Отчет по потребительской инфляции в США поставил ФРС в сложное положение

14.03.2023

0 1 Время чтения: 3 мин.

Опубликовано 14.03.2023 в 19:16

Европа

Вечером вторника показывал мощный отскок после трех сессий снижения подряд. По состоянию на 17:00 мск все 11 основных секторов индекса находились в плюсе. Наилучшую динамику показывали недвижимость, промышленность и ИТ. Отставали производство товаров первой необходимости, здравоохранение и телекомы.

Рынки несколько успокоились после нескольких дней повышенной волатильности, которая была спровоцирована закрытием американских Silicon Valley Bank и Signature Bank. В немалой степени стабилизации способствовало вчерашнее масштабное снижение доходностей гособлигаций США и ожиданий по пиковому уровню ставки по федеральным фондам. Кроме того, рынок фьючерсов видит некоторую вероятность того, что в четверг ЕЦБ все же сократит шаг повышения ставок до 25 б.п.

Дивидендная доходность Stoxx Europe 600 составляет 3,4%. Индекс торгуется с коэффициентом 13,3 к прибыли за прошедший год (P/E) и с коэффициентом 11,7 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год (прогнозный P/E).

Далее из состава Stoxx Europe 600: 25,5% компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 51,5% торгуются выше своей 100-дневной МА, 62,3% торгуются выше своей 200-дневной МА.

На 17:00 мск:

Индекс EM -961,50 п. (+0,65%), с нач. года +0,5%
Stoxx Europe 600 -449,15 п. (+1,43%), с нач. года +5,7%
-15 222,69 п. (+1,76%) с нач. года +9,3%
100 — 7 607,07 п. (+0,77%), с нач. года +2,1%

США

Вечером вторника S&P 500 уверенно рос. По состоянию на 17:00 мск все 11 основных секторов индекса находились в плюсе. Наилучшую динамику показывали телекомы, финансы и ИТ. Отставали производство товаров первой необходимости, здравоохранение и недвижимость.

Широкий индекс потребительских цен вырос в феврале на 0,4% м/м, 6,0% г/г, как и ожидалось, а базовый — на 0,5% м/м (выше консенсуса на 0,1%) и 5,5% г/г (в рамках консенсуса). Ускорение базовой инфляции в месячном сопоставлении ставит ФРС в непростое положение: с одной стороны, регулятору надо продолжить повышать процентную ставку, а с другой — не усугубить положение в финансовом секторе. Вероятно, 22 марта решение будет приниматься, исходя из приоритетов.

Как бы там ни было, в настоящий момент рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам учитывает в ценах, что она достигнет пика на уровне 4,97% в мае (вчера эта цифра опускалась до 4,56%), тогда как в прошлую среду предполагалось, что это произойдет лишь в сентябре и на уровне 5,69%. Вероятность повышения ставки на 25/50 б.п. 22 марта оценивается рынком фьючерсов в 18,1%/81,9%.

Дивидендная доходность S&P 500 составляет 1,8%. Индекс торгуется с коэффициентом 18,5 к прибыли за прошедший год (P/E) и с коэффициентом 15,9 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год (прогнозный P/E).

Из состава S&P 500: 17,2% компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 28,5% торгуются выше своей 100-дневной МА, 41,7% торгуются выше своей 200-дневной МА.

На 17:00 мск:

S&P 500 — 3 910,68 п. (+1,42%), с нач. года +1,9%
VIX — 23,73 пт (-2.79 пт), с нач. года +2.06 пт
MSCI World — 2 643,64 п. (-0,52%), с нач. года +1,6%

Нефть и другие сырьевые активы

Вечером вторника майский фьючерс на нефть снижался пятую сессию из последних шести, вновь опускаясь внутри дня ниже 80 за баррель (вчера это произошло впервые с начала февраля).

Цены на нефть больше трех месяцев консолидировались в относительно узком коридоре, ожидая сигналов о дальнейшей динамике экономики Китая. Однако здесь ситуация остается во многом неопределенной, и негатив из банковского сектора США, похоже, нарушил рыночный баланс и вынудил инвесторов продавать фьючерсы на нефть.

Интересно, что цены на нефть начали снижение еще 7 марта, когда глава ФРС Джером Пауэлл сообщил о том, что пиковый уровень процентной ставки в США может оказаться выше, нежели ожидалось ранее. Затем ожидания по этому показателю резко снизились, но рынок нефти все равно остался под давлением.

ОПЕК, который в настоящий момент добывает 28,92 млн б/с нефти, прогнозирует, что во II квартале спрос на его нефть окажется ниже предложения на 0,3 млн б/с из-за сезонных факторов. Однако по итогам года мировое потребление нефти, как ожидается, вырастет на 2,3 млн б/с до 101,9 млн б/с.

По прогнозу ОПЕК, в I квартале объем добычи жидких углеводородов в РФ составит 10,9 млн б/с (нефти — 9,8 млн б/с), т. е. на 0,62 млн б/с больше, чем ожидалось месяц назад. При этом уже во II квартале ОПЕК ждет снижения данного показателя на 0,9 млн б/с.

На 17:00 мск: