Microsoft: обзор и перспективы роста с байбек
Опубликовано 18.09.2024 в 12:20
Только три американские компании когда-либо объявляли о программах обратного выкупа, превышающих последнюю программу Microsoft (NASDAQ:), хотя новая дивидендная доходность по-прежнему низкая по сравнению с доходностью других компаний, входящих в индекс .
Microsoft — крупнейший американский производитель программного обеспечения. Основан в 1975 году, штат Вашингтон. Самыми известными продуктами являются операционные системы семейства Windows, офисные пакеты Microsoft Office, приложения для разработки программного обеспечения и видеоигр (Visual Studio), различные системные утилиты, а также бизнес и интернет-приложения. Продукция продается более чем в 80 странах мира, программы переведены на 45 языков.
Microsoft одобрила новую программу выкупа акций на сумму 60 миллиардов долларов
В понедельник 16 сентября компания Microsoft (: MSFT) сообщила, что её совет директоров одобрил новую программу выкупа акций на сумму до $60 млрд. Также технологический гигант анонсировал увеличение квартальных дивидендов на 10% — с $0,75 до $0,83 на акцию. Они будут выплачены 12 декабря акционерам Microsoft, зарегистрированным по состоянию на 21 ноября. Таким образом, дата без дивидендов — 21 ноября 2024 г. Новая программа не имеет срока действия и заменяет собой программу обратного выкупа на сумму $60 млрд, объявленную в сентябре 2021 года. В прошлом году Microsoft также увеличила дивиденды на 10%.
Кроме того, компания объявила дату годового собрания акционеров 2024 года, которое состоится 10 декабря 2024 года. Акционеры по окончании торгов 30 сентября 2024 года, даты закрытия реестра, будут иметь право голосовать своими акциями.
В июле компания отметила, что в текущем финансовом году потратит больше средств на инфраструктуру искусственного интеллекта (ИИ). Она сообщила о росте капитальных расходов на 77,6% в квартале, закончившемся 30 июня, в основном из-за расходов, связанных с ИИ.
Компания сообщила о замедлении роста своего облачного бизнеса Azure в отчётном квартале, но заявила, что рост ускорится во второй половине 2025 финансового года.
Крупные технологические компании, включая Microsoft и Alphabet (NASDAQ:) (GOOGL), сталкиваются с давлением инвесторов, требующих продемонстрировать отдачу от миллиардов долларов, вложенных в инфраструктуру ИИ.
Microsoft — одна из немногих крупных компаний, которая включает вклад в развитие ИИ в свои квартальные доходы, поскольку большинству фирм еще предстоит увидеть значительный рост инвестиций в ИИ.
В прошлом месяце компания реструктурировала способ предоставления отчетов о результатах деятельности своих бизнес-подразделений, переведя часть доходов от поисковой и новостной рекламы в подразделение облачных вычислений Azure.
Microsoft создает платформы и инструменты на основе ИИ для предоставления инновационных решений, которые отвечают меняющимся потребностям клиентов компании. Технологический гигант стремится сделать ИИ широкодоступным и делает это ответственно, с миссией дать возможность каждому человеку и каждой организации на планете достичь большего.
Как соотносятся повышение дивидендов Microsoft и новая программа обратного выкупа акций на сумму 60 миллиардов долларов?
Корпорация Microsoft предпринимает ряд шагов, выгодных для акционеров, увеличивая дивиденды и активизируя программу обратного выкупа акций.
Тем не менее, даже с ростом дивидендов, Microsoft будет оставаться ближе к нижней строчке промышленного индекса Доу-Джонса, когда речь заходит о его подразумеваемой доходности. В индексе есть 27 эмитентов, которые выплачивают дивиденды, из них Microsoft занимает лишь третье место с конца с текущей доходностью 0,7%, согласно данным FactSet. Анонсированные новые дивиденды повысят ожидаемую доходность до 0,77%, что могло бы помочь Microsoft подняться на одну позицию и занять четвертое место с конца.
Просто Apple Inc. (NASDAQ:) и Salesforce (NYSE:) Inc. имеют ещё более низкую доходность, чем Microsoft, в то время как объявленный последний шаг дивидендной политики софтверного гиганта позволит ей опередить Visa Inc (NYSE:). Для акций «горячих» технологических компаний характерна более низкая доходность, поскольку этим компаниям приходится искать баланс между возвратом денежных средств акционерам и инвестированием в свой бизнес.
Анонсированная Microsoft новая программа обратного выкупа на $60 млрд. является третьей по величине программой среди всех американских компаний в этом году, согласно данным Birinyi Associates по состоянию на конец августа. Единственными компаниями, объявившими о более крупных решениях на обратный выкуп акций в этом году, являются Apple ($100 млрд) и Alphabet Inc. ($70 млрд). Nvidia Corp (NASDAQ:). и Meta Platforms (NASDAQ:) Inc. объявили о собственных программах стоимостью по $50 млрд каждая.
По данным Birinyi Associates, в США, помимо Apple и Alphabet (в нескольких случаях), только компания Chevron Corp (NYSE:). когда-либо объявляла о программе обратного выкупа на сумму более $60 млрд: когда в начале 2023 года она начала buy back на сумму $75 млрд.
Стоит отметить, что акции технологического гиганта подорожали примерно на 15% с начала года и на 31% за последние 12 месяцев.
По итогам торгов в понедельник 16 сентября, Microsoft занимала второе место по капитализации среди крупнейших компаний мира — её рыночная стоимость составляла $3,206 трлн. Microsoft уступает только компании Apple, чья стоимость оценивается в $3,289 трлн. Технологическая компания Apple (AAPL) ранее в мае также объявила о рекордной программе выкупа акций на сумму $110 млрд.
Результаты опубликованного 30 июля последнего квартального отчёта
Выручка Microsoft за последний квартал (четвертый квартал 2024 финансового года) выросла на 15,2% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, до $64,73 млрд. Операционная прибыль увеличилась на 15% и составила $27,9 млрд. Чистая прибыль компании выросла на 10%, до $22 млрд.
Выручка компании Microsoft за прошлый год составила $245,12 млрд. Основная часть — $105,36 млрд. — была получена из сектора Intelligent Cloud, который за год до этого принёс компании $87,91 млрд. — страна, которая принесла больше всего выручки: в прошлом году компания Microsoft получила от неё $124,70 млрд, а за год до этого — 106,74 млрд.
Рентабельность чистой прибыли Microsoft в текущем году составляет 35,96%
В следующем году компания планирует получить выручку в размере $278,91 млрд.
Отчёт Microsoft за IV кв (лучше ожиданий):
- выручка: $64,7 млрд (+15% YoY, +5% QoQ)
- прибыль: $22,0 млрд (+10% YoY, +1% QoQ)
- выручка Microsoft Cloud: $36,8 млрд (+22% YoY, +5% QoQ)
- всего подписчиков Microsoft 365: 82,5 млн (+10% YoY, +2% QoQ)
Комментарии Microsoft:
- Несмотря на то, что рост Azure продолжит замедляться в текущем квартале, инвестиции в ЦОД и серверы позволят компании извлечь выгоду из спроса и ускорить рост Azure во II п. 2025.
- В настоящее время не хватает мощностей для удовлетворения спроса клиентов на облачные сервисы и услуги ИИ.
- Copilot, который удваивает стоимость ежемесячной подписки до $60, в конечном итоге будет генерировать стабильный поток доходов.
UBS о Microsoft:
Значительное внимание среди облачных провайдеров AWS, Microsoft Azure и Google Cloud сейчас фокусируется на показателе количества клиентов и партнеров, который указывает на увеличение доли у Microsoft и, соответственно, занятие лидирующей позиции в области ИИ.
В 2019 году Microsoft инвестировала в компанию-разработчика, ставшего популярным в 2023 году чат-бота на основе искусственного интеллекта ChatGPT OpenAI $1 млрд. Сейчас вложения составляют $13 млрд, а между компаниями заключен многолетний договор об использовании OpenAI инфраструктуры Microsoft для разработки продуктов и совместной коммерциализации сервисов. Благодаря партнерству с OpenAI Microsoft считается одним из важнейших бенефициаров роста спроса на технологии искусственного интеллекта.
Прогноз среднесрочной динамики стоимости акций
Консенсус-прогноз на ближайший год предполагает рост стоимости акций MSFT в среднем на ≈16% — до $502,43 за бумагу (+6300 пунктов):
На Уолл-стрит ожидают, что за год акции Microsoft вырастут в среднем на ≈$85 (+19,75%):
А в ближайшие 3 года их стоимость может удвоиться:
