Северсталь: конъюнктурный позитив
Опубликовано 12.05.2023 в 10:01
Весь прошлый год наши сталевары впитывали в себя негатив на фоне санкционного давления Запада и сохраняющихся ограничений наценки на металлопродукцию внутри страны. Однако разрушительных последствий мы не увидели в финансовых отчетах. А теперь продолжаем следить за операционкой 1 квартала, и на очереди у нас Северсталь (MCX:).
Итак, производство стали за период сократилось на 8% до 2,7 млн тонн, чугуна на 5% до 2,7 млн тонн. В 1 квартале проводились плановые ремонты доменных печей № 3, 4 и 5, что и оказало негативное влияние на выплавку металлов.
С продажами дела обстоят гораздо лучше. Продажи стальной продукции выросли на 1% до 2,8 млн тонн. Коммерческая сталь и выросли на 29% и 31% соответственно. К тому же позитив кроется еще и в планах правительства увеличить понижающий коэффициент по НДПИ при подземной добыче желруды до 0,25, а саму льготу продлить на 10 лет.
Ценовая конъюнктура также на стороне сталевара. С ноября 2022 года цена выросла на 65% и достигла $1086. Это гораздо выше уровней 2010-2020 годов. Да еще и девальвация рубля способна дать необходимые апсайды.
Сохранение объемов продаж, рост цен реализации и курсовые переоценки станут триггером роста финансовых показателей компании в 1 квартале. Александр Шевелев, гендир Северстали отметил, что оживление спроса на сталь растет по мере снятия ковидных ограничений в Китае.
Но кого волнует перспектива роста бизнеса, когда Совет директоров принимает решение не выплачивать дивиденды по итогам 2022 года? Отечественные инвесторы готовы скупать с рынка все, что выплачивает маломальские дивы, и скептически смотрят на те компании, которые их придерживают.
Пока Северсталь не вернется к выплатам, ожидать восстановления котировок на уровни начала 2022 года не стоит. Однако я приверженец развития самого бизнеса и скрупулезной работы руководства над удерживанием роста операционных расходов и поиском новых рынков сбыта, поэтому Северсталь мне в этом контексте нравится.
Не является инвестиционной рекомендацией.
