HARMONY BIOSCIENCE HOLDINGS: Стоит ли инвестировать в фарм-компанию из США?
Опубликовано 31.07.2024 в 16:14
Harmony Biosciences Holdings – американская фармацевтическая компания, специализируется на разработке и коммерциализации в США лекарственных препаратов для пациентов с редкими и другими неврологическими заболеваниями.
Компания предлагает WAKIX (питолизант), молекулу с новым механизмом действия для лечения чрезмерной дневной сонливости у взрослых пациентов с нарколепсией. Компания также предлагает HBS-102, рецептор 1 меланин-концентрирующего гормона для нейронов MCH.
Ранее компания была известна как Harmony Biosciences II, Inc. и изменила свое название на Harmony Biosciences Holdings, Inc. в феврале 2020 года.
Harmony Biosciences Holdings, Inc. была зарегистрирована в 2017 г., ее штаб-квартира находится в городе Плимут Митинг, штат Пенсильвания.
В 2023 г. компания столкнулась с трудностями и не смогла пройти 3 стадию испытаний нового препарата, что привело к резкому падению стоимости акции, после чего последовало плавное восстановление. Потенциал роста акций компании в благоприятном сценарии составляет 29% на годовом горизонте.
Потенциальный объем американского рынка препаратов от нарколепсии для взрослых оценивается примерно в $1 млрд.
У компании растущие финансовые показатели: годовые темпы роста выручки составили 31% в основном за счет выручки от реализации флагманского препарата от нарколепсии Wakix.
Компания планирует расширить число препаратов с патентной защитой, подать заявку в FDA на регистрацию нового лекарственного препарата и разработать новые рецептуры для питолизанта (препарата от нарколепсии). Компания обладает значительным потенциалом вывода новых препаратов на рынок, а некоторые из них уже близки к финальным стадиям.
Стоимость HRMY в моменте выгодно отличается от основных конкурентов: она недооценена и торгуется на низких отметках (P/S~3; P/E~13). Компанию отличает высокий уровень рентабельности в целом (маржа по EBIT в 2023 г. на уровне 375) и доходности на собственный капитал (ROE=29%), что значительно выше, чем у аналогичных компаний фарм-индустрии.
Риски
Риск неполучения патента на новые лекарственные препараты.
Ужесточение отраслевой конкуренции: Wakix все еще остается наиболее распространенным препаратом от нарколепсии, однако другие игроки постепенно вступают в игру.
Риск снижения спроса на запатентованные препараты HRMY.
Приобретение со стороны HRMY компании Zynerba все еще остается сомнительной сделкой, поскольку ее основной актив Zygel не показал стабильных и надежных результатов при клинических испытаниях.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Евгений Шатов, управляющий партнёр «Борселл»
