Итоги июня: после ужасного месяца неприятности для рынка акций не кончаются

Опубликовано 04.07.2022 в 18:10

Нужно копнуть глубоко в историю (если быть точными, то в 1970 год), чтобы отыскать другую такую же плохую первую половину года, как в 2022-м.

Индекс S&P 500 упал почти на 21% за первое полугодие и на 8,4% в июне. С начала текущего года индикатор показывает падение на 19,7%. В плюсе июнь завершили акции лишь 57 компаний — это самый низкий показатель с марта 2020 года, когда разразилась пандемия COVID-19.

S&P 500 – месячный таймфрейм

Индекс NASDAQ Composite обвалился за первое полугодие на 29,5%. Падение во втором квартале на 22,4% стало худшим для индекса результатом с четвертого квартала 2008 года.

NASDAQ – месячный таймфрейм

Индекс Dow Jones Industrial Average снизился «всего» на 15,3% в первой половине года и на 11,25% во втором квартале.

DJIA – месячный таймфрейм

После такого болезненного краха, казалось бы, следует ожидать отскока, как это было в 2020 году при «миниобвале» из-за пандемии.

Возможно, так и будет (если не вдаваться в подробности).

Впрочем, отскоку могут помешать различные факторы — инфляционное давление, политическая неопределенность в США и других странах, цены на сырьевые товары и устранение проблем в цепочках поставок, которые преследуют глобальную экономику с тех самых пор, как разразилась пандемия COVID-19.

Судьба восстановления зависит от Федеральной резервной системы США.

Однако центробанк с ноября бросил все свои силы на борьбу с инфляцией, пообещав каким-то образом добиться ее снижения до целевого уровня 2%. В этом году ФРС подняла ключевую процентную ставку до 1,5–1,75% после того, как во время пандемии опустила ее фактически до нуля. В 2022 году ожидаются еще два повышения ставки — в конце июля и осенью.

Под влиянием действий ФРС доходность 10-летних казначейских облигаций США увеличилась с 0,92% в конце 2020 года до 1,51% к концу 2021 года и 3,43% к июню. Доходность 30-летних трежерис составляет около 5,8% против 3,1% в конце 2021 года.

Повышение ставок негативно сказывается на ценах акций, быстрорастущем технологическом секторе и криптовалютах. Первичные публичные размещения почти не проводятся. Повышение ставок, видимо, уже начало оказывать давление на рост цен на жилищном рынке, и поговаривают даже о наступлении рецессии в 2023 году, а может быть и раньше.

Microsoft (NASDAQ:MSFT) понизила свои прогнозы на квартал, завершившийся 30 июня, после чего ее акции в июне упали на 5,3%.

Microsoft – месячный таймфрейм

Target (NYSE:TGT) понизила свой прогноз на третий квартал, отчасти из-за скопившихся запасов товаров, и существенно урезала цены, чтобы избавиться от этих излишков. Акции компании за месяц подешевели на 12,8%, за первое полугодие — на 38%.

Target – месячный таймфрейм

Главный исполнительный директор JPMorgan Chase (NYSE:JPM) Джейми Даймон предупредил, что инфляция, повышение ставок и российско-украинский конфликт могут вызвать «ураган» проблем.

JP Morgan – месячный таймфрейм

Иными словами, энергичная динамика рынков последнего десятилетия сменилась дестабилизацией. «Пузыри» цен активов лопнули, потребители теперь хватаются за голову при каждом посещении супермаркета.

Достаточно посмотреть на криптовалюты. Биткоин в ходе торгов 10 ноября подскочил почти до $69 000, но с тех пор упал на 72%. С начала года биткоин потерял 58%. По состоянию на субботу пара ETH/USD по сравнению с началом года потеряла 71%. В 2020 году эфир, занимающий второе место по популярности среди криптовалют, вырос на 467%, а в 2021 году он набрал 553,7% до того, как начался обвал. По сравнению с пиком $4808,28 цена эфира упала на 77%.

Количество первичных публичных размещений во втором квартале снизилось до 21 со 118 годом ранее — это худший показатель за второй квартал с 2009 года. Активность резко сократилась, поскольку компании и их спонсоры «продавали» рост продаж, а прибыль отошла на задний план. Если все это вам напоминает «пузырь доткомов» начала 2000-х годов, то вы правы.

Акции многих из дебютировавших за последние годы компаний упали существенно ниже цены IPO. При этом инвестиционным банкирам трудно сгенерировать интерес к новым размещениям. «Третий квартал, вероятно, будет тихим», — отмечает Мэтт Кеннеди, старший аналитик по рынку IPO в Renaissance Capital, ведущей исследовательской и консалтинговой компании, специализирующейся на первичных размещениях.

На прошлой неделе состоялось всего одно IPO: канадская добывающая компания Ivanhoe Electric Inc (NASDAQ:IE) привлекла $169 миллионов; акции были оценены по $11,75. Ivanhoe планирует заниматься разведкой и добычей металлов для аккумуляторов, так что выручки, возможно, придется ждать не один год.

Акции упали сразу же после начала торгов и завершили неделю по $9,12, на 22,4% ниже цены IPO.

Когда второй квартал завершился в прошлый четверг, нефть марки West Texas Intermediate торговалась с повышением почти на 41% по сравнению с началом года. В пятницу цены подскочили до $108,43. Впрочем, с точки зрения потребителей могло быть и хуже. Еще 8 июня нефть стоила $122,11.

Согласно Американской автомобильной ассоциации, средняя цена на бензин в США в воскресенье составляла $4,812 против пика $5,016 от 14 июня.

Поход по магазинам сейчас напоминает нам о том, как же все в этом мире взаимосвязано. Помимо проблем в цепочках поставок, на мировых продовольственных рынках сейчас также сказывается российско-украинский конфликт. Как следствие, фьючерсы на пшеницу достигли 8 марта уровня $13,63 за бушель. Россия и Украина входят в число крупнейших экспортеров пшеницы, подсолнечного масла и другого продовольствия.

Может ли ФРС вернуть рынку то, что она у него отняла?

Главный вопрос на дальнейшую перспективу заключается в том, когда же на фондовом рынке произойдет восстановление. Некоторые ждут мощного отскока во втором полугодии, объясняя это тем, что инфляция ослабнет (в особенности это касается цен на энергоносители и продукты питания). И тогда у ФРС будет возможность хотя бы просигнализировать о том, что она приостановит повышение процентных ставок.

Было бы прекрасно, если бы в Украине наступило перемирие. То же самое касается и гражданского политического дискурса.

Впрочем, судя по ряду технических индикаторов, включая MACD и индексы относительной силы, рынку еще предстоит выпустить немало пара, прежде чем можно будет ставить на восстановление.

Если же необходимые условия сложатся, и этот сценарий реализуется, нужно будет отдать должное компьютерам, которые исполняют 60–70% всех сделок с акциями. Алгоритмы, посылающие компьютерам сигналы к покупке и продаже, срабатывают мгновенно, что помогает объяснить очевидную в этом году волатильность.

Лидеры и аутсайдеры

По итогам июня рыночная капитализация в $2 и выше была лишь у одной компании — Apple (NASDAQ:AAPL). При этом акции Apple, как и акции Microsoft (NASDAQ:MSFT), по итогам минувшего квартала потеряли 23%. Бумаги Meta Platforms (NASDAQ:META) (признана в России экстремистской организацией и запрещена) подешевели на 52,4% за первое полугодие.

Все 11 секторов S&P 500 завершили июнь в красной зоне, при этом самым слабым звеном оказался нефтегазовый сектор, потерявший 17%, видимо под влиянием умеренного отката нефтяных цен. Лидером среди секторов стал сектор здравоохранения, потерявший 2,87%. Далее следует сектор базового потребительского спроса со снижением на 2,87%. Примерно 10% компонентов индексов показали рост по итогам месяца.

Среди компонентов S&P 500 лучше всего себя проявили акции компаний из сектора базового потребительского спроса:

• Dollar General (NYSE:DG), рост на 11,4%;
• продовольственный гигант General Mills (NYSE:GIS), рост на 8%;
• Domino’s Pizza (NYSE:DPZ), рост на 7,3%;
• производитель алкоголя Brown Forman (NYSE:BFb), рост на 6,11%.

За истекший период года в лидерах S&P 500 по-прежнему остается нефтегазовый сектор. Девять из 10 самых успешных акций за истекший период года представляют этот сектор. Среди них лидирует Occidental (NYSE:OXY) с ростом на 103,1%. Далее следует Hess (NYSE:HES) с ростом на 43,1%, а также Valero Energy (NYSE:VLO) и Exxon Mobil (NYSE:XOM), набравшие 41,5% и 40% соответственно. Впрочем, в июне все эти компании потеряли 10% и более.

Лидерами среди компонентов DJIA по итогам июня стали:

• Boeing (NYSE:BA), рост на 4,1%;
• UnitedHealth Group (NYSE:UNH), рост на 3,39%;
• Salesforce (NYSE:CRM), рост на 3%.

В плюсе месяц завершили лишь пять компаний.

Главными аутсайдерами среди компонентов DJIA по итогам месяца стали:

• производитель химической продукции Dow (NYSE:DOW), падение на 24,1%;
• American Express (NYSE:AXP), падение на 17,9%;
• Caterpillar (NYSE:CAT), падение на 17.2%;
• Chevron (NYSE:CVX), падение на 17,1%;
• Intel (NASDAQ:INTC), падение на 15,8%.

Среди компонентов NASDAQ 100 лучшие результаты по итогам месяца показали следующие компании:

• биотехнологическая компания Seagen (NASDAQ:SGEN), рост на 30,4%;
• китайская сельскохозяйственная платформа Pinduoduo (NASDAQ:PDD), рост на 22,7%;
• JD.com (NASDAQ:JD), рост на 14,4%;
• поставщик решений в сфере цифровой безопасности Okta (NASDAQ:OKTA), рост на 8,85%;
• китайский онлайн-ретейлер Baidu (NASDAQ:BIDU), рост на 1,86%.

Главными аутсайдерами в NASDAQ 100 стали:

• поставщик программного обеспечения DocuSign (NASDAQ:DOCU), падение на 31,6%;
• Marvell Technology (NASDAQ:MRVL), падение на 26,4%;
• онлайн-платформа для краткосрочного бронирования жилья Airbnb (NASDAQ:ABNB), падение на 26,3%;
• производитель полупроводников Micron Technology (NASDAQ:MU), падение на 25,14%;
• Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD), падение на 24,13%.

Источник