Стратегия на рынке акций РФ: индекс достиг цели, риски коррекции растут
Опубликовано 02.08.2023 в 17:45
Ослабление рубля, подорожание марки и реинвестирование последних дивидендов за 2022 г. вытолкнули выше 3100 пунктов, где он не бывал с начала СВО. Сейчас он находится всего на 1% ниже нашего целевого значения на конец года, и оставшийся потенциал роста, по нашему мнению, не компенсирует риски коррекции.
Мы уменьшаем избыточный вес ЛУКОЙЛа (MCX:) и Сбербанка (MCX:), исключаем из портфеля бумаги Транснефти (MCX:) и TCS Group (MCX:) и увеличиваем долю наличности с 23% до 30%. С начала года портфель подорожал на 64%, опередив индекс на 14 п. п., но у его инвестированной части остается привлекательный фундаментальный потенциал роста в 13% до конца 2023 г. при почти нулевом — у индекса.
Катализаторы: возобновление раскрытия отчетности; выплата промежуточных дивидендов; рост цен на сырье.
Риски: новые санкции; геополитическая эскалация; укрепление рубля; навес акций при принудительной редомициляции; рост доходностей облигаций.
Полный текст обзора см. в прилагаемом файле.
