Операционные результаты X5: достойные цифры по всем ключевым метрикам
Опубликовано 19.04.2023 в 10:51
Продуктовая розничная компания X5 Retail Group (MCX:), управляющая торговыми сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток» и «Чижик», опубликовала во вторник, 18 апреля, предварительные консолидированные операционные результаты по итогам I квартала 2023 года.
X5 Group продолжает экспансию с ростом чистой выручки на 15,3% в 1 квартале 2023 года.
За квартал было открыто 437 новых магазинов (с учётом закрытий), а общее число магазинов увеличилось на 11,7%, до 21760. Офлайн-продажи увеличились на 14,6% г/г, до 669,764 млрд руб. Продажи цифровых бизнесов выросли на 35,9% г/г, до 26,603 млрд руб. Чистая выручка «Чижика» увеличилась в 5 раз, до 18,7 млрд руб. Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 6,5% благодаря росту среднего чека на 3,6% и росту трафика на 2,8%.
Наш взгляд
Алексей Корнилов, эксперт «Открытие Research», главный аналитик «Открытие Инвестиции», рынок акций:
«X5 Group показал хорошие операционные результаты по всем ключевым моментам. Компания продолжает географическую экспансию в основном за счет M&A. Прошлогоднее приобретение сибирских сетей «Красный Яр» и «Слата» прибавило около 3% к общей выручке. Недавно X5 объявила о приобретении компании «Тамерлан» «, которая управляет магазинами «Покупочка» и «ПокупАлко» в Южном федеральном округе — это может добавить еще 1,4% к выручке. В I квартале «Пятёрочка» начала операционную деятельность на Дальнем Востоке. В марте розничная сеть открыла четыре магазина во Владивостоке и четыре магазина в Хабаровске.
Основные драйверы органического роста — цифровой бизнес и новый формат «жестких дискаунтеров», представляемый сетью магазинов «Чижик» — также показали крупный прирост выручки. Полагаем, что в результате органического и неорганического роста X5 Group продолжит показать двузначный рост выручки в 2023 г., что, при сохранении рентабельности, транслируется в аналогичный прирост прибыли.»
Что делать инвестору
Низкая долговая нагрузка позволяет в перспективе направлять не менее 70% свободного денежного потока в виде дивидендов акционерам, что может составить до 200 руб. на расписку за 2023 г. Мы сохраняем рекомендацию на уровне «Покупать» на глобальные депозитарные расписки X5 Retail Group с целевой ценой ?1970.
Динамика акций
Расписки FIVE 18 апреля на 20:25 мск дорожали на 4,4% до 1530,5 руб. вырос на 0,75%, отраслевой индекс «Потребительского сектора» — на 1,2%. Поэтому бумага смотрелась лучше рынка и лучше сектора.
Котировки еще в октябре вошли в новый торговый диапазон 1600–1400 руб. за расписку. В ноябре и затем в декабре пытались атаковать верхнюю границу, но закрепиться выше не удалось. В феврале и марте 2023 г. нижняя граница прошла проверку на прочность и устояла.
Сейчас котировки поддерживает 200-дневная скользящая средняя линия, а на верхней стороне сопротивление в виде линии нисходящего тренда, построенного от максимумов 2020 года. Соответственно, пробитие уровня 1600 руб. сулит в среднесрочной перспективе уверенное движение даже выше 2000 руб. за расписку. По RSI перекупленность не наблюдается.
С начала года расписки X5 Group подорожали на 1,1%, при этом бумаги «О’КЕЙ» (MCX:)за тот же период +33%, а акции «Магнита» (MCX:) +10%. Бумаги «Ленты» подорожали на 10,4%.
О компании
X5 Retail Group — ведущая российская продуктовая розничная компания, которая управляет магазинами нескольких торговых сетей: магазинами «у дома» «Пятёрочка», супермаркетами «Перекрёсток» и «жёсткими» дискаунтерами «Чижик». Компания занимает лидирующие позиции в e-commerce, развивая цифровые бизнесы Vprok.ru, 5Post, экспресс-доставку и «Много Лосося».
На 31 марта 2023 года под управлением находились 21 760 магазинов с лидирующими позициями в Москве и Санкт-Петербурге и значительным присутствием в европейской части России. Сеть включает в себя 19 549 магазинов «Пятёрочка», 956 супермаркетов «Перекрёсток», 591 «жёсткий» дискаунтер «Чижик» и 596 магазинов «Красный Яр» и «Слата». Под управлением компании также находятся 55 распределительных центров и 4 490 собственных грузовых автомобилей на территории РФ.
X5 является одним из крупнейших российских работодателей. На сегодняшний день в компании работают более 345 тыс. сотрудников.
Выручка компании за 2022 год составила 2,6 трлн руб., EBITDA до применения МСФО (IFRS) 16 составила 187 млрд руб., а чистая прибыль до применения МСФО (IFRS) 16 составила 52,5 млрд руб.
