Фундаментальная сила Starbucks еще не учтена в котировках акций
Опубликовано 28.04.2022 в 12:38
- Многообещающее возвращение легендарного генерального директора Говарда Шульца в Starbucks
- Перспективы роста акций Starbucks на фоне смягчения политики социального дистанцирования
- Улучшение финансовых показателей компании
- Макроэкономический характер стоящих перед компанией проблем и борьба с конкурентами
- Инструмент InvestingPro+ поможет в поиске инвестиционных идей
В периоды общей слабости фондового рынка инвесторам следует обратить внимание на ценные бумаги, которые способны справиться с негативными драйверами за счет высокой конкурентоспособности и финансового «здоровья» их эмитентов.
При этом актив должен торговаться ниже его справедливой цены. В общих чертах стратегия состоит всего из двух пунктов:
- Найдите финансово-стабильные и конкурентоспособные компании;
- Купите их акции со «скидкой».
Инструмент InvestingPro+ поможет в достижении этих целей.
Сегодня мы оценим инвестиционную привлекательность Starbucks (SBUX).
Starbucks (NASDAQ:SBUX) — крупная сеть кофеен, представленная в 82 странах мира и состоящая из более чем 32 000 торговых точек, управляемых и лицензируемых компанией.
Компания работает в трех сегментах: Америка, Международный рынок и развитие каналов продвижения. Starbucks также предлагает различные кофейные и чайные продукты, а также продает лицензии на реализацию ее продукции магазинам, супермаркетам и предприятиям общественного питания под различными брендами, включая Starbucks, Teavana, Seattle’s Best Coffee, Evolution Fresh, Ethos, Starbucks, Reserve и Princi.
Недавно компания оказалась в центре внимания финансовой прессы, поскольку бывший генеральный директор Говард Шульц вернулся и принял руководство компанией, столкнувшейся с рядом негативных факторов (о чем свидетельствуют динамика стоимости ее акций и макроэкономическая обстановка). Итак, заслуживает ли Starbucks внимания инвесторов?
Недавняя распродажа
В целом акции Starbucks не отклонялись от общего тренда американского фондового рынка: за рекордным максимумом 2021 года последовала 36-процентная распродажа.
Поэтому сейчас необходимо понять, представляет ли собой эта просадка (в сочетании с фундаментальной силой компании) хорошую точку входа на рынок.
Финансовое положение Starbucks
Стоит провести более детальный анализ квартальных отчетов компании.
В целом можно выделить два важных момента:
- На протяжении последних кварталов выручка росла, причем в отдельных случаях опережая ожидания аналитиков;
- Прибыль в квартальном отношении также растет. И хотя последний квартал стал исключением, показатель в 0,72 доллара все равно превзошел значение аналогичного периода прошлого года в 0,61 доллара.
Анализируем динамику ключевых показателей
Оценить справедливую стоимость бумаг компании мы можем при помощи детального анализа финансовых отчетов компании и других функций инструмента InvestingPro+.
Помимо предоставления данных за последние 10 лет, версия Pro позволяет экспортировать отчеты для проведения самостоятельных расчетов.
В глаза сразу бросается устойчивый рост выручки. Показатель 2020 года выбивается из общей картины, но это, очевидно, связано с закрытием большинства кафе из-за вспышки COVID.
Несмотря на это, в прошлом квартале был зафиксирован 13-процентный рост глобальных продаж, 3% из которых обеспечил рост среднего чека, а остальные 10% — количество транзакций.
Представленная выше таблица рассказывает нам историю устойчивого многолетнего роста выручки и прибыли. Также можно отметить, что норма прибыли Starbucks остается практически неизменной и составляет около 29%.
Аналитики продолжают прогнозировать рост выручки в ближайшие годы, при этом ожидаемый прирост в 10% соответствует исторической динамике.
Также мы должны оценить дивиденды. Компания не только наращивает долю дивидендов в прибыли, но и удерживает среднюю дивидендную доходность в диапазоне 1,5-3,0% вот уже несколько лет.
Справедливая стоимость Starbucks
Это подводит нас к заключительному и обобщающему разделу нашего анализа, в котором мы должны оценить возможный целевой диапазон акций и сравнить его с их текущей стоимостью. Главный вопрос заключается в том, обладает ли потенциальная длинная позиция достаточным запасом прочности.
Инструмент Pro+ предполагает, что акции Starbucks сейчас торгуются на 29,4% ниже их справедливой стоимости. Мы можем интерпретировать это значение как потенциальную прибыль по длинной позиции (если дела идут хорошо) или подушку безопасности (на случай, если дела идут плохо). Лично я считаю привлекательным значение в 25% или более.
Также уточню, что приведенная выше справедливая стоимость является усредненным значением 13 моделей, учитывающих различные аспекты оценки.
Как можно заметить, из общей картины выбивается только 1 модель, построенная на базе коэффициента P/B; остальные методы оценивают справедливую стоимость примерно в 100 долларов.
Если мы сравним компанию с конкурентами и рынком в целом, то заметим, что Starbucks демонстрирует сравнительно высокие темпы роста и умеренную рыночную оценку (McDonald’s (MCD), например, существенно дороже).
Источник: InvestingPro+
Наконец, среди наиболее деликатных задач «нового» генерального директора будет урегулирование конфликтов с профсоюзом работников; управлять отношениями с сотрудниками в предприятиях данного типа очень непросто.
Подведем итог
Итак, резюмируя основные моменты моего анализа Starbucks:
- Акции торгуются со значительной «скидкой»;
- Справедливая стоимость акций более чем на 25% превышает их текущую цену;
- Компания регулярно наращивает выручку и прибыль;
- В компанию вернулся бывший генеральный директор, который лучше других знает, как обстоят дела.
Вот так, при помощи простых и понятных инструментов Investing.com мы нашли привлекательную инвестиционную возможность.
• отчетностям компаний за последние 10 лет;
• финансовым показателям компаний, включая рентабельность, динамику роста и т. д.;
• оценкам справедливой стоимости акций, рассчитанным на основе десятков финансовых моделей;
• инструментам сравнения компаний с их конкурентами;
• фундаментальным показателям предприятий и техническим графикам их акций.
И функционал не ограничивается вышеперечисленным. С InvestingPro+ вы легко и просто получите все данные, необходимые для принятия обоснованного инвестиционного решения.
