3 причины, по которым облигации снова интересны
Опубликовано 26.07.2022 в 19:22
Investing.com — Рынки облигаций пережили беспрецедентный период. Теперь сильные продажи в сочетании с меняющимся экономическим фоном создали возможности на мировых рынках с фиксированным доходом.
По словам Пола Грейнджера, главы отдела глобального фиксированного дохода и иностранной валюты в Schroders (LON:SDR), «как класс активов фиксированный доход часто рассматривается как „скучный родственник“ акций, особенно в последнее десятилетие низкой доходности. Однако последние несколько месяцев были совсем не скучными, хотя и по совершенно неправильным причинам».
Облигации пережили рекордное снижение, но теперь, возможно, предлагают самые привлекательные оценки за последние годы. Кроме того, это совпадает с экономической средой, которая более благоприятна для этого класса активов.
По мнению Грейнджера, сейчас облигации особенно привлекательны по трем причинам:
1. Оценки: Уровни доходности снова привлекательны, и существует хороший потенциал доходности
2. Облигации являются хорошим диверсификатором, особенно во времена экономической неопределенности
3. «Мы полагаем, что по мере достижения пика инфляции и замедления роста ставки не будут такими высокими, как в настоящее время оценивают рынки облигаций», — говорит эксперт.
Что вызвало падение облигаций?
В период с января 2021 года по середину мая 2022 года мировой доход с фиксированной ценной бумаги упал на −17,6% (глобальный совокупный индекс облигаций Bloomberg), что стало самым большим снижением с тех пор, как данные по этому рынку были доступны в 1990 году. Для сравнения, снижение между пиком и дном во время мирового финансового кризиса 2008 года составило −10,8%, по данным эксперта.
«С начала 2022 года облигации столкнулись со сценарием высокой инфляции в течение нескольких десятилетий и изменением позиции крупных центральных банков. Сдвиг в риторике и заявлениях политиков привел к повышению ставок. В этом отношении повествование об инфляции решительно изменилось. Добавьте к этому неопределенность, связанную с ситуацией на Украине и продолжающейся пандемией Covid, при этом некоторые части Китая в настоящее время находятся под строгим карантином», — сказал Грейнджер.
Для этого аналитика с чисто экономической или инвестиционной точки зрения эти факторы подпитывают и без того мощные инфляционные силы, поскольку дополнительные ограничения и сбои со стороны предложения приводят к росту цен на сырьевые товары.
Шокирующий ход рынка
«Неудивительно, что облигации пострадали в этих обстоятельствах, но скорость, с которой они исправились, была ошеломляющей. В некоторых случаях оценки дисконтировали целые бизнес-циклы за считанные недели. Это решительно изменилось. Текущие потрясения, хотя и критические и тревожные, предлагают растущие возможности», — отмечает аналитик.
«Помимо привлекательной потенциальной доходности, мы считаем, что на первый план могут выйти опасения по поводу рисков снижения роста, а также диверсифицирующие преимущества облигаций по сравнению с акциями. Облигации заслуживают внимания инвесторов, желающих получать прибыль», — заключает он.
