Рубль и рынок акций РФ стабилизировались
Опубликовано 14.10.2022 в 10:40
Ожидания на старт дня
· Внешний фон выглядит позитивным: азиатские фондовые индексы растут вместе с фьючерсами на , а цены на нефть колеблются около уровней закрытия четверга. Фондовый индекс MSCI Asia Pacific может закрыть ростом первую сессию из последних пяти
· продолжает дешеветь против большинства валют G10. Вчерашний разворот рынка после публикации данных по инфляции в США за сентябрь еще раз подтвердил правильность тактики «покупай (доллар) на ожиданиях и продавай по факту»
· Темпы роста в Китае ускорились в сентябре до 2,8% г/г с 2,5% г/г, но оказались ниже ожиданий рынка на уровне 2,9% г/г. Рост цен на продукты питания был уравновешен общим снижением потребительской активности на фоне локдаунов
· Темпы роста в Китае замедлились в сентябре до 0,9% г/г с 2,3% г/г и оказались ниже ожиданий рынка на уровне 1,0% г/г
Инфляция в США остается высокой
Из опубликованных вчера данных выяснилось, что вырос в США в сентябре на 8,2% г/г, превысив ожидания рынка на уровне 8,1% г/г, а — на 6,6% г/г (рекордное значение с августа 1982 года), также выше консенсуса. Первый показатель снижается третий месяц подряд, а второй показатель растет второй месяц подряд.
На этом фоне инвесторы быстро заложили в еще одно полное повышение на 25 б.п. Перед публикацией фьючерсы на ставку по федеральным фондам учитывали в ценах ее рост до 4,65% к марту 2023 года, а спустя полчаса этот показатель достиг 4,90%, где и остается до сих пор.
Теперь фьючерсы оценивают вероятность очередного повышения ставки на 0,75% на заседании FOMC 2 ноября в 98,6%. Кроме того, они впервые начали закладывать в цены вероятность ее повышения и на 1,00%, правда вероятность такого события пока оценивает всего в 1,4%.
Рынок акций РФ продолжает консолидироваться после резкого бычьего разворота в понедельник
В четверг, 13 октября, вырос на 0,18% до 1 955,20 п., а индекс — на 1,45% до 968,34 п. Разница в динамике индексов была обусловлена снижением курса доллара к рублю.
6 из 10 отраслевых индексов закрылись в плюсе. Наилучшую динамику показали строители (+2,24%), транспорт (+1,88%) и финансы (+1,38%). Отстали ИТ (-1,30%), химия/нефтехимия (-0,29%) и потребительский сектор (-0,16%).
Рынок акций РФ продолжает консолидироваться после резкого бычьего разворота в понедельник, и такая динамика выглядит вполне здоровой. Для устойчивого роста рынку акций РФ необходимо отстояться и сконсолидироваться, и этот процесс может занять пару недель.
Лидером роста вновь стал индекс строительных компаний, которые, с нашей точки зрения, представляют собой интересную долгосрочную историю роста. Здесь у нас есть актуальные инвестидеи в бумагах Самолета (MCX:) и Эталона (MCX:).
В лидерах роста среди отдельных имен можно отметить акции НМТП (MCX:) (+11,56%) и Совкомфлота (MCX:) (+8,35%), показавших сильную динамику после заявления вице-премьера России Александра Новака о планах расширения портовых мощностей для переориентации поставок нефти на восток.
Акции Русала (MCX:) отскочили на 2,28% после снижения накануне: судя по относительно спокойной динамике бумаг, инвесторы слабо верят в то, что США введут против компании санкции. Либо весь возможный негатив уже и так учтен в ценах.
Динамику заметно лучше рынка показали акции Газпром нефти (MCX:): компания сообщила, что не будет сокращать добычу, так как она соответствует квоте в рамках сделки ОПЕК+.
Лучше рынка выглядел и Новатэк (MCX:) на фоне комментариев главы компании Леонида Михельсона о том, что она сумела нивелировать санкционные риски и перенаправить экспортные потоки.
Акции Лензолота (MCX:) подскочили на 33,37% (обычные) и 18,85% (преф) и стали лидерами роста на Московской бирже. Совет директоров компании рекомендовал выплатить по итогам 9 месяцев 2022 года дивиденды в размере 3 508 руб. на обыкновенную акцию.
Акции VEON (NASDAQ:) подорожали более чем на 10%. Драйвером роста стали новости в СМИ о том, что принадлежащий нидерландскому телеком-холдингу VEON сотовый оператор «Вымпелком» может стать компанией с российским капиталом.
Рубль стабилизировался после многодневного снижения к доллару и евро
В четверг рубль укрепился к доллару, немного ослаб к евро, сохранил позиции против китайского . До пика октябрьского налогового периода еще далеко, но российские экспортеры, похоже, пользуются ростом доллара для продаж.
На 19:00 мск:
(Мосбиржа) — 63,63 (-1,23%), с начала года -15,4%
(Мосбиржа) — 62,735 (-0,02%), с начала года -26,6%
Согласно опубликованному сегодня Банком России «Обзору рисков финансовых рынков», СЗКО — основные агенты по реализации валютной выручки экспортеров — оставались крупнейшими продавцами валюты на рынке в сентябре. Нетто-продажи валюты этой категории участников рынка в сентябре составили 693,6 млрд руб. (в августе — 431,1 млрд руб.). Крупнейшие покупатели валюты — банки, не относящиеся к СЗКО. Они приобретали валюту для импортеров, а также иных клиентов в целях осуществления ими международных переводов. Объем покупок данной категории участников значительно вырос — с 320,5 млрд руб. в августе до 544,3 млрд руб. в сентябре.
Также значительные объемы валюты приобретали дружественные нерезиденты — 129,5 млрд руб. (в августе — 35,7 млрд руб.). С начала года эта группа участников постепенно наращивает покупки долларов США и евро, что может быть связано с активизацией валютных расчетов российских граждан через банковские системы дружественных стран.
Недавний повышенный спрос на валюту, который отчасти мог быть связан с проходящими в октябре дивидендными выплатами, похоже, удовлетворен в большей степени. Если же нет, то он найдет более насыщенное встречное предложение со стороны экспортеров уже в рамках октябрьского налогового периода. Поэтому мы пока сохраняем нашу точку зрения, согласно которой прочно закрепиться выше 64 рублей за доллар будет затруднительно.
Нефть и другие сырьевые активы
Утром пятницы декабрьские фьючерсы на торговались в области уровней закрытия четверга, рискую завершить неделю снижением. Спрос на нефть со стороны Китая остается подавленным: объемы пассажирских авиаперевозок в стране в первую неделю октября оказались на 42% ниже аналогичного показателя прошлого года, пишет Bloomberg со ссылкой на China Aviation Daily. Автомобильные путешествия также сократились на 30% г/г, и все это — следствие проводимой Пекином политики нулевой терпимости к Covid. На долю транспорта приходится около половины всего потребления нефти в Китае.
Международное энергетическое агентство сообщило, что сокращение добычи нефти на 2 млн б/с в рамках ОПЕК+, которое начнется в ноябре, создает риски роста цен, который подтолкнет мировую экономику к рецессии. А в среду Минэнерго США понизило прогноз по добыче нефти в стране в 2023 году. Все это накладывается на скорое вступление в силу «потолка» цен на российскую нефть и создает предпосылки для заметного сдвига рыночного баланса в сторону дефицита.
Участники рынка видят эти риски и действуют соответствующим образом. По данным Bloomberg, в последние дни наблюдался высокий спрос на колл-опционы на нефть, а в среду объем торгов колл-опционами на смесь достиг максимального уровня с 2019 года.
По данным Минэнерго США, коммерческие выросли в стране на наделе до 7 октября на 9,9 млн барр. против консенсус-прогноза на уровне +1,067 млн барр. и против -1,356 млн барр. неделей раньше. выросли на 2 млн барр., а сократились на 4,85 млн барр.
также рискует закрыть неделю снижением: перспективы дальнейшего и, возможно, еще более агрессивного повышения ставок со стороны ФРС выступают не лучшим фоном для драгметаллов.
Цены на растут третий день подряд: рынок опасается запрета на поставки в США алюминия из России. В среду агентство Bloomberg сообщило со ссылкой на информированные источники о том, что администрация Байдена рассматривает три варианта: полный запрет импорта, повышение импортных пошлин до запретительного уровня и введение санкций в отношении компании РУСАЛ (MCX:). Более подробно об этом можно прочитать в нашем .
В Китае растет спрос на на фоне дефицита металла внутри страны. По данным Bloomberg, вчера премия, которую покупатели меди платят в порту Яншань относительно цен на LME, достигла годового максимума в $137,5 за тонну. Еще один признак дефицита — расширение спреда между двумя ближайшими фьючерсами на медь в Шанхае до рекордного значения с 2007 года. Аналогичный спред во фьючерсах на цинк также достиг многолетнего максимума.
На 07:55 мск:
, $/бар. — 94,57 (+0,00%) с нач. года +21,6%
, $/бар. — 89,13 (+0,02%) с нач. года +18,5%
, $/бар. — 72,75 (-0,30%) с нач. года -5,3%
, $/тр. унц. — 1 667,72 (+0,08%) с нач. года -8,8%
, $/тр. унц. — 18,97 (+0,42%) с нач. года -17,7%
, $/т — 2 381,50 (+0,93%) с нач. года -15,2%
, $/т — 7 658,50 (+1,13%) с нач. года -21,2%
, $/т — 22 427,00 (+0,61%) с нач. года +8,0%
Рынок акций США показал мощный рост после большого гэпа вниз на старте торгов
В четверг, 13 октября, S&P 500 вырос на 2,60% до 3 669,91 п. (самое высокое закрытие с 6 октября). Все 11 основных секторов индекса завершили сессию в плюсе. Наилучшую динамику показали финансы (+4,14%), энергетика (+4,08%) и ИТ (+3,12%). Отстали производство товаров длительного пользования (+0,98%), производство товаров первой необходимости (+1,61%), и недвижимость (+1,84%).
S&P 500 находится на 24,5% ниже исторического (январского) максимума. Скользящий коэффициент «цена/прибыль» индекса составляет 17,8х, форвардный — 16,2х. Скользящая дивидендная доходность S&P 500 (12 месяцев) составляет 1,8%.
За час до открытия рынка в США были опубликованы данные по потребительской инфляции за сентябрь, которые превысили консенсус-прогнозы. На этом фоне S&P 500 начал торги с большого гэпа вниз, но быстро развернулся и рос до самого закрытия. Такое часто бывает на излете продаж, когда рынок находится в затяжном даунтренде (например, нечто подобное мы видели в этот понедельник на рынке акций РФ).
Господствующие на рынке пессимизм и медвежье позиционирование создают предпосылки для дальнейшего роста S&P 500 в ближайшие недели на фоне закрытия коротких позиций. Особенно, если начинающийся сезон корпоративной отчетности окажется неплохим.
Для дальнейшего восстановления рынка акций США есть и технические предпосылки: S&P 500 отыграл 50% роста с минимумов марта 2020 года до максимумов этого января и протестировал 200-дневную скользящую среднюю, которая в прошлом часто выступала сильной поддержкой.
На 23:00 мск:
S&P 500 — 3 669,91 п. (+2,60%), с нач. года -23,0%
— 31,94 пт (-1.63 пт), с нач. года +14.72 пт
— 2 411,69 п. (+1,86%), с нач. года -25,4%
