Fix Price: армия лояльных покупателей
Опубликовано 28.04.2023 в 10:50
Поступательный рост бизнеса компании даже в сложных макроэкономических условиях вызывает уважение. 2022 год удалось закрыть с рекордной выручкой, а что же в 2023 году? У меня на столе лежат операционный и отчеты Fix Price (MCX:) за 1 квартал 2023 года, которые мы сегодня и разберем.
Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 5,2% до 65,9 млрд рублей. Ключевым бенчмарком, с которым надо сравнивать динамику финпоказателей продуктовых ретейлеров, является инфляция. Так, на конец отчетного периода замедлилась до 3,5%. Fix Price не является продуктовым ретейлером, и к нему не применимо сравнение с инфляцией, как это привыкли делать многие инвесторы. Работа с себестоимостью Fix Price и адаптация под новые условия позволяют компании избежать негативного влияния снижения ИПЦ.
Тем не менее LFL средний чек вырос на 4,1%, LFL продажи в сравнении с 1 кварталом 2021 года увеличились на 5,9%, но немного снизились к 22-му. Произошло это за счет высокой базы прошлого года. На фоне геополитической ситуации мы видели аномальный ажиотажный спрос на товары первой необходимости.
Fix Price продолжает свою экспансию в страны ближнего зарубежья и активно наращивает количество магазинов внутри страны. На конец 1 квартала сеть насчитывала 5848 магазинов, увеличившись на 15,1% за последние 12 месяцев. Компания сохраняет темпы прироста торговых площадей и свой прогноз по чистым открытиям на 2023 год в 750 единиц.
Рост валовой маржи до 33,3% явился следствием эффективного управления ассортиментом и товарными категориями. Несмотря на рост операционных расходов, Fix Price удалось получить чистую прибыль в размере 5,9 млрд рублей за 1 квартал, что выше уровня всего первого полугодия 2022 года. Рентабельность по чистой прибыли на уровне 8,9% высокая для ретейлера.
Ну и вишенка на торте — долговая нагрузка, а точнее ее отсутствие. Соотношение чистой денежной позиции к EBITDA — 0,05х, что позволяет и дальше масштабироваться без потерь эффективности и лишних трат на процентные расходы.
Fix Price уже нарастил армию лояльных покупателей до 23 млн человек и на этом останавливаться не собирается, открывая новые магазины и проводя работу над повышением маржинальности продаж. Однако инвесторам не стоит забывать об инфраструктурных рисках за счет зарубежной прописки. Пока еще на Мосбирже торгуются расписки компании.
Не является инвестиционной рекомендацией.
География продаж
