Задача для Банка Англии: рост зарплат и безработицы
Опубликовано 11.07.2023 в 16:35
Данные по рынку труда Великобритании усложняют задачу для Банка Англии по борьбе с инфляцией, и на рынках усиливаются ожидания повышения ставки на 50 пунктов в начале августа. Но мы обращаем внимание на снижение занятости, что может быть первым признаком рецессии.
Свежий отчёт по рынку труда отметил ускорение роста до 6.9% г/г с учётом бонусов. Исключая турбулентность во время covid-19, это рекордный темп за историю этого индикатора с 2001 года. Но наиболее важный сигнал состоит в том, что зарплаты ускоряются вопреки повышениям ставок. В свою очередь, они будут подталкивать внутреннюю инфляцию, включая наиболее тревожный сектор – сферу услуг.
В теории ЦБ должен усилить борьбу с инфляцией и ещё больше надавить на педаль монетарного ужесточения. Дополнительно усиливают эти доводы показатели , которая в Великобритании в мае составляла 8.7%, значительно выше уровней (3.2%), (4%), (4.5%) или (6.1% в мае и 6.4% в июне).
поднялся до 4.0%. Это по-прежнему, исторически низкие значения, но рост с 3.5% в августе прошлого года не позволяет сомневаться в тренде. Число людей, общавшихся за пособиями по безработице, выросло на 25.7 тыс. в июне и на 53.1 тыс. за три месяца.
Обращения за пособиями
Таким образом, рост зарплат в мае происходил одновременно с падением занятости. И такие сокращения мы нередко видим в кризисные периоды, когда увольнения наиболее низкооплачиваемых сотрудников тянут вверх средний уровень зарплат в экономике на первом этапе. Но впоследствии, негативно влияя на потребление, эти сокращения запускают цикл всё более широких увольнений. Такую спираль мы вполне можем увидеть в ближайшие кварталы, учитывая высокие и продолжающие расти процентные ставки в Великобритании.
Интересно при этом, что не давала значимого вклада в разгон инфляции, курсируя вблизи тех же уровней, что и годом ранее. Но фунт сейчас идёт в рост, на предположениях, что и Банк Англии не только не замедлится с повышением ставок, но и сделает более сильный шаг на следующем заседании в начале августа.
GBP/USD — дневной таймфрейм
Тактически, GBP/USD имеет высокие шансы подняться в область чуть выше 1.30, полностью выбравшись из ямы, в которую провалилась в апреле прошлого года. Но мы не столь оптимистичны в оценках, что ралли фунта сможет продолжиться, учитывая сгущающиеся тучи в макроэкономике.
GBP/USD — недельный таймфрейм
В последние годы пара GBP/USD проводила довольно много времени вблизи своей 200-недельной средней, разворачиваясь или набираясь сил перед продолжением движения. Рост выше 1.2890 вернула пару выше этой кривой. Одновременно, на недельных и дневных таймфреймах RSI приблизился к зоне перекупленности.
Это не является сигналом немедленной остановки, но указывает на близкое истощение потенциала роста. Как минимум, в ближайшие недели.
