Возврат капитала — залог долгосрочной привлекательности Exxon
Опубликовано 12.05.2022 в 11:40
- Согласно свежему обзору JPMorgan, мировая энергетическая отрасль находится в разгаре суперцикла
- Прибыль Exxon за первый квартал оказалась максимальной с 2014 года
- Американский нефтяной гигант предпочитает возвращать капитал акционерам, нежели расходовать свободную наличность на расширение добычи
Акции американского нефтяного гиганта Exxon Mobil (NYSE:XOM) вот уже больше года растут как на дрожжах. После скачка на 67% в 2021 году, в текущем году бумаги прибавили еще 45%, существенно опередив другие активы фондового рынка. Сессию среды акции Exxon завершили на уровне $86,79.
Однако по мере продолжения ралли на горизонте просматривается все больше макроэкономических рисков. Прежде всего, инвесторы задаются вопросом, продолжится ли текущий бум спроса на нефть с учетом возрастающей неопределенности касательно экономического роста.
Цены на нефть в этом году подскочили более чем на 35% примерно до $107 за баррель, главным образом ввиду «военной операции» РФ в Украине, начавшейся в конце февраля. Европейский союз вскоре может ввести официальный запрет на импорт российских энергоносителей, чтобы наказать Москву.
Хотя проблемы с предложением продолжают оказывать ценам на нефть поддержку, рост спроса может развернуться вспять, если американская экономика погрузится в рецессию.
Тревога инвесторов нашла проявление в масштабном падении фондовых рынков, произошедшем в этом году. Опасения по поводу устойчиво высокой инфляции и стремительного повышения процентных ставок побуждают инвесторов избегать рисковых активов.
Предугадать направление крайне волатильных рынков энергоносителей в ближайшее время практически невозможно. Вместе с тем, у инвесторов нет ни малейшего сомнения в том, что американский нефтегазовый гигант Exxon предпочитает возвращать капитал акционерам, а не расходовать свободную наличность на расширение добывающих мощностей. Это должно обеспечить стабильность акций компании в долгосрочном периоде.
В прошлом месяце Exxon сообщила инвесторам о трехкратном увеличении программы обратного выкупа акций до $30 миллиардов, а Chevron (NYSE:CVX) объявила о намерении выкупить в этом году свои акции на рекордную сумму $10 миллиардов. Нефтяные гиганты вознаграждают инвесторов, пожиная плоды многолетних ценовых максимумов по нефти.
Прибыль Exxon за первый квартал (без учета списания активов на $3,4 миллиарда, связанного с уходом с российского рынка) оказалась максимальной с 2014 года, а Chevron заработала самую высокую прибыль с 2012 года.
Энергетический суперцикл
Согласно недавно опубликованному обзору JPMorgan, мировая энергетическая отрасль находится в разгаре суперцикла, и акции многих нефтегазовых компаний можно порекомендовать к покупке.
На фоне повышения спроса на энергоносители и стремления стран пополнить свои топливные резервы, все сегменты энергетического комплекса продолжат фиксировать приток капитала, считают аналитики JPMorgan.
У аналитиков JPMorgan для акций Exxon присвоена целевая цена в $100, что на 14% выше уровня закрытия среды.
Morgan Stanley сохранил для акций Exxon рейтинг «выше рынка», отметив, что нефтегазовый гигант сохраняет «уникальные позиции» благодаря интегрированности своих операций.
Политические препятствия
У нефтяных мейджоров сложилась максимально благоприятная с 2014 года ценовая конъюнктура, однако в их адрес также все громче звучат призывы увеличить добычу, чтобы помочь понизить цены на бензин, которые достигли рекордных уровней.
Ключевые представители Демократической партии в Палате представителей потребовали от Exxon, а также Chevron, Shell (NYSE:SHEL) и BP (NYSE:BP) незамедлительно остановить выплату дивидендов и выкуп акций, пока не будет урегулирован российско-украинский конфликт, на котором они «зарабатывают».
Согласно Bloomberg, законодатели не довольны тем, что Exxon и три других экспортера нефти потратили $44 миллиарда на выкуп акций и дивиденды в прошлом году и планируют израсходовать на эти цели еще $32 миллиарда в 2022 году.
Политическое давление и риск рецессии объясняют нейтральный консенсус-рейтинг для акций Exxon согласно опросу 29 аналитиков, проведенному Investing.com.
Подведем итоги
Exxon обладает всем необходимым для того, чтобы выиграть в долгосрочной перспективе от текущего бума на рынках энергоносителей. Однако по мере усиления рисков устойчивость ралли в акциях компании будет зависеть от ее способности сохранить контроль над расходами и продолжить возврат капитала акционерам.
