Рыночный хаос. Где найти своё место простому обывателю?
Опубликовано 20.10.2022 в 13:51
Ситуация на рынке становится всё менее понятной для многих участников. Несмотря на столь плохие данные по инфляции, вышедшие на прошлой неделе, американский фондовый рынок продолжает своё сопротивление нисходящему тренду. Что это, святая вера в американскую экономику? Или же простая попытка откупить очередное дно?
Базовая метрика, факты
Итак, как я уже обмолвился, инфляция на прошлой неделе нас никак не порадовала.
Несмотря на то, что показала остановку, параметр показал нам уверенный рост, как относительно прогнозных ожиданий, так и относительно прошлого отчёта. Такая картина может говорить нам о том, что снижаться в ближайшее время инфляция не планирует.
Конечно же, сразу после выхода этого отчёта участники рынка заложили стопроцентную в тройное повышение ставки на 0,75% на следующем заседании ФРС, которое состоится второго ноября.
В день выхода данных по инфляции волатильность на рынке была невероятной – изменение цены составило 5,55%, что является одним из самых высоких показателей.
Volat
Интересен и тот факт, что по сути своей на рынке произошёл «shake out», т.е. банальное вытряхивание слабых рук.
Как показывает ETF на индекс широкого рынка ES, рынок камнем устремился вниз после того, как мы увидели плохие данные по инфляции, но что-то его удержало от столь трагичного исхода, и в итоге мы получили сильную разворотную формацию, если трактовать эту ситуацию с помощью price action. С той поры, цена на индекс широкого рынка растёт.
Также, стоит отметить и .
На таких данных он совершил попытку превзойти свой предыдущий максимум, но, вторя динамике рисковых активов, продолжил своё степенное снижение.
Инфляционные ожидания
Конечно же, стоит отметить и доходность .
Как мы видим, реакция участников рынка соответствует реакции, показанной на рисковых активах. Казалось бы, рынок не поверил в столь плохие данные и решил уверенно развернуться. Но вот инфляционные ожидания в лице доходности десятилеток не обманешь. Они продолжили свой рост несмотря ни на что. Оно и понятно, ведь инфляция не остановилась.
Помимо доходности десятилеток, стоит отметить данные по в США.
Как мы видим, американская экономика даже и не думает останавливаться — данные лучше прогнозных и показывают рост. Они находятся выше своего среднего значения, если говорить о годовом показателе. также показывает картину положительную, несмотря на отрицательный прогноз.
Небольшую ложечку дёгтя вносят данные по строительству в США.
Как показал обновлённый отчёт, сильно снижается, а количество по-прежнему крайне мало, хоть оно и немного выросло относительно прошлых данных. Эти показатели являются предвестниками проблем на рынке труда и в экономике в целом.
Прогноз
Текущая рыночная ситуация, как я писал ранее, очень противоречива. На одной чаше весов мы имеем разгоняющуюся инфляцию, которая пророчит ужесточение монетарной политики в ближайшем будущем. На другой чаше весов у нас есть поддержка со стороны статистических и сезонных факторов.
Одним из таких факторов является отношение капитализации американского фондового рынка к ВВП.
В данный момент это отношение, пройдя довольно сильную коррекцию после достижения очередного максимума, находится на уровне 2000-го года, когда мы наблюдали бум доткомов. Опираясь на анализ технический, становится понятно, что бесконечно мы падать не можем, и что в данной точке этого соотношения мы можем найти некую поддержку или, если хотите, точку опоры. Эта поддержка не говорит нам о сиюминутном развороте рынка, но может дать надежду на остановку столь стремительного снижения рисковых активов.
Вторым интересным фактором в пользу остановки снижения может стать объём купленных институциональными трейдерами пут-опционов.
Столь огромное значение в районе текущих минимумов может означать достижение очередного дна. Я просто не могу себе представить ту ситуацию, когда всё это гигантское количество путов будет реализовано их владельцами. Стоит сказать, что в среде инвесторов розничных картина с пут-опционами примерно такая же.
Резюме
Да, столь противоречивую ситуацию сложно подытожить и привести к конкретному решению. Текущий позитив на рынке я могу связать лишь с очень хорошим стартом сезона отчётностей.
Согласно статистике Fundstrat Global Advisors, из 9% отчитавшихся на сегодняшний день компаний лучше ожиданий отчиталось 65% компаний, превысив ожидания по EPS на 2% в среднем. Это довольно сильные показатели для столь удручающего положения. Участники рынка видят в этом силу рисковых активов в текущей ситуации всеобщего негатива и ,пользуясь случаем, стараются отработать столь выгодную для спекулянтов ситуацию.
Вероятнее всего, текущее движение вверх имеет временный характер, т.к. фундаментально у нас нет ни единого фактора, который мог бы дать уверенность в завтрашнем дне. Забавно, но слово «дне» можно понимать как в отношении датировки, так и в отношении физического положения цены.
Да, мы имеем на сегодня сильную сезонную статистику, которая говорит о неминуемом росте с текущих цен. Да, в пользу этого же говорят и прочие факторы, которые я привёл в этой и своих статьях. Но мы по-прежнему не достигли ни одного из указанных ФРС показателей для смягчения монетарной политики – устойчивого снижения инфляции и нормализации кривой доходности казначейских бумаг.
В такой непростой ситуации стоит прибегать к спекулятивной торговле, ведь волатильность на рынке сейчас просто огромная. А вот для набора долгосрочных инвестиций стоит набраться терпения: кэш сегодня — это тоже позиция.
Всегда сохраняйте трезвое мышление, свой риск- и мани-менеджмент. Желаю всем высоких прибылей!
Больше интересной информации по рынку вы можете увидеть в моём телеграм-канале, проходите по ссылке в моём профиле.
