Операционные результаты «Эталона» за 4 кв. 2022 г.: задел на будущее солидный
Опубликовано 06.02.2023 в 17:49
3 февраля, девелопер «Эталон» (ETLN) объявил операционные результаты за IV квартал и 12 месяцев 2022 года
Наш взгляд на событие
Алексей Корнилов, эксперт «Открытие Research», главный аналитик «Открытие инвестиции», рынок акций
В 2022 г. наблюдался спад в продажах недвижимости, что не удивительно, учитывая резкий взлет процентных ставок в конце февраля. Это привело к резкому снижению продаж во втором квартале. Но затем ситуация стабилизировалась и ключевая ставка Банка России опустилась до 7,5% и стала на 1% ниже, чем в начале 2022 г. Это стало основой для восстановления продаж и квартальная динамика этому свидетельствует. Если во втором квартале новые продажи составили всего 53,0 тыс. кв. м., то во втором и третьем квартале — 67,0 и 81,9 тыс. кв. м. соответственно.
Правда, даже столь быстрого восстановления не хватило для того, чтобы избежать снижения продаж за весь год. Зато задел на будущее компания сделала весьма солидный. Темпы роста ввода в эксплуатацию бьют рекорды, превышая 70% как в заключительном квартале года, так и за весь год. Несомненно, это должно положительно сказаться на объемах продаж в будущем. Увеличению объемов продаж также будет способствовать продление основных льготных программ по жилищному кредитованию до средины 2024 г. Минфин планирует, что примерно 260 млрд руб. будет направлено на программы льготной ипотеки в 2023 г. Продолжим следить за результатами, рассчитывая на дальнейшее восстановление объемов продаж.
Что делать инвестору
Сохраняем рекомендацию в отношении расписок группы «Эталон» на уровне «Покупать» с целевой ценой 84 руб.
Динамика акций
С начала года GDR Группы «Эталон» выросли на 18%, лучше (+5,5% с н.г.) и отраслевого индекса «Строительных компаний» (+3,5% с н.г.). По темпам роста бумага лидирует среди девелоперов. Средний торговый объем за 20 дней вырос на 55% относительно среднего объема за 3 месяца. По росту объемов расписки «Эталона» также в лидерах в секторе.
Бумаги торгуются выше 50-, 100-дневной МА, но чуть ниже 200-дневной МА. Технически котировки в моменте не выглядят перекупленными.
