73 долларов за баррель до 60 долларов — и ниже, если группа откроет краны.
Еще одна распродажа станет финансовой болью для саудитов, которые уже были вынуждены сократить расходы на щедрые планы по экономическим преобразованиям. И это еще до того, как рынок нефти признает возвращение президента Дональда Трампа, который обещает поддержать американское производство нефти и угрожает карательными тарифами для Китая.
«Я думаю, что у них нет места для увеличения, и рынок при необходимости напомнит им об этом», — заявил соучредитель и главный исполнительный директор Gunvor Group Турбьерн Тернквист на Форуме по энергетической разведке в Лондоне.
Ранее в тот же день министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдулазиз бин Салман встретился в Багдаде с вице-премьер-министром России Александром Новаком и премьер-министром Ирака Мохаммедом Шиа Аль-Судани. По заявлениям стран, они обсудили важность поддержания сбалансированности рынков и выполнение обязательств по сокращению добычи. Вся коалиция из 23 стран соберется в воскресенье в режиме онлайн.
Когда Организация стран-экспортеров нефти и ее партнеры собрались почти полгода назад, картина была совсем другой. Уверенная в том, что всплеск мирового потребления нефти после пандемии продолжится, группа представила дорожную карту по восстановлению добычи, остановленной с 2022 года, определив, что с октября будет возвращено 2,2 миллиона баррелей в день ежемесячными траншами.
Но с тех пор многое изменилось.
Фьючерсы на нефть марки Brent упали примерно на 17% с начала июля — несмотря на конфликт на Ближнем Востоке, — в то время как спрос в Китае сокращался в течение шести месяцев подряд, поскольку страна справляется с рядом экономических проблем. Потребление в Китае, которое на протяжении последних двух десятилетий питало рынки нефти, возможно, уже достигло своего пика, по данным Международного энергетического агентства.
В следующем году мировой спрос на вырастет примерно на 1 миллион баррелей в день в следующем году — менее чем вдвое меньше, чем в 2023 году, — поскольку ускоряется переход от ископаемого топлива к электромобилям, прогнозирует парижское агентство.
По его словам, это будет нивелировано избытком новых поставок из США, Бразилии, Канады и Гайаны, что более 1 миллиона баррелей в день.
«Похоже, что нефтяной рынок движется к значительному избытку в 2025 году», — сказал Мартейн Ратс, аналитик Morgan Stanley (NYSE:).
Сложные перспективы для ОПЕК+ складываются еще до того, как на рынки нефти повлияет второй срок Трампа, который обещал, что нефтяная промышленность США будет бурить, и предупредил о жестких торговых тарифах для ряда стран, включая Китай.
Тем не менее, прогнозы часто могут быть неточными, и если рынки нефти бросят вызов пессимистическим оценкам, это облегчит задачу ОПЕК+.
Глобальный спрос на нефть продолжает удивлять в сторону повышения и, похоже, будет расти в течение следующих пяти-десяти лет, заявил в понедельник на конференции в Лондоне генеральный директор BP (LON:) Маррей Аучинклосс.
В настоящее время цены на нефть «пытаются оценить будущие избытки поставок, которые еще не пришли на рынок», — сказал Джефф Карри, главный стратег по энергетическим путям в Carlyle Group. Снижение цен уже подрывает перспективы роста поставок, уменьшая вероятность появления излишка.
«Почти все медвежьи рынки обусловлены спросом, а поскольку Китай занимает лидирующие позиции в плане стимулирования, вероятность неожиданного шока спроса ограничена», — сказал Карри.
Есть также вероятность того, что Трамп возобновит кампанию «максимального давления», которая использовалась для сокращения экспорта нефти из Ирана во время его первого срока, в попытке ограничить ядерную программу страны.
«Если президент Трамп действительно пойдет напролом, и они уничтожат от 1 миллиона до 1,2 миллиона баррелей иранского нефтяного экспорта, это устранит избыток поставок в следующем году», — сказал Боб Макналли, основатель Rapidan Energy Group и бывший представитель Белого дома. «Это значительно упрощает для ОПЕК+ возврат этих баррелей».
Но в отсутствие репрессий в отношении Тегерана странам ОПЕК+ может понадобиться продолжать свои сокращения. Это было бы проблемой для нескольких экспортеров — в частности, Ирака, России, Казахстана и Объединенных Арабских Эмиратов, которые изо всех сил пытались реализовать сокращения поставок, которые они должны были произвести в начале этого года.
Объединенные Арабские Эмираты получают разрешение на поэтапное внедрение дополнительных 300 000 баррелей в день дополнительной продукции в знак признания недавнего увеличения ее производственных мощностей. Для Казахстана такой льготы нет, где начало крупной экспансии на Тенгизском нефтяном месторождении может еще больше поставить под угрозу его приверженность соглашению ОПЕК+ в следующем году.
По словам Наташи Каневой, главы отдела глобальной сырьевой стратегии JPMorgan, чем дольше сохраняется излишек, тем больше вероятность того, что члены ОПЕК+ в конечном итоге устанут от квот и вернутся к преследованию индивидуальной доли рынка, как они это делали в 2014 и 2020 годах.
«Увеличение добычи нефти может стать ключевым моментом для некоторых членов ОПЕК в 2026 году», когда «повысится риск очередной перезагрузки рынка».
