Рассматриваем отчетность «ЭЛ5-Энерго» по МСФО за 2022 г. как умеренно негативную
Опубликовано 14.04.2023 в 15:44
Событие
ПАО «ЭЛ5-Энерго» (ELFV) 13 апреля опубликовало аудированную финансовую отчётность в соответствии с МСФО за двенадцать месяцев 2022 года:
Наш взгляд
Тимур Хайруллин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», электроэнергетика
Таким образом, компания нарастила выручку
и EBITDA.
Из значимых событий года стоит отметить запуск Кольской ВЭС и начало поставки электроэнергии с 1 декабря 2022 года, а также продажу оборудования «силового острова». Выручка выросла на 5%, несмотря на снижение выработки электроэнергии на 4%. Компания продемонстрировала неплохой контроль над затратами — переменные затраты снизились на 1%, постоянные — на 5%.
Убыток по результатам 2022 года был сформирован из-за неденежного обесценения основных средств «ЭЛ5-Энерго» на 29,5 млрд руб. В 2022 г. «ЭЛ5-Энерго» признала обесценение основных средств по результатам тестирования активов в основном по причине ухудшения общего макроэкономического сценария. Чистая прибыль от обычных видов деятельности составила 3,35 млрд руб. (в 2021 году этот показатель был 3,9 млрд руб.). Чистый долг компании вырос с 25,9 млрд. руб., до 29,8 млрд руб. и составляет 3,2 EBITDA, что является повышенным показателем.
В целом, мы рассматриваем отчетность как умеренно негативную — финансовый результата ухудшился даже без учета неденежных статей, а долг вырос.
Что делать инвестору
Компания не ставит приоритетом выплату дивидендов,
поэтому мы отдаем предпочтение в секторе другим инвестиционным историям. В частности, у нас есть актуальные инвестидеи в бумагах ТГК-1 (MCX:) с целью 0,011 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 20,8%) и акциях «Ленэнерго»-ап (LSNGP (MCX:)) с целью 171,3 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 14,9%).
Динамика акций
За 12 месяцев акции «ЭЛ5-Энерго» подорожали на 7,25%, за пять лет — подешевели на 55%. за те же периоды вырос на 5,25% и 16,5% соответственно. Бумаги торгуются выше 50/100/200-дневных МА и выглядят перекупленными.
Самые перекупленные в отраслевом индекса «Электроэнергетики» — бумаги «Россети Центр» (MRKC), тогда как перепроданных бумаг в секторе нет.
О компании
ПАО «ЭЛ5-Энерго» — энергогенерирующая компания, чьим мажоритарным акционером является ПАО «Лукойл» (MCX:). Обеспечивает электро- и теплоснабжением промышленные предприятия и бытовых потребителей в регионах присутствия.
