Так ли страшна инфляция на самом деле?
Опубликовано 28.06.2022 в 10:22
Внимание практически всех участников рынка приковано к показателю потребительской инфляции в США. Глава ФРС Джером Пауэлл на каждом своём выступлении делает сильный акцент именно на этом показателе экономики.
В связи с сильным повышением инфляции ключевая ставка была беспрецедентно повышена на последнем заседании ФРС. Всё это создаёт в умах людей довольно пессимистичную картину будущего и полное отсутствие перспективы для рынков. Все напуганы грядущей рецессией, о которой нам говорит спред доходности между 10- и 2-летними казначейскими облигациями.
Да, инфляция сейчас и правда высока, так же, как 40 лет назад при Поле Уолкере (глава ФРС тех лет). Этот показатель всегда исторически зависел от товарных рынков. Чем выше спрос, тем выше товарооборот, цены и инфляция. Но снижение цен на товарном рынке свидетельствует о спаде спроса и, соответственно, о замедлении инфляции.
Сегодня мы видим, как медь, после довольно долгого накопления длинною в год, остановила свой восходящий тренд, перейдя к медвежьему рынку. Также мы наблюдаем сильную перекупленность на рынке нефти, которая росла без остановки с апреля 2020 года. Уже сегодня видна сильная слабость в стане покупателей. Та же картина у нас и на рынке пшеницы, и на рынке соевых бобов. Все текущие риски давно учтены ценой, кризисная ситуация, видимо, уже преодолена.
ФРС, конечно же, очень хорошо понимает данный аспект такого показателя как инфляция. И, учитывая всё вышеперечисленное, они с высокой вероятностью будут смягчать денежно-кредитную политику в ближайшем будущем. И озвученная Пауэллом ключевая ставка в 3,75% не будет достигнута. Более мягкая монетарная политика, основанная на таких серьёзных фундаментальных причинах, вызовет волну серьёзного позитива на рынках, что даст начало новой волне роста.
В дополнение к всему написанному остаётся добавить фактор сезонной статистики за предвыборный цикл в США. Сейчас у нас mid-term election year, и рынки, на удивление, двигаются согласно сезонной статистике. Поэтому, опираясь на всю эту картину, можно смело заявить о росте начиная с октября месяца.
mid-term
Следующий предвыборный год по этой же статистике является бычьим – рынки активно растут на протяжении всего года.
pre-election
Остаётся упомянуть про экстремальный уровень страха на рынках, который создаёт полноценное ощущение полной бесперспективности текущей ситуации. Всё это в комплексе с уже достигнутыми 24% снижениями индекса широкого рынка S&P 500 может говорить о достижении минимальных значений, поход ниже с текущих маловероятен.
С такими перспективами роста нужно покупать акции недооценённых компаний уже сегодня. Я обратил своё внимание на хэдж-фонд Рэя Далио – Bridgewater Associates. У них в портфеле, судя по отчётам CH13 за первый квартал 2022 года, появилось много новых позиций. Рассмотрев все 172 новые акции из этого списка, составил свой рейтинг из 7 компаний, которые могут быть интересны для частного инвестора. Столь широкая диверсификация в 172 позиции рядовому инвестору слишком вредна, и в ней нет никакого смысла, ведь фонды управляют миллиардами долларов, а у некоторых частных инвесторов не наберётся и $100.000.
Каждая компания, которую я рассмотрел для этого обзора, обладает хорошими для покупки фундаментальными показателями, является недооценённой по коэффициенту Грэмма, а также интересна с технической точки зрения. Все они из разных рыночных секторов, что позволяет учесть системный риск, и это как value-компании, так и growth-компании.
Итак, начнём наш обзор с Fresh Del Monte Produce (NYSE:FDP). Это компания из сектора потребительских товаров недлительного пользования. Цена претерпела коррекцию в 68% от своего ATH и сейчас находится в районе сильного уровня объёмной поддержки. Также, текущие ценовые значения ниже справедливой цены на 43%, что даёт нам приличный потенциал роста. Fwd P/E = 14.08; P/B = 0.71, что довольно неплохо. И, акции этой компании обладают дивидендной доходностью в 2,19%, что может стать приятным дополнением ко всему прочему.
FDP
Далее рассмотрим Hewlett Packard Enterprise Co (NYSE:HPE). Все мы знаем оргтехнику этой компании, многие её пользуются. Цена стоит на сильном уровне объёмной поддержке в районе EMA200, ниже своей справедливой цены на 7%. P/E = 5.06; P/B = 0.89, что вполне отлично для такой крупной компании. Дивидендная доходность компании составляет 3,41%.
HPE
Теперь рассмотрим относительно молодую компанию Zillow Group (NASDAQ:Z). Это компания из технологического сектора, занимаются информационными технологиями. Цена компании стоит в районе своего справедливого значения, что является исторически сильным уровнем поддержки. Fwd P/E = 16.05; P/B = 1.57, что является неплохими показателями. Дивиденды держателям акций не выплачиваются.
Z
Следующей по списку идёт News Corporation (NASDAQ:NWSA). Это компания из потребительского сектора, и занимаются они, как вы поняли, издательством газет. Цена скорректировавшись от своего ATH на 44%, пришла в район исторического уровня поддержки, что ниже справедливой цены на 33%. Fwd P/E = 15.97; P/B = 1.1, что приемлемо для покупки. Также, они выплачивают дивиденды в 1,27%. Немного, но приятно.
NWSA
Далее идёт Ballard Power Systems (NASDAQ:BLDP). Промышленное производство, электротовары. Цена компании прошла коррекцию в 85% от своего локального максимума, и находится в районе справедливой цены. Данных по P/E нет, P/B = 1.59. Дивиденды не выплачивают.
BLDP
Молодая, но классная компания Contextlogic Inc (NASDAQ:WISH), тикер WISH. Это сектор розничной торговли, интернет-магазин. После IPO в 2020 году цена скорректировалась на 95% и сейчас находится районе своего справедливого значения. Дивиденды они не платят, данных по P/E нет, зато P/B = 1.71 выглядит нормально.
WISH
И напоследок рассмотрим Liberty Broadband (NASDAQ:LBRDA). Это сектор связи, услуги беспроводной телекоммуникации. Цена компании скорректировалась на 43% от своего недавно достигнутого ATH. Также она находится ниже своей справедливой цены на 78%, что даёт колоссальный потенциал для роста. Fwd P/E = 15.4; P/B = 1.97, что приемлемо для покупки. Дивиденды они не выплачивают.
LBRDA
Вот такой интересный обзор у меня получился. Конечно же, список возможных вариантов для добавления в инвестиционный портфель огромен и не ограничен интересами одного лишь хэдж-фонда Рэя Далио. Впереди нас ждут интересные времена и хорошие прибыли. Главное — всегда сохраняйте трезвый взгляд на инструменты, которые добавляете себе в портфель, и соблюдайте мани- и риск-менеджмент. Всем профита и удачи!
