Capital Economics ожидает, что Банк Норвегии отложит снижение ставки до марта
Опубликовано 16.01.2025 в 16:02
Investing.com — Аналитики Capital Economics сохранили свой прогноз для Банка Норвегии, предполагая, что центральный банк Норвегии начнет снижать свою ключевую процентную ставку в марте 2023 года, несмотря на то, что показатели инфляции за декабрь оказались ниже ожидаемых. Фирма ожидает постепенного снижения ставки, с сокращениями раз в квартал, пока ключевая ставка не достигнет 3% к середине 2026 года.
На своем декабрьском заседании Банк Норвегии сохранил ключевую ставку на уровне 4,5%. Банк указал на возможное снижение ставки в марте, если экономика будет развиваться в соответствии с прогнозами. Однако данные по инфляции за декабрь показали снижение до 2,2% с 2,4% в ноябре, что противоречит ожиданиям центрального банка о повышении до 2,8%. Базовый индекс потребительских цен CPI-ATE также снизился с 3,0% до 2,7%, что немного ниже прогнозируемых 2,8%.
Несмотря на более низкую, чем ожидалось, инфляцию, Capital Economics не считает, что это приведет к тому, что Банк Норвегии ускорит запланированное снижение ставки на предстоящей неделе. Исторически, даже когда уровень инфляции был ниже прогнозов банка, ключевая ставка оставалась неизменной под влиянием таких факторов, как сильный рост заработной платы и слабая норвежская крона. Текущие тенденции роста заработной платы и торгово-взвешенный обменный курс подтверждают мнение аналитиков о том, что центральный банк будет придерживаться своего мартовского графика снижения ставки.
Темпы и масштабы будущих снижений ставки Банком Норвегии после марта менее определенны, по мнению Capital Economics. Собственные прогнозы банка предполагают более консервативный подход, при котором ключевая ставка достигнет 3% к началу 2027 года. Однако фирма предостерегает от чрезмерной опоры на эти прогнозы, ссылаясь на историческую неточность прогнозов центральных банков относительно их собственных ключевых ставок.
Capital Economics ожидает, что экономика Норвегии будет стабильно расти в ближайшие годы, что означает отсутствие срочной необходимости в агрессивном снижении ставок. Политики выразили озабоченность по поводу сохранения чрезмерно жесткой денежно-кредитной политики, стремясь избежать неоправданных экономических ограничений при достижении целевых показателей инфляции в разумные сроки.
Фирма также прогнозирует снижение базовой инфляции, хотя и более медленными темпами, чем в прошлом году, по мере ослабления рынка труда и возможного замедления роста заработной платы. Ожидается, что это, в сочетании с прогнозируемым укреплением кроны, будет способствовать снижению инфляции в сфере услуг.
Учитывая эти факторы, Capital Economics полагает, что Банк Норвегии будет двигаться к более нейтральной денежно-кредитной позиции, при этом равновесная реальная ставка, по оценкам, находится в диапазоне от -0,5% до +0,5%, согласно исследовательскому документу центрального банка, опубликованному в 2022 году.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
