Что значит для Китая рост доходности облигаций США?
Опубликовано 21.04.2022 в 16:19
Investing.com — Небывалый рост доходности 10-летних казначейских облигаций США до 3-летнего максимума сократил разрыв с китайскими суверенными облигациями, чего не происходило уже более 10 лет, что, по мнению аналитиков, отражает расхождение в денежно-кредитной политике между двумя странами, пишет CNBC.
Инвесторы начали пристально наблюдать за этим явлением, так как доходность ценных бумаг США выше, чем в Китае, что теоретически отменяет инвестиционную стратегию покупки китайских облигаций, приносящих большую доходность по сравнению с казначейскими облигациями США.
Пока еще неясно, будет ли данный тренд устойчивым и достаточно долгим, чтобы нести крупномасштабные последствия.
Согласно данным Refinitiv Eikon, в среду доходность 10-летних казначейских облигаций США торговалась около 2,857%, что немного ниже доходности 10-летних государственных облигаций Китая — 2,873%. Доходность американских бумаг поднялась выше их китайского аналога в начале прошлой недели впервые с 2010 года и в последние несколько дней пыталась сохранить небольшую премию.
Однако монетарная политика, проводимая в обеих странах, совершенно разная: в то время, как Народный банк Китая ослабляет денежно-кредитную политику и снижает ставку, Федеральная резервная система США ужесточает политику и повышает ставку.
Китай и США также сталкиваются с разной динамикой инфляции: цены производителей в обеих странах растут, а потребительские цены в Китае растут меньше, чем в США. Вопрос, беспокоящий инвесторов — возможность оттока капитала из страны, если юань слишком сильно ослабнет.
Если в последние несколько месяцев юань торговался вблизи 3-летних максимумов по отношению к доллару и немного ослаб в последние недели: около 6,37 во вторник, что на 0,38% ниже в годовом исчислении, большой профицит торгового баланса Китая в сильной степени компенсирует влияние сокращения разрыва доходности на юань.
По мнению специалиста — Гао Сяна, аналитика по облигациям Nanhua Futures из Ханчжоу, «пока нет никаких признаков того, что Китай или Соединенные Штаты сменят фокус своей денежно-кредитной политики. Процентные ставки обеих стран будут по-прежнему демонстрировать относительную независимость. В этом процессе обменный курс юаня будет играть важную роль в качестве буфера, а также станет важным индикатором на будущее».
По мнению же Ларри Ху, главного экономиста Macquarie по Китаю, юань столкнется с еще большим обесценивающим давлением из-за снижения положительного сальдо торгового баланса страны, а сближение доходности 10-летних облигаций США и Китая не имеет большого значения, поскольку разрыв сокращается уже более года. У Китая положительное сальдо торгового баланса, так как экспорт превышает импорт.В марте положительное сальдо торгового баланса составило $47,38 млрд.
