Форекс аналитика

Рубль может укрепиться в начале 2024 года

Опубликовано 19.12.2023 в 16:49


За прошедшую неделю пара практически не изменилась, оставшись в диапазоне 89,30-90,50. В настоящее время доллар находится на отметке приблизительно 90 руб.

 

В четверг, 14 декабря, прошла совмещенная прямая линия и итоговая пресс-конференция президента России Владимира Путина. Комментируя ситуацию с динамикой рубля, президент подчеркнул, что курс национальной валюты является плавающим, зависит от рыночных условий, в частности, цен на экспортные товары, а также растущего внутреннего спроса.

 

Впрочем, на наш взгляд, более важным является другое высказывание президента: о том, что роль в стабилизации курса сыграл указ о репатриации валютной выручки, который, однако, носит временный характер. Таким образом, в очередной раз акцентируется внимание на том, что текущие меры вряд ли будут продлеваться – это фактор в пользу дальнейшего ослабления национальной валюты.

 

В интервью «Известиям» министр финансов Антон Силуанов отметил, что новая конструкция бюджетного правила предусматривает направление в ФНБ доходов от нефти при цене выше $60 за баррель, и менять это правило в ближайшее время не планируется. Также А. Силуанов заявил, что Минфин России не использует курс валюты для пополнения бюджета. Курс должен быть прогнозируемым для населения и участников ВЭД, отметил глава министерства.

 

Это заявление согласуется с комментариями зампреда Банка России Алексея Заботкина, который сообщил, что в I полугодии 2024 года регулятор может определиться с публикацией прогноза по курсу рубля.

 

На наш взгляд, попытки повысить прогнозируемость в текущей турбулентности вряд ли увенчаются успехом. Комментируя возможность возврата курса доллара на отметку в 70 руб., А. Заботкин заметил, что это возможно только при значительном улучшении условий внешней торговли для России. А. Заботкин подчеркнул: 

«Необходимо, чтобы условия внешней торговли для России были [не только] не хуже, чем они были в 2021 году, а, видимо, заметно лучше, чем они были в 2021 году».

 

Речь не только о ценах, но и об объемах торговли.

 

Полагаем, что при прочих равных условиях улучшение текущей ситуации возможно только за счет существенного роста цен на энергоносители, а вероятность такого роста в долгосрочной перспективе все же достаточно высокая, что в свою очередь может означать перспективы роста для курса рубля. Фактором риска продолжает оставаться накопленная высокая рублевая инфляция, которая будет вести к снижению покупательской способности национальной валюты.

 

На заседании Банка России 15 декабря регулятор принял решение о повышении ключевой ставки до 16%. Поскольку данное решение уже было заложено в цену, пара USD/RUB на Московской бирже отреагировала ростом курса доллара. Комментируя решение, Э. Набиуллина заметила:

«Охлаждение мировой экономики приводит к коррекции спроса на сырьевые товары, в том числе на нефть. Это один из основных факторов сокращения российского экспорта в последние два месяца. Импорт при этом также снижался, хотя и меньшими темпами, чем экспорт. Ужесточение денежно-кредитной политики не только сказывалось на его динамике, но и вносило вклад в стабилизацию курса рубля».

 

18 декабря Банк России опубликовал свой анализ динамики потребительских цен в ноябре на основе вышедших ранее данных Росстата. Отмечается рост годовой инфляции до 7,48% (+0,79 п.п. по отношению к предыдущему месяцу). Таким образом, понятно, что окончательный показатель по росту цен вряд ли останется в прогнозируемом Банком России диапазоне 7,0-7,5%.

 

Высокие значения текущей инфляции, а также более сильное, чем ожидалось на октябрьском заседании, отклонение выпуска вверх от траектории сбалансированного роста, видимо, и стали ключевыми факторами при решении о повышении ставки на 100 п.п. на последнем заседании. При этом неизвестно, были ли доступны членам Совета директоров на момент заседания опубликованные в понедельник данные о резком скачке инфляционных ожиданий населения в декабре.

 

Так, медианная оценка ожидаемой инфляции за 12 месяцев подскочила с 12,2% до 14,2% (уровни конца 2021 — начала 2022 годов), а оценка наблюдаемой (за последние 12 месяцев) инфляции выросла с 15,1% до 17,0%. Возможно, если бы эта информация была известна руководству Банка России на момент заседания, риторика могла бы быть жестче.

 

Банк России посылает недвусмысленные сигналы о том, что ставка, вероятно, находится вблизи своих максимальных значений и должна оставаться там достаточно долго, чтобы вернуть инфляцию к цели. Рынок все же ждет, что в дальнейшем произойдет переход к стимулирующей монетарной политике, что в краткосрочном периоде является негативным фактором для курса рубля.

 

С технической точки зрения пара USD/RUB находится вблизи нижней границы ценового канала и чуть ниже уровня коррекции Фибоначчи 23,6%. Это означает, что быки снова могут попытаться перехватить инициативу, отправив пару к уровню 92 пункта. Однако потенциал роста может быть ограничен более сильным уровнем сопротивления близ отметки 92,50 пункта.

 

Мы ожидаем, что в конце уходящего года курс останется приблизительно на текущих уровнях. В I квартале 2024 года возможно небольшое укрепление курса рубля. Диапазон движения сохранится в коридоре 85-95 рублей за доллар. Этому будет способствовать жесткая монетарная политика Банка России и действующий указ о репатриации выручки.



Source link

Похожие статьи

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Кнопка «Наверх»
bitcoin
Bitcoin (BTC) $ 96,306.80 0.15%
ethereum
Ethereum (ETH) $ 2,648.47 1.53%
tether
Tether (USDT) $ 1.00 0.02%
xrp
XRP (XRP) $ 2.42 0.67%
solana
Solana (SOL) $ 200.16 2.96%
bnb
BNB (BNB) $ 620.97 5.71%
usd-coin
USDC (USDC) $ 1.00 0.00%
dogecoin
Dogecoin (DOGE) $ 0.253059 1.87%
staked-ether
Lido Staked Ether (STETH) $ 2,642.74 1.44%
cardano
Cardano (ADA) $ 0.691966 0.13%
tron
TRON (TRX) $ 0.235252 1.22%
wrapped-bitcoin
Wrapped Bitcoin (WBTC) $ 96,019.73 0.03%
chainlink
Chainlink (LINK) $ 18.43 2.29%
wrapped-steth
Wrapped stETH (WSTETH) $ 3,158.86 1.58%
avalanche-2
Avalanche (AVAX) $ 24.88 3.08%
stellar
Stellar (XLM) $ 0.322518 0.41%
sui
Sui (SUI) $ 3.05 2.64%
the-open-network
Toncoin (TON) $ 3.78 1.86%
shiba-inu
Shiba Inu (SHIB) $ 0.000016 2.43%
leo-token
LEO Token (LEO) $ 9.81 0.20%
hedera-hashgraph
Hedera (HBAR) $ 0.231720 1.49%
usds
USDS (USDS) $ 0.999892 0.01%
litecoin
Litecoin (LTC) $ 106.59 4.23%
hyperliquid
Hyperliquid (HYPE) $ 23.07 0.94%
bitget-token
Bitget Token (BGB) $ 6.38 0.05%
weth
WETH (WETH) $ 2,648.58 1.54%
polkadot
Polkadot (DOT) $ 4.79 5.50%
bitcoin-cash
Bitcoin Cash (BCH) $ 324.81 2.59%
ethena-usde
Ethena USDe (USDE) $ 1.00 0.00%
mantra-dao
MANTRA (OM) $ 5.92 0.68%
uniswap
Uniswap (UNI) $ 9.14 3.83%
wrapped-eeth
Wrapped eETH (WEETH) $ 2,805.27 1.59%
ondo-finance
Ondo (ONDO) $ 1.33 1.80%
pepe
Pepe (PEPE) $ 0.000010 2.50%
monero
Monero (XMR) $ 217.16 3.66%
whitebit
WhiteBIT Coin (WBT) $ 27.25 0.33%
near
NEAR Protocol (NEAR) $ 3.28 3.38%
aave
Aave (AAVE) $ 242.98 4.28%
mantle
Mantle (MNT) $ 1.03 1.15%
dai
Dai (DAI) $ 1.00 0.02%
internet-computer
Internet Computer (ICP) $ 6.95 3.81%
aptos
Aptos (APT) $ 5.83 4.02%
official-trump
Official Trump (TRUMP) $ 16.70 1.96%
susds
sUSDS (SUSDS) $ 1.03 0.49%
ethereum-classic
Ethereum Classic (ETC) $ 20.22 2.37%
bittensor
Bittensor (TAO) $ 357.92 6.69%
okb
OKB (OKB) $ 46.91 0.66%
gatechain-token
Gate (GT) $ 21.19 2.89%
polygon-ecosystem-token
POL (ex-MATIC) (POL) $ 0.310463 3.45%
vechain
VeChain (VET) $ 0.032612 0.68%