Цены на золото упадут ниже $1900, если доходность трежерис продолжит расти?
Опубликовано 01.11.2023 в 18:26
• Золото проводит очень удачный год — в семи из последних 10 месяцев фьючерсы на этот драгоценный металл достигали пика выше $2000.
• Сейчас золото торгуется в верхней части района $1900–2000.
• Однако в случае резкого роста доходности трежерис цены могут упасть в район $1800–1900.
Быки на рынке проводят лучший год со времен пандемии. В семи из последних 10 месяцев фьючерсы на этот драгоценный металл достигали пика выше заветного уровня $2000 за унцию. Даже с их более строгими стандартами поднимались до отметки $2000 четыре раза, в том числе последний раз в октябре после трехмесячной серии в марте–мае.
Сейчас фьючерсы и спотовые цены прочно закрепились в верхней части района $1900–2000, пользуясь поддержкой со стороны целого ряда факторов — от страхов о рецессии в мировой экономике до войны между Израилем и ХАМАС — благодаря которым золото стало для многих предпочтительным активом-убежищем. Правда за 60 дней до конца года сказочному ралли золота может помешать старый враг — доходность американских трежерис.
Спотовые цены на золото – дневной таймфрейм
Все графики подготовлены SKCharting.com на основе данных Investing.com
Ралли доходности трежерис — палка о двух концах
Ошеломляющие распродажи американских облигаций, в результате которых доходность эталонных поднялась до максимумов 2007 года выше 5%, оказались для золота палкой о двух концах.
С одной стороны, рост доходности привел к такому сильному дисбалансу между Соединенными Штатами и остальным миром, что вызванные этим опасения о рецессии если не в мировой, то по меньшей мере в европейской экономике, подогрели спрос инвесторов на золото как на тихую гавань.
С другой стороны, инвесторы иногда предпочитают держаться подальше от этого актива, не приносящего им регулярного дохода, на фоне увеличения дефицита федерального бюджета США и сигналов ФРС о том, что процентные ставки будут оставаться высокими до тех пор, пока она не будет уверена в том, что инфляция находится под контролем.
Позднее сегодня ФРС примет очередное . По , ставки останутся на прежнем уровне.
И тем не менее, условия для оценки всех активов ухудшаются на фоне распродаж трежерис, которые оказывают давление на рынки и увеличивают стоимость заимствований для компаний и потребителей.
ФРС пытается найти баланс между ставками и доходностью, и на декабрьском заседании центробанку, возможно, в конечном счете придется пойти на поводу у рынков и еще раз повысить процентные ставки.
Рост ставок увеличивает издержки упущенных возможностей при инвестировании в активы без регулярной доходности, а это означает неблагоприятные перспективы для драгоценных металлов.
Более того, инвесторам следует быть готовыми к тому, что доходность трежерис достигнет 7%, если Америка избежит рецессии, в отличие от Европы, предупреждают аналитики Ned Davis Research в заметке, на которую сослалось во вторник агентство Reuters.
Последний раз доходность была на уровне 7% в 1995 году.
Все это говорит о предстоящей волатильности на рынках, при которой цены на золото могут опуститься ниже опорного рубежа $1900 и вернуться в район $1800–1900. Таким образом, золото может завершить год у флэтовой линии вместо роста почти на 9%, который оно показывает сейчас.
Крейг Эрлам, аналитик торговой онлайн-платформы OANDA, отмечает:
«Хотя золото совершает непродолжительные рывки выше этого психологически важного уровня ($1900), у него на данный момент не получается развить успех.
Это лишь подтверждает, насколько важен данный уровень сопротивления. Если ценам удастся совершить уверенный прорыв выше него, они могут ускориться».
Разумеется, может случиться и обратное.
Технические перспективы: спотовые цены на золото / доходность трежерис
Сунил Кумар Диксит, главный технический стратег-аналитик SKCharting и постоянный партнер Investing.com по теханализу сырьевых рынков, отмечает, что ралли золота резко затормозило у сопротивления $2010.
Аналитик добавляет:
«Вчерашнее закрытие выше первой линии обороны — 5-дневной EMA, или экспоненциальной скользящей средней, на $1986 — открывает путь для дальнейшей консолидации спотовых цен на золото.
На данный момент 4-часовой внутридневной график свидетельствует о консолидации, 50-периодная EMA на $1977 выступает в роли поддержки, а 5-периодная EMA на $1983 — в роли сопротивления.
В случае пробоя поддержки на 50-периодной EMA $1977 падение может продолжиться в сторону $1967 — уровня, соответствующего коррекции Фибоначчи на 23,6% предыдущей большой волны, в рамках которой спотовые цены на золото поднялись с $1810 до $2010.
Ниже этой зоны следующий этап снижения будет соответствовать коррекции Фибоначчи 38,2% на $1933. Для успеха “медвежьего” разворота “медведям” важно, чтобы золото не превысило $1983–1993 и нацелилось на $1933».
Впрочем, для «быков» еще не все потеряно. По мнению Диксита, если цены удержатся выше $1977, будет возможен их рост в сторону $1983.
«Если покупатели присоединятся, восстановление может продолжиться до следующего сопротивления, и средняя линия Боллинджера $1992 может стать поворотной точкой.
Если при восстановлении цены закрепятся выше $1993, спотовый рынок может вернуться в “бычий” канал и возобновить восходящий тренд, который сначала достигнет $2015–2035».
Доходность 10-летних казначейских облигаций США – дневной таймфрейм
Что касается 10-летних трежерис, замеченная на дневном таймфрейме дивергенция по индексу относительной силы, или RSI, не согласуется с текущим резким ростом доходности, считает Диксит.
Закрытие по итогам дня/недели ниже 4,76–4,64% приведет к снижению доходности в диапазон 4,59–4,29%.
***
Дисклеймер: Эта статья была написана исключительно в образовательных и информационных целях и никоим образом не является побуждением или рекомендацией к покупке или продаже какого-либо сырьевого товара или связанных с ним ценных бумаг. Автор Барани Кришнан не держит позиций в сырьевых товарах и ценных бумагах, о которых пишет в свои статьях. Он обычно приводит мнения других аналитиков, иногда не совпадающие с его собственной точкой зрения, чтобы представить разносторонний анализ рынка. В целях поддержания нейтральности автор иногда приводит противоположные точки зрения и рыночные переменные.
