NUTANIX: Стоит ли инвестировать в разработчика ПО для центров обработки данных?
Опубликовано 07.02.2025 в 18:51
Nutanix Inc. — американская IT-компания — разработчик аппаратно-программных кластерных виртуализированных комплексов, а также ПО для построения гиперконвергентной инфраструктуры на базе узлов оборудования массового класса. Предоставляет корпоративную облачную платформу.
Компания предлагает программный стек гиперконвергентной инфраструктуры, объединяющий виртуализацию, хранение и сетевые сервисы в готовое решение; гипервизор Acropolis, решение для виртуализации корпоративного уровня; виртуальные сети flow и сетевую безопасность flow, которые предлагают услуги для визуализации сети, автоматизации общих сетевых операций и создания виртуальных частных сетей; Nutanix Kubernetes Engine для автоматизированного развертывания и управления кластерами Kubernetes, упрощающими инициализацию, эксплуатацию и управление жизненным циклом облачных сред, приложений и микросервисов; и облачные кластеры Nutanix.
Компания также предлагает ПО Nutanix Cloud Management, обеспечивающее управление, планирование мощностей, оперативную аналитику, автоматическое устранение неполадок, самообслуживание и администрирование одним щелчком мыши; управление облаком; и услуги автоматизации, которые упрощают управление жизненным циклом приложений, обеспечивают самообслуживание инфраструктуры и приложений и предоставляют оркестровку мультиоблачных сред.
NTNX также предлагает Nutanix Files — сетевую файловую систему корпоративного уровня и серверные файлы блоков сообщений; Nutanix Objects — совместимые с S 3-объектные сервисы; Nutanix Data Lens — решение для управления безопасностью данных; и сервис баз данных Nutanix, обеспечивающий автоматизированное управление базами данных для упрощения администрирования и управления их копиями.
NTNX предоставляет поддержку продуктов, а также консультации и услуги по внедрению.
Компания Nutanix, Inc . была зарегистрирована в 2009 г., ее штаб-квартира находится в Сан-Хосе, штат Калифорния.
Несмотря на хорошие показатели отчетности за последний квартал, акции компании снизились на 6% после публикации, однако аналитики повысили ценовой ориентир по бумаге с $80 до $90.
Акция компании обладает значительным потенциалом роста на годовом горизонте: 20% в базовом сценарии и 15% в пессимистичном сценарии.
Оптимистичный прогноз роста рынка облачных вычислений, несмотря на экономические проблемы (устойчивый рост с CAGR в 16,8% до 2033 г., TAM на уровне $76 млрд к 2026 г. при $57 млрд на 2023 г.).
Компания обладает эффективной бизнес-моделью, которая основана на подписках и инновационной облачной платформе.
Важным операционным показателем является годовая стоимость контракта (ACV), которая представляет собой среднюю годовую стоимость контракта на подписку клиента. ACV в IV квартале 2024 финансового года достиг $338 млн (+21% г/г).
Высокие показатели роста стоимости контракта были достигнуты благодаря партнерству с компаниями Dell, Cisco, Nvidia (NASDAQ:) и решениям NTNX на платформах Azure и AWS 6.
Компания фокусируется на продуктах на основе AI, что способствует 18%-ному органическому росту выручки.
Основная часть мультипликаторов компании ниже среднеотраслевых показателей. Отрицательное соотношение Net Debt/EBITDA свидетельствует о запасе наличных денежных средств, которые могут быть направлены как на погашение долга, так и на развитие компании. 
Риски
Бизнес Nutanix частично зависит от мирового рынка, неблагоприятные макроэкономические, геополитические и другие условия могут привести к сокращению расходов на ИТ, что отрицательно скажется на бизнесе компании.
NTNX имеет историю убытков. Несмотря на то, что в 2023 финансовом году компания вышла на прибыльность, если не получится увеличить выручку и оптимизировать затраты, то не исключено, что компания не сможет поддерживать прибыльность в будущем, что может вызвать волатильность цены акций.
Как компания-разработчик ПО Nutanix подвержена рискам кибератак. Если ее сети, компьютерные системы или программные решения будут взломаны, бизнес-операции компании могут быть прерваны, что приведет к ущербу для репутации и значительным издержкам.
Nutanix имеет относительно высокий уровень долга по отношению к активам – 35%, долг в виде $750 млн конвертируемых облигаций со ставкой 2,5% со сроком погашения в 2026 г. и $575 млн конвертируемых облигаций со ставкой 0,25% со сроком погашения в 2027 г. Конвертация некоторых облигаций приведет к размыванию долей владения существующих акционеров.
У NTNX множество клиентов среди мелких по размеру компаний, доходы которых подвержены существенной волатильности в случае неблагоприятной внешнеэкономической среды.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Евгений Шатов, управляющий партнёр «Борселл»
