КазМунайГаз — FCF за 2К23 выше ожиданий, значительные дивиденды от СП
Опубликовано 22.08.2023 в 17:49
Новость
Компания КазМунайГаз (KZ:) представила сегодня финансовые результаты за 2К23, которые мы оцениваем как сильные.
Благодаря повышению цен на нефтепродукты и тарифов на транспортировку выручка выросла на 9% к/к до KZT2056 млрд, на 10% превысив нашу оценку. Получив в течение 2К23 дивиденды от СП (участие в мегапроектах) на общую сумму в KZT174 млрд, компании удалось увеличить скорректированный показатель EBITDA сразу на 48% к/к до KZT532 млрд (без дивидендов он соответствовал бы нашему прогнозу).
Однако чистая прибыль снизилась на 29% к/к до KZT204 млрд, но причина кроется в неденежных списаниях в секторе переработки и сбыта на сумму KZT139 млрд.
Комментарий
Мы положительно оцениваем динамику денежного потока, который превзошел наши ожидания на 16%, тогда как за 2022 г. и 1К23 оказывался в области отрицательных значений. Считаем, что на публикации результатов котировки акций в ближайшие торговые сессии подрастут — подтверждаем рейтинг «Покупать».
Конференц-звонок с менеджментом состоится завтра утром.
