«Эталон» имеет хорошую базу для увеличения продаж и выхода на новые темпы роста
Опубликовано 16.01.2023 в 14:53
Событие
Группа «Эталон» в 2022 году ввела в эксплуатацию 735 тыс. кв. м. реализуемой площади в 19 проектах, что на 74% больше, чем в предыдущем году и является рекордом за всю историю компании. Самый большой объем пришелся на Москву – 344 тыс. кв. м, на втором месте Санкт-Петербург – 338 тыс. кв. м, в Екатеринбурге и Казани введено 29 и 24 тыс. кв. м соответственно.
Наш взгляд на событие
Алексей Корнилов, эксперт «Открытие Research», главный аналитик «Открытие инвестиции», рынок акций
Компания добилась значительного прироста вводимой недвижимости благодаря органическому росту и выгодному приобретению Концерна «ЮИТ» в 2022 году. Полагаем, что сильный рост введенной в эксплуатацию недвижимости станет хорошей базой для увеличения продаж уже в 2023 году, что позволит выйти на прогнозируемые двузначные темпы роста по EBITDA.
Группа «Эталон» также имеет большой задел на будущее в виде новых проектов. Одновременно стало известно, что флагманский проект Shagal в Москве получил кредитную линию Сбербанка (MCX:) на 39,6 млрд руб. для строительства второй очереди с площадью 270 тыс. кв. м. Проект Shagal возводится на территории 109 га в южной части бывшей территории автозавода им. Лихачёва (ЗИЛ) на набережной Москвы-реки и рассчитан на 25 тыс. жителей. Всего планируется возвести девять очередей. Так что данный проект еще многие годы способен служить источником значительной выручки для компании.
Что делать инвестору
У нас есть актуальная инвестидея по распискам Etalon Group с целью 84 руб., что предполагает потенциал роста с текущих уровней на 57%.
В сравнении с другими публичными российскими девелоперами «Эталон» выглядит сильно недооценённым по основным финансовым мультипликаторам. Более того, при совокупной чистой денежной позиции на середину 2022 г. в размере 19,9 млрд руб. рыночная капитализация группы составляет около 20,5 млрд руб.
Кроме того, в данном секторе у нас также есть актуальная инвестидея по акциям ГК «Самолёт» с целью 4118 руб., что предполагает потенциал роста с текущих уровней на 62,2%.
Динамика акций
За последний год ГДР Etalon Group подешевели на 39,5%, а с февраля 2020 года, когда они начали торговаться на Московской бирже – на 63,5%. за те же периоды снизился на 38,5% и 28% соответственно.
Бумаги компании выглядят самыми краткосрочно перекупленными в секторе, а самыми перепроданными (по критерию положения относительно 50/100/200-дневных скользящих средних) – акции Группы ЛСР (MCX:).
О компании
Группа «Эталон» специализируется на девелопменте жилой недвижимости, проектировании, строительстве, сервисе и эксплуатации. Основанная в 1987 году, Группа «Эталон» сегодня является одной из крупнейших корпораций в сфере девелопмента и строительства в России. За время своей работы Компания ввела в эксплуатацию 7,9 миллионов квадратных метров недвижимости.
