Опубликовано 30.05.2022 в 13:10

Любые инвестиции связаны с определенными рисками. Регулировать их степень можно путем диверсификации портфеля или выбора определенных инструментов. Но полностью исключить риски невозможно, потому что в мире существует слишком много факторов, на которые инвестор не может никак повлиять.

О ситуации на рынке

Столкнувшись с рядом таких неопределенностей, при выборе компаний эксперты сервиса Газпромбанк Инвестиции делают акцент на те компании, которые занимают важное положение в российской экономике и ориентированы на экспорт. Эти компании уже столкнулись с разрывом привычных логистических цепочек, но при этом у них есть ресурсы перестроить логистику, а также оперативно выйти на новые рынки. Среди них — крупнейшие газовые, нефтяные, металлургические компании, а также производители продовольственной продукции, от чьих товаров зависит мировой рынок.

Так, уже 13 мая Северсталь (MCX:CHMF), Evraz и НЛМК (MCX:NLMK) отчитались о том, что во второй половине апреля экспортировали в Китай около 400 тыс. т стального сляба — полуфабриката для производства плоского проката. Это почти в пять раз больше, чем за весь 2021 год. В свою очередь, в первом квартале 2022 года консолидированная выручка «Русагро (MCX:AGRODR)» до межсегментных элиминаций выросла на 26% г/г и составила 63,9 млрд рублей.

Акции или облигации

Если коротко, то выбор этих инструментов зависит от степени принятия риска инвестором. Облигации считаются более стабильным и надежным инструментом на рынке, который может приносить стабильный доход. Но в текущих условиях необходимо смотреть, насколько надежны эмитенты и насколько вероятно, что у них возникнут проблемы с выплатами купонов и возвратом номинала. Лучше выбирать облигации надежных эмитентов — например, Газпромбанка или других крупных компаний, у которых исторически не возникало проблем с проведением платежей.

Нефть, газ и консолидация активов

По мнению экспертов сервиса Газпромбанк Инвестиции, сегодня на рынке один из лучших моментов для инвестиций в акции крупных компаний, например, Роснефть (MCX:ROSN), Газпром (MCX:GAZP), НОВАТЭК (MCX:NVTK) и МТС (MCX:MTSS) — они оцениваются рынком достаточно низко из-за давления внешнеполитических обстоятельств, но от этого бизнес, который стоит за ценными бумагами, не становится хуже. Компании производят продукты, получают прибыль, меняют рынки сбыта и стратегии, но они по-прежнему нацелены на развитие. Кроме того, из-за ухода крупных зарубежных компаний, многие крупные российские бизнесы покупают их активы.

Например, Bloomberg Intelligence прогнозирует, что в 2022 году предложение СПГ может вырасти на 5,4% до 402 млн т (+21 млн т). При этом реальный спрос растет быстрее и прогнозируется в 2022 году на уровне в 460 млн т. Это 635 млрд куб. м природного газа в регазифицированном виде, что эквивалентно 84% годовой добычи в РФ. Холодная зима в Японии, Южной Корее и северных провинциях Китая может увеличить спрос на СПГ еще на 7,5 млн т, а если морозы распространятся на страны Европы и Северной Америки, то более чем на 30 млн т. Бенефициарами такой ситуации могут стать Газпром и НОВАТЭК.

Сейчас компании производят около 20 и 11 млн т/год СПГ и в ближайшие годы планируют удвоить объемы производства за счет строительства новых мощностей. На планы компаний по вводу новых мощностей может повлиять отказ западных стран поставлять СПГ-оборудование в Россию, но эти вопросы, скорее всего, быстро решатся благодаря параллельному импорту.

Кроме того, несмотря на нестабильную ситуацию, Россия остается вторым по величине экспортером сырой нефти. Страна поставила в 2021 году на страны ближнего и дальнего зарубежья 230 млн тонн нефти, или около 4,62 млн баррелей в день. По этому показателю она уступает только Саудовской Аравии, экспортирующей около 6,8 млн баррелей в день. Европа и Китай — основные направления сбыта российской нефти, на долю которых пришлось 47% и 30,6% поставок в 2021 году. Даже в случае продолжения напряженных отношений с Европой, нефтяные компании скорее всего смогут перенастроить логистические цепочки. Например, Роснефть подписала в феврале десятилетний контракт с CNPC на увеличение поставок нефти через территорию Казахстана по трубопроводу Атасу-Алашанькоу. Контракт рассчитан на 100 млн тонн сырой нефти в течение десяти лет, или 200 тыс баррелей в сутки. Трубопровод Атасу-Алашанькоу, введенный в эксплуатацию в 2006 году Казахстанско-китайской трубопроводной компанией (ККТ), имеет проектную мощность 400 тыс. баррелей в сутки.

ЛУКОЙЛ (MCX:LKOH), в свою очередь, приобретает дочернюю компанию Shell в России, владеющую 411 АЗС в Центральном и Северо-Западном федеральных округах России, а также заводом по производству смазочных материалов в Тверской области. Сделка будет завершена после одобрения ФАС.

Черкизово (MCX:GCHE) покупает у финской Atria компанию Сибилла Рус, специализирующуюся на реализации продукции быстрого питания. В сделку вошли контракты на поставку продукции в 4,4 тыс. точек быстрого питания, расположенных преимущественно на АЗС и в местах проведения досуга в России и в странах СНГ, а также оборудование и рецептуры. Очевидно, что такая консолидация активов позволит многим крупным компаниям зарабатывать больше в долгосрочном периоде, что определенно повлияет на стоимость их акций.

Импортозамещение и отечественные лидеры

Согласно нашим прогнозам и оценкам компаний по фундаментальным показателям, возможно, на рынке смогут закрепиться крупные технологические и ИТ-компании. В частности, Positive Technologies. Компания более 20 лет занимается разработкой отечественных систем для предотвращения вторжений, защиты от вредоносного кода и анализа событий. В портфеле Positive Technologies — более двух десятков высокотехнологичных продуктов и решений, отражающих киберугрозы как на конечных точках, так и в инфраструктуре в целом. Сегодня эта компания может стать одним из лидеров в секторе отечественной кибербезопасности.

Еще одна компания, но уже из сектора продовольствия — Русская аквакультура. Это одна из немногих российских продовольственных компаний, акции которой публично обращаются на организованных торгах. Компания была основана в 1997 году для импорта морской рыбы из Норвегии и до 2015 года называлась «Русское море». Сегодня она может заместить рынок импортной красной рыбы.

Что делать с валютой

Юань, доллар или евро — один из частых вопросов инвесторов. Традиционно многие хранят часть подушки безопасности в различных валютах. Но при этом сама валюта не является инвестиционным инструментом, поскольку любая экономика мира подвержена инфляционному давлению. Инвестиции в юань также несут в себе риски из-за закрытой экономики и высоких страновых рисков.

Тем не менее, можно заставить валюту работать — например, инвестировать в иностранные ценные бумаги, которые в ней торгуются. Если правильно оценить компанию по фундаментальным показателям, можно защититься от инфляции и увеличить валютную часть своего портфеля.

Стоит отметить, что эти рекомендации являются субъективными и не стоит расценивать их однозначно как побуждение к покупке активов или индивидуальную инвестиционную рекомендацию. Лучше самостоятельно проводить анализ того или иного эмитента и на основании собственных выводов принимать решение о целесообразности заключения сделки.

Источник