UBS видит риски для юаня на фоне неопределенности в торговой политике США и Китая
Опубликовано 24.01.2025 в 19:35
В пятницу UBS выразил обеспокоенность по поводу потенциальной волатильности китайского юаня (CNY), ссылаясь на продолжающуюся неопределенность в торговой политике между США и Китаем.
Несмотря на то, что администрация президента Дональда Трампа не ввела ожидаемые агрессивные торговые тарифы в первый же день, риторика о введении тарифов в отношении Китая и ЕС сохраняется.
Первоначальное объявление Трампа о тарифах предусматривало 10% сбор на китайские товары, что менее жестко, чем ожидалось. В ответ на меняющийся торговый ландшафт Китай сигнализировал о готовности расширить импорт, что можно рассматривать как позитивный шаг к улучшению торговых отношений с США.
Народный банк Китая (PBoC) скорректировал дневной фиксинг курса вниз почти на 200 пунктов, что совпало с ослаблением доллара США, в результате чего курс USDCNY снизился с 7,33 до 7,28.
Однако аналитики UBS предупреждают, что это легко может измениться, если доллар снова укрепится. На внутреннем рынке рост ВВП Китая в четвертом квартале на 5,4% в годовом исчислении превзошел ожидания, соответствуя годовому целевому показателю роста правительства в 5%.
Несмотря на благоприятный торговый баланс, спрос на доллары США в Китае остается высоким, а устойчивое дефляционное давление внутри страны в сочетании с менее мягкой позицией Федеральной резервной системы указывает на потенциал дальнейшего обесценивания CNY.
UBS признает, что хотя китайское правительство может ввести дополнительные макропруденциальные меры для поддержки экономики, неопределенность в отношении тарифной политики США усложняет перспективы.
В сценарии, где США вводят значительный 60% тариф на китайские товары, UBS ожидает, что USDCNY потенциально может превысить 7,50.
В перспективе UBS ожидает, что USDCNY вырастет до 7,50 в первой половине 2025 года, учитывая сдержанные макроэкономические условия в Китае и риски, связанные с тарифами США.
Однако, если переговоры между США и Китаем приведут к более мягким тарифам или развороту в укреплении доллара США, USDCNY может протестировать уровень 7,00 или даже упасть ниже. Фокус PBoC на стабильности валютного курса может удерживать фиксинг USDCNY ниже 7,20 до тех пор, пока администрация Трампа не финализирует свои планы по тарифам на китайские товары.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
