ФРС не рада росту рынка
Опубликовано 09.08.2022 в 16:19
Члены ФРС активно выступали всю прошлую неделю. С явно враждебной для рынков риторикой. Каждый спикер пытался сказать что-то «страшное».
Пару месяцев назад такие выражения были бы губительными для акций:
▪️ Daly: Markets are ahead of themselves on fed cutting rates.
▪️ Kashkari: It’s a highly implausible possibility that the Fed will decrease rates next year.
▪️ Kashkari: Will probably take several years to get inflation back to 2%.
▪️ Mester: I would pencil in going slightly above 4% on rates.
▪️ Bowman: I find few, if any, signs that inflation has peaked.
▪️ Daly: the Fed is far from done in combatting inflation.
Откуда такая открытая враждебность?
У ФРС нет уверенности, что инфляцию удалось побороть, и тем временем 50% ее источников (со слов члена ФРС) – спрос, он все еще сильный.
Оптимизм на рынке посылает сигналы позитива как бизнесу, так и гражданам. И текущие проблемы могут показаться всем временными. Особенно на фоне рекордного роста богатства американцев (на изображении соотношение чистого богатства домохозяйств к ВВП).
Это вселяет уверенность в американцев. И они продолжают активно потреблять и брать кредиты. Данные о приросте потребительских кредитов за июнь почти вдвое превысили ожидания: $40 млрд против $25 млрд соответственно.
Потребительский спрос подогревает запрос бизнеса на рабочую силу. Пятничные данные по новосозданным рабочим местам в несельскохозяйственной сфере также вдвое превысили ожидания: 528 тыс. против 250 тыс. Здесь каждое пятое место создано в сфере «отдыха», который наиболее зависим от краткосрочного спроса.
Спрос на рабочую силу при ее дефиците поддерживает рост зарплат. Тут аналогично — месячный прирост почасовых доходов почти вдвое превысил ожидания: 0,5% против 0,3%.
Прирост зарплат поддерживает оптимизм американцев. И так по кругу, поддерживая этим “липкую» инфляцию.
В этой ситуации рынок играет против ФРС.
