Сколько стоит российский рынок?
Опубликовано 01.11.2023 в 10:19
Не так давно мы, наконец, получили большинство интересующих нас отчётов компаний, обработали их, обновили прогнозы и внесли в наши модели.
Также изменилась структура , теперь в IMOEX войдут акции Юнипро (MCX:), Селигдар (MCX:), Позитив (MCX:) и Qiwi (MCX:). Исключат Fix Price (MCX:). Вес почти всех компаний изменился, что повлияло и на средние показатели по индексу.
На основе всех этих данных вывели общую статистику по IMOEX и акциям 2-3 эшелона.
1️⃣ Мультипликаторы
• С учётом обновленных прогнозов по прибыли, FWD P/E 2023 индекса Мосбиржи = 6,34. Это на 6% выше среднеисторического (6).
• FWD P/E 2023 отслеживаемых нами >40 акций 2-3 эшелона = 5,7. Это на 37% ниже среднеисторического (9,1). Отметим, что в эту группу относятся Башнефть (MCX:), Газпром нефть (MCX:) и большое количество других крупных компаний. То есть здесь речь не про условный Красный Октябрь (MCX:) или ОВК (MCX:), их мы не учитываем.
• Топ-3 компании из IMOEX с самым большим дисконтом к среднеисторическому P/E: Ростелеком (MCX:) (-55%), ИнтерРАО (MCX:) (-42%), Транснефть (MCX:) (-40%).
• Топ-3 компании 2-3 эшелона с самым высоким дисконтом: Совкомфлот (MCX:) (-65%), Ренессанс Страхование (MCX:) (-57%), Самолет (MCX:) (-54%).
2️⃣ Прибыли компаний
• Совокупные прибыли компаний из IMOEX в 2023 году вырастут на ~33% г/г до 8,9 трлн рублей. Такой рост обусловлен, в основном, восстановлением банковской отрасли, а также пересмотром прогнозов по нефтегазу и металлургам.
• Совокупная прибыль компаний 2-3 эшелона составит 1,53 трлн рублей, что означает снижение на 1% г/г
3️⃣ Дивиденды
• Форвардная дивдоходность индекса Мосбиржи = 8,6% (против 11% в 2022), что остаётся немного выше среднеисторической (6-7%).
• Средняя дивдоходность компаний 2-3 эшелона составит 6% против 5% в 2022.
• Топ-5 компаний с самой высокой прогнозной дивдоходностью в 2023 году: Россети Центр и Приволжье (MCX:) (18,9%), Сургутнефтегаз-ап (MCX:) (18%), Лукойл (MCX:) (17.3%), Россети центр (MCX:) (15,5%), Белуга (MCX:) (14,5%).
• За 2023 год дивиденды выплатят 22 компании из IMOEX, или почти половина от индекса Мосбиржи.
Будем с некоторой периодичностью продолжать выпускать такие апдейты. Они помогают в моменте оценить текущее состояние рынка, его перекупленность или перепроданность, выделить «фаворитов» и «отстающих» среди компаний.
