Рецессия. Когда она наступит и почему?
Опубликовано 27.07.2022 в 11:40
Да, текущее положение дел в экономике США оставляет желать лучшего. Проблемы везде – как в высоких кабинетах, так и в продуктовых магазинах и на заправочных станциях. И, казалось бы, на горизонте нет ничего, что могло бы предвещать хоть что-то хорошее – инфляция бьёт все рекорды, ФРС ужесточает монетарную политику и урезает QE, геополитические риски всё та кже остро стоят на повестке дня, да и новый вирус «обезъяньей оспы» подоспел очень уж «вовремя».
На самом деле все эти аспекты уже давно учтены рыночной ценой. Инфляция прошла своё пиковое значение, товарные рынки хорошо скорректировались, а действия ФРС, пусть и столь «ястребиные», уже не так пугают рынок. Всё это повлечёт за собой более мягкую риторику и действия ФРС этой осенью, когда, как говорил господин Пауэлл, ФРС увидит динамику снижения инфляции несколько месяцев подряд. А рынку сегодня только дай намёк что не всё так страшно – и рост уже неминуем.
Последним подтверждением версии с неизбежной рецессией является инверсия кривой доходности десятилетних казначейских бумаг против доходности двухлетних. Сейчас эта инверсия состоялась, всё по-взрослому.
Как показывает статистика таких инверсий, рецессия наступает в 100% случаев, но с довольно большим лагом по времени. Обычно этот временной лаг составляет 1,5 – 2 года. Т.е. от текущего момента времени мы можем ждать рецессию начиная с декабря 2023 года и до середины 2024 года.
Косвенно, предполагаемые даты подтверждает моя любимая статистика доходности рынка в рамках четырёхлетнего предвыборного цикла в США.
Судя по ней, нас ждёт рост американского рынка, начиная с октября этого года, по декабрь следующего. Довольно самонадеянная статистика, скажете вы. Она оправдана тем, что действующие власти пытаются создать максимально лояльные для роста рынка условия, ведь экономика страны сильно завязана на рынки. В наши дни экономика = политика. Хорошее положение дел в стране улучшает сантимент электората и расположенность к действующей партии и кандидату на место президента. Вот такая простая логика. Ну а уж денег там напечатать или чего-нибудь хорошего сказать эти ребята умеют.
Последним на сегодня интересным показателем грядущей в обозначенном будущем рецессии является доходность десятилетних казначейских бумаг.
Судя по всему, участники рынка начали фиксировать будущие риски наступления рецессии, уходя в инструменты-убежища. Для этого сейчас есть все условия – доходность на очень приятном уровне, а цена на сами бумаги также выглядит очень привлекательно.
В общем, страшная и ужасная рецессия обязательно случится, но её наступления надо ждать несколько позже – в конце 2023 года и до середины 2024 года. А сейчас американский рынок, многие его акции, выглядят довольно интересно как для долгосрочных портфелей, так и для инвестиций более короткого характера. Разобрал много интересных вариантов в своих последних статьях – рекомендую ознакомиться.
