Рискованные активы под давлением после ставок со стороны ФРС и Банка Англии

03.11.2022

0 0 Время чтения: 4 мин.

Опубликовано 03.11.2022 в 20:18

начал торги с гэпа вниз и оставался под давлением до старта торгов в США, после чего отыграл часть потерь. По состоянию на 18:15 мск снижались большинство основных секторов индекса. Наилучшую динамику показывали энергетика, финансы и производство товаров первой необходимости. Главными аутсайдерами выступали недвижимость, ИТ и производство товаров длительного пользования.

Сегодняшняя слабость рынка акций Европы была обусловлена все той же главной причиной: быстрым повышением ставок со стороны ведущих центробанков мира. Вчера ставки на 0,75% повысила ФРС, а сегодня это сделал Банк Англии. Кроме того, глава американского регулятора Джером Пауэлл сообщил, что пиковый уровень ставок может оказаться выше ожиданий.

Тем не менее текущее снижение Stoxx Europe 600 выглядит здоровой коррекцией к недавнему росту, и этот факт, вероятно, можно интерпретировать в качестве указания на то, что большая часть возможного негатива уже учтена в ценах.

Дивидендная доходность Stoxx Europe 600 составляет 3,5%. Индекс торгуется с коэффициентом 13,8 к прибыли за прошедший год (P/E) и с коэффициентом 11,1 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год (прогнозный P/E).

Из состава Stoxx Europe 600: 61,0% компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 42,8% торгуются выше своей 100-дневной МА, 28,9% торгуются выше своей 200-дневной МА.

На 18:15 мск:

Индекс EM -873,02 п. (+0,63%), с нач. года -29,1%
Stoxx Europe 600 -408,80 п. (-1,11%), с нач. года -16,2%
-13 115,07 п. (-1,07%) с нач. года -17,4%
100 — 7 163,01 п. (+0,26%), с нач. года -3,2%

США

S&P 500 начал торги с гэпа вниз, продолжив начатый вчера вечером тренд. По состоянию на 18:15 снижались 8 из 11 основных секторов индекса. Наилучшую динамику показывали энергетика, промышленность и производство материалов. Главными аутсайдерами выступали ИТ, телекомы и финансы.

Рискованные активы под давлением после ставок со стороны ФРС и Банка Англии

В четверг ФРС, как и ожидалось, в четвертый раз подряд повысила ставки на 75 б.п. до 3,75–4,00%, однако рынок усмотрел намеки на сокращение темпов повышения ставок в тексте заявления регулятора и отреагировал на это событие резким ростом. Впрочем, он продлился недолго: на последовавшей за этим пресс-конференции глава ФРС Джером Пауэлл указал, что думать о паузе в цикле повышения ставок преждевременно, и что они могут достигнуть пика на более высоком уровне, нежели ожидалось раньше. Несмотря на это рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам оценивает вероятности ее повышения 14 декабря на 50/75 б.п. в 52%/48%.

Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственном секторе от ISM снизился в октябре до 54,4 п. с 56,7 п., не дотянув до консенсуса на уровне 55.5 п. Таким образом, темпы роста в данном секторе замедлились до самого низкого значения с мая 2020 года.

Отрицательное сальдо торгового баланса США выросло в сентябре до $73,3 млрд с $65,7 млрд в августе, превысив ожидания рынка на уровне $72,2 млрд. Число первичных обращений за пособием по безработице снизилось на неделе до 29 октября до 217 тыс. с 218 тыс. Таким образом, подтверждаются слова Джерома Пауэлла о том, что рынок труда остается сильным.

Теперь фокус рынка переключается на завтрашнюю публикацию данных по рынку труда США за октябрь. По опубликованным вчера данным ADP, число новых рабочих мест вне с/х сектора страны выросло в отчетный период на 239 тыс. (в пятницу рынок ждет официальной цифры на уровне 200 тыс.), что заметно превысило консенсус на уровне 195 тыс.

Дивидендная доходность S&P 500 составляет 1,8%. Индекс торгуется с коэффициентом 18,0 к прибыли за прошедший год (P/E) и с коэффициентом 15,7 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год (прогнозный P/E).

Из состава S&P 500: 50,9% компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 47,5% торгуются выше своей 100-дневной МА, 34,5% торгуются выше своей 200-дневной МА.

На 18:15 мск:

S&P 500 — 3 729,13 п. (-0,81%), с нач. года -21,8%
VIX — 25,93 пт (+0.07 пт), с нач. года +8.71 пт
MSCI World — 2 499,79 п. (-1,83%), с нач. года -22,6%

Нефть и другие сырьевые активы

Вечером четверга нефть оставалась под давлением на фоне роста доллара и ястребиных комментариев главы ФРС Джерома Пауэлла, озвученных в среду. Тем не менее январские фьючерсы на Brent продолжают консолидироваться в области недавних максимумов между 50- и 100-дневными скользящими средними. Похоже, что после решения ОПЕК+ сократить добычу нефти на 2 млн б/с, начиная с ноября, рынок нашел точку равновесия и благодаря этому провел последний месяц в относительно узком коридоре.

Рискованные активы под давлением после ставок со стороны ФРС и Банка Англии

Запасы бензина в США опустились до самого низкого значения с 2014 года, а запасы дизеля — до рекордно низкого уровня для этого времени года. Дефицит дизеля наблюдается и в Европе, и данный фактор вкупе с перспективами снижения предложения нефти уравновешивает перспективы глобальной рецессии, обусловленные быстрым повышением ставок мировыми центробанками.

В роли некоторого джокера выступает Китай, где на этой неделе циркулировали слухи о планах властей постепенно свернуть программу нулевой терпимости к Covid. Эти слухи не подтвердились и даже были официально опровергнуты, однако цены на нефть и на большинство базовых металлов все еще находятся выше уровней, с которых они начали расти после появления данных спекуляций. При этом их сегодняшнюю слабость можно списать на заметное укрепление доллара. Иными словами, инвесторы, похоже, продолжают на что-то надеяться.

По данным Шанхайской фьючерсной биржи, на которые ссылается Bloomberg, чистая длинная позиция работающих на этой площадке брокеров во фьючерсах на медь — которая представляет собой позицию их клиентов — достигла самого высокого уровня за всю историю ведения подобной статистки, начиная с 2018 года.

Тем временем Alcoa (NYSE:), крупнейший производитель алюминия в США, полагает, что любое решение LME, которое сохранит доступ российскому металлу на эту площадку, подорвет к ней доверие. Об этом, по информации Bloomberg, Alcoa написала 27 октября в письме к LME в рамках обсуждения данного вопроса. Запасы алюминия на LME выросли с конца июля в два с лишним раза, однако, по данным источников Bloomberg, основная часть этого металла была нероссийского происхождения.

На 18:15 мск: