Телекоммуникационная отрасль под влиянием санкций
Опубликовано 25.04.2022 в 19:00
В 2022 г. ожидается снижение рынка телекоммуникаций на 2,8% г/г до 2,07 трлн руб. Негативная динамика связана с 30%-й просадкой сегмента телекоммуникационного оборудования (ТКО), который занимает 1/3 телеком-рынка. При этом сегмент услуг (занимает оставшиеся 2/3) вырастет примерно на 10,6% из-за роста тарифов. Санкционные ограничения создают значительные риски в отрасли, требуют изменения логистических схем и оперативной переориентации на азиатских поставщиков. Текущих ресурсов оборудования хватит предположительно на полгода, в таких условиях они будут использоваться для поддержания стабильности сетей, а не для их расширения.
Российский телекоммуникационный рынок состоит из телекоммуникационного оборудования (ТКО), на которое приходится 30% рынка, и услуг связи, которые занимают около 70%.
Сегмент ТКО представлен оборудованием как операторского, так и пользовательского уровней для обеспечения работы сетей связи. По нашим наблюдениям сегмент сильно импортозависим, он более чем на 90% состоит из продукции зарубежного производства как в части готовой техники, так и в части комплектующих.
В результате санкций, введенных странами ЕС и США, многие зарубежные производители прекратили поставки ТКО в Россию. Стоит отметить, что США недавно вновь разрешили частичную поставку своего оборудования, но это не снижает логистических шоков, с которыми сейчас столкнулись дистрибьюторы. Россия также серьезно зависит от европейской техники. По нашим прогнозам, из-за нарушения поставок сегмент ТКО в 2022 г. упадет примерно на 30% г/г.
Сегмент услуг представлен услугами мобильной и фиксированной связи, доступа в интернет, телевидения, почтовой связи и межоператорскими услугами. Более половины выручки в сегменте приносит мобильная связь. Сегмент сильно консолидирован: около 90% рынка контролируется операторами «большой четверки»: МТС (MCX:MTSS), Вымпелком (бренд «Билайн»), Мегафон (MCX:MFON), Ростелеком (MCX:RTKM) (бренды Ростелеком и «Tele2»).
По оценкам участников рынка, запасов ТКО, имеющегося сейчас в распоряжении, хватит приблизительно на полгода. В условиях возможного дефицита и увеличения стоимости оборудования, государство и телеком-компании направят силы на сохранение стабильности текущей инфраструктуры в ущерб развитию новых возможностей. К примеру, операторы связи уже прекращают продажу безлимитных тарифов с целью снижения потребления трафика и, как следствие, уменьшения нагрузки на оборудование сетей связи.
Из-за вероятности дефицита техники прогнозируем увеличение стоимости существующих тарифов связи более чем на 10% — такая мера будет играть заградительную роль в части потребления трафика. По нашим оценкам рост стоимости тарифов, несмотря на сдерживающие меры, приведет к росту сегмента услуг на 10,6%.
Мы ждем, что в целом в телекоммуникационной отрасли будет снижение в 2022 г. на 2,8% г/г из-за спада в сегменте ТКО, который будет частично компенсирован ростом сегмента услуг. В текущей ситуации отрасль будет испытывать значительные трудности с оборудованием, однако, мы не видим их критическими. Под действием санкционных ограничений российские игроки будут искать новых поставщиков оборудования, использовать параллельный импорт, ориентироваться на азиатских производителей, что, однако, приведет к росту стоимости оборудования и услуг.
