Сработает ли саудовский нефтяной «гамбит»?
Опубликовано 13.06.2023 в 16:23
• Даже после ИПЦ и заседания ФРС инвесторам, возможно, будет не легче понять, во сколько им нужно оценивать баррель нефти.
• «Быки» полагаются на летний спрос и более плотные запасы.
• «Медведи» указывают на экономическую неопределенность и стойкость предложения, несмотря на сокращение добычи Саудовской Аравией.
Когда сегодняшние и завтрашнее останутся позади, трейдерам на нефтяных рынках придется решать непростую задачу, пытаясь определить «реальную» стоимость барреля нефти, и тогда все может окончательно запутаться.
На дворе лето, и с точки зрения «быков» сейчас на всех парах должен расти спрос на топливо для поездок, а также на энергоносители для кондиционирования помещений в жарких регионах. Это в идеале должно способствовать существенному повышению цен на нефть.
Насколько существенному? Если суждено сбыться пожеланиям саудитов, то нефть марки за следующие два месяца должна подорожать ближе к уровню $90 за баррель, периодически демонстрируя скачки примерно к $95 или даже к $100.
Однако в такой сценарий трудно поверить, когда главный «сырьевой энтузиаст» Уолл-стрит снижает свои прогнозы. Аналитики Goldman Sachs, которые до этого прогнозировали $95 по нефти Brent к концу года, объявили в понедельник о понижении своего прогноза до $86.
Для американской марки West Texas Intermediate, или , за которой инвесторы порой следят даже пристальнее, чем за Brent, аналитики понизили свой прогноз до $81 с $89.
Нефть WTI – недельный таймфрейм
Все графики подготовлены skcharting.com на основе данных Investing.com
Беспокойство вызывают не только пересмотренные прогнозы Goldman.
Даже если майский окажется достаточно низким для того, чтобы ФРС сделала впервые после их 15 повышений, американский центробанк дал понять, что в июле он может снова ужесточить денежно-кредитную политику, если того будет требовать ситуация с инфляцией.
Между тем, американская экономика, как ни странно, продолжает проявлять стойкость, невзирая на неуклонное усиление страхов по поводу рецессии в США и Европе. Как бы то ни было, не собирается в ближайшее время отказываться от повышения ставок.
Противоречивые сигналы сейчас также поступают из Китая, второй по величине экономики мира и крупнейшего импортера нефти и почти всех остальных сырьевых товаров.
Как показала статистика, китайская экономика на 4,5% по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года при прогнозе 4%. Однако трейдеры прежде всего обратили внимание на падение в мае на 7,5% г/г, тогда как прогноз предполагал снижение показателя всего на 0,4%. Так сильно экспорт из Китая не сокращался с января.
Тем временем, у «быков» на рынке нефти, судя по всему, появилась новая, а точнее хорошо забытая старая проблема — предложение верховного лидера Ирана возобновить переговоры с Западом по ядерной сделке, которая позволила бы частично вернуть иранскую нефть на рынок, и без того обеспокоенный трендами спроса.
Аятолла Али Хаменеи заявил о возможности сделки при условии сохранения целостности ядерной инфраструктуры Ирана. Всего несколько дней назад Тегеран и Вашингтон опровергли сообщения СМИ о якобы близкой к подписанию предварительной ядерной сделке.
Тем временем, Россия продолжает экспортировать в Индию и Китай столько нефти, сколько только возможно, по предельно низким ценам. Запад же, похоже, не возражает против того, чтобы запрещенная российская нефть переупаковывалась и перепродавалась как индийские или китайские нефтепродукты при условии, что Москва не будет зарабатывать больше $60 за баррель — именно на этом уровне установила лимит «Большая семерка».
В добавок ко всему, СМИ сообщают об обещании саудовской государственной нефтяной компании Saudi Aramco (TADAWUL:) поставлять азиатским НПЗ нефть в полном объеме, несмотря на намерение королевства сократить объемы добычи на 20%.
С учетом жестких бюджетных требований саудитам нужно, чтобы цены на нефть Brent как можно быстрее поднялись до уровня $80. Это также означает, что нефть WTI должна торговаться в районе $75, учитывая ее традиционное отставание от Brent на $5.
По состоянию на закрытие торгов в Нью-Йорке в понедельник ни одна из марок не было близка к своей цели. Котировки WTI понизились на $2,04, или 4,4%, до $67,12 за баррель, достигнув минимума сессии на отметке $66,83.
За предыдущие две недели цены на нефть этой американской эталонной марки понизились на 3,5%. Фьючерсы на нефть Brent завершили торги понедельника на отметке $71,84, упав почти на 4%. За предыдущие две недели котировки снизились на 2,8%.
Это явный вотум недоверия Саудовской Аравии и ее попыткам придать рынку импульс.
Начиная с октября саудиты трижды сокращали добычу, предложив уменьшить свои обычные суточные объемы производства, составляющие 11,5 миллиона баррелей, в общей сложности на 2,5 миллиона баррелей.
О последнем сокращении добычи — на 1 миллион баррелей — было объявлено на прошлой неделе. Саудиты пошли на этот шаг после того, как их 12 партнеров по ОПЕК и 10 других союзников во главе с Россией (вместе альянс ОПЕК+) решили не менять объемы производства.
Саудовский министр нефти Абдул-Азиз бен Сальман сравнил это сокращение с «леденцом». Якобы это сладкое угощение для тех, кто хочет видеть цены на нефть на более высоких уровнях. Вместо этого спустя неделю после того, как Эр-Рияд попытался приятно удивить нефтяной рынок, трейдерам оставалось дивиться тому, что ситуация на рынке развивается по обратному сценарию.
Произошедшее в понедельник падение цен на 4% стало иллюстрацией расхождений между рынком и Саудовской Аравией, сохраняющихся последние семь месяцев.
После первого из трех сокращений добычи, о котором было объявлено в октябре, цены на нефть Brent лишь ненадолго поднялись почти до $99, после чего несколько раз возвращались на уровень поддержки $70. Нефть WTI поднималась максимум почти до $94 при минимумах ниже $64.
Судя по графикам, обе марки нефти ждет еще более сильное падение.
Нефть WTI — месячный таймфрейм
«“Медведи” на рынке нефти присматриваются к 100-месячной простой скользящей средней по WTI на $59,60», — комментирует Сунил Кумар Диксит, главный технический стратег-аналитик skcharting.com.
Что касается Brent, аналитик указывает на растущую вероятность «падения к 100-месячной SMA на $64 в более отдаленной перспективе».
И все же, «быки» не теряют надежды на саудитов, по крайней мере не сейчас, когда наступает сезон повышенного летнего спроса.
Фил Флинн, директор аналитического отдела в брокерской компании Price Futures Group, отмечает:
«Мы по-прежнему ожидаем, что предложение на рынке станет более ограниченным, при этом по ходу года краткосрочное увеличение поставок со стороны России и мнение о том, что китайская экономика уперлась в стену, все еще создают ложное ощущение безопасности на рынке».
Что касается сообщений СМИ о том, что Саудовская Аравия обещает поставлять нефть азиатским НПЗ в полном объеме, несмотря на обещанное сокращение добычи, то Флинн отмечает, что поставки будут уменьшены на других направлениях. «Сокращение поставок в США и другие регионы будет гораздо более ярко выраженным. Импорт саудовской нефти в США уже упал до многолетних минимумов».
Флинн также предупреждает о том, что сейчас стремительно иссякают спекулятивные деньги — ключевой уравновешивающий фактор, который помогает избегать перегибов на рынке в том или ином направлении. Это увеличивает вероятность резкого взлета цен, который будет трудно остановить. В качестве доказательства снижающейся активности спекулянтов Флинн приводит индекс волатильности нефти, который достиг минимальной отметки с 2019 года. Аналитик отмечает:
«Судя по сильному падению, в очень скором будущем на рынке созреют условия для разворота. Это, вероятно, станет идеальной возможностью для «быков», которые могут просто начать вкладываться в опционные стратегии, поскольку они сейчас дешевы, как никогда в последние годы».
***
Дисклеймер: Автор не держит позиций в сырьевых товарах и ценных бумагах, о которых пишет в своих статьях.
