Сильный отчет «Белуги» за 2022 г.: вновь растут отгрузки собственных брендов
Опубликовано 16.01.2023 в 20:17
Компания BELUGA GROUP («Белуга», BELU) опубликовала в понедельник, 16 января, операционные результаты за 2022 год.
Итоги 2022 г.:
Общие отгрузки + 6,8% г/г до 16,8 млн дал.
· Отгрузки брендов собственного производства +5,4% г/г до 13,9 млн дал.
· Отгрузки партнерских брендов +13,8% г/г до 2,9 млн дал.
«ВинЛаб»: количество торговых точек +35% г/г до 1350 шт.
«ВинЛаб»: объем продаж +52,3% г/гм, трафик +37,1% г/г, LfL-продажи +8,3% г/г, средний чек +11,1% г/г (инфляция в декабре 11,94% г/г, Росстат).
Направление электронной коммерции, доступное в алкогольном секторе России по системе click & collect, продолжает развиваться. В 2022 г.:
· объем данных продаж увеличился в 2,1 раза,
· количество заказов — в 2,7 раза.
· всего было выдано более 1,2 млн онлайн-заказов.
Наш взгляд на событие
Алексей Павлов, PhD, начальник управления «Открытие Инвестиции», главный аналитик по российскому рынку акций
Если говорить про операционные результаты, то «Белуга групп» завершила год на мажорной ноте. При этом после некоторого спада в июле—сентябре в IV квартале вновь положительную динамику в годовом сопоставлении продемонстрировали отгрузки собственных брендов. То есть, по всей видимости, можно говорить о том, что проблемы с экспортом оказали лишь разовое негативное влияние на бизнес компании в III квартале.
Продолжили радовать и результаты сети «ВинЛаб», которая на конец 2022 года достигла 1350 магазинов, что даже несколько превысило плановые показатели менеджмента, которые, на наш взгляд, и без того были очень амбициозными. При этом расширение розницы запланировано и на 2023 год, по итогам которого число магазинов «ВинЛаб» должно вырасти до 1900 штук.
Что делать инвестору
Мы по-прежнему сохраняем позитивный взгляд на «Белуга групп» и рекомендуем инвесторам покупать ее акции, цель 4081 руб. Потенциал роста к закрытию 13 января — +42%.
Конъюнктура
По данным Федеральной службы по регулированию алкогольного рынка («Росалкогольрегулироваие»), за 2022 г. российская алкогольная отрасль произвела 199,5 млн дал продукции (кроме пива, пивных напитков, сидра, пуаре и медовухи), что на 9,8% больше, чем год назад.
· Производство водки увеличилось на 3,9% г/г до 84,1 млн дал
· Производство продукции коньячных заводов выросло на 10,5% г/г до 8,8 млн дал
· Производство слабоалкогольной продукции выросло на 25,4% до 18,98 млн дал.
В 2022 г. наблюдается активный рост производства крепкого алкоголя. Причиной может выступать замещение сократившегося импорта. Также наблюдается рост потребления крепкого алкоголя, в отличие от снижения потребления алкогольной продукции в целом. По исследованию профильного агентства «ЦИФРРА», в кризисные годы возрастает роль именно крепкого алкоголя.
Динамика акций
Акции BELU по состоянию на 15:15 мск, 16 января, росли на 0,7% до 2900 руб. При этом рос на 0,7%, а потребительский сектор прибавлял около 1,2%. Поэтому бумага смотрелась по рынку и чуть хуже сектора (доля «Белуги» в отраслевом индексе 5%).
По динамике внутри потребительского сектора «Белуга» не выглядит переоцененной. Текущий уровень котировок всего на 4% выше средней цены за последние 50 дней и на 3,7% выше средней цены за последние 100 дней. За последний календарный месяц акции компании выросли на 6,4%, с начала года +5%.
О компании
«Белуга Групп» (BELUGA GROUP) — крупнейший российский производитель алкогольных напитков, входящий в ТОП-4 ведущих глобальных производителей водки (по данным IWSR за 2020 год). Группа активно развивает собственную специализированную розничную сеть «Винлаб», а также входит в тройку ключевых импортеров крепкого алкоголя в России. В настоящий момент группа представляет собой вертикально-интегрированный холдинг с собственной производственной базой, включающей спиртзавод, 5 ликёро-водочных заводов и винодельческий комплекс совокупной мощностью более 20 млн декалитров в год, крупнейшим в РФ дистрибьюторским каналом, через который поставляется продукция более чем в 200 тыс. розничных точек, а также динамично развивающейся розничной сетью, работающей под брендом «Винлаб».
