Рекордный взлёт фондового рынка США готовит почву для его дальнейшего роста
Опубликовано 05.12.2024 в 11:10
Рекордный год для рынка может иметь больше возможностей для развития, поскольку настроения поддерживаются недавними опережающими показателями и историческими тенденциями.
Акции достигли исторических максимумов после победы избранного президента Дональда Трампа в начале прошлого месяца, поскольку Уолл-стрит сохраняет оптимизм в отношении экономической повестки новой администрации, несмотря на надвигающиеся риски введения пошлин.
«Угрозы введения пошлин могут спровоцировать краткосрочную волатильность рынка, но фундаментальный фон остается благоприятным», — написал в среду в записке для инвесторов Марк Хефеле из UBS Global Wealth Management.
В этом году индекс S&P 500 (SPX) установил более 50 исторических максимумов закрытия, в то время как индекс (DJI) и (NDX) не сильно отстают.
Заглядывая вперёд, стратеги предполагают, что год «бычьего» тренда на рынке может закончиться на позитивной ноте.
«На данный момент нельзя отрицать, что всё выглядит позитивно», — сказала в утреннем обзоре Yahoo Finance Мишель Шнайдер, главный стратег MargetGuage.com, добавив, что инвесторам следует «не терять динамику и следовать тренду».
Используя историю в качестве ориентира, есть вероятность, что эта тенденция будет и дальше на подъёме. По словам Сэма Стовалла из CFRA, декабрь — самый стабильный месяц роста индекса S&P 500 с наибольшей частотой подъемов (средний показатель отскоков). Он также имеет самую низкую волатильность — почти на 40% ниже среднего показателя других месяцев начиная со Второй мировой войны.
В течение месяца индексы S&P MidCap 400 и SmallCap 600 превзошли другие сегменты рынка, за ними следуют секторы коммунальных услуг (XLU), промышленности (XLI), материалов (XLB) и финансов (XLF).
Этот год отличается тем, что выборы усиливают бычьи настроения. Декабрь исторически считается вторым лучшим месяцем года для индекса S&P 500 в годы выборов, со средней доходностью 1,3% с 1950 года, согласно анализу Райана Детрика из Carson Group.
Его анализ также показал, что сильные годовые показатели часто увеличивают шансы того, что инвесторы будут гнаться за рынком в конце года. Из последних 10 раз, когда S&P входил в декабрь с ростом более чем на 20%, в декабре его средний прирост составил 2,4%.
Заглядывая вперёд, можно сказать, что потенциальный рост акций в честь Санта-Клауса (когда акции растут в последние 5 торговых дней года и в первые 2 торговых дня Нового года) может ещё больше повысить доходность.
Главный редактор журнала Stock Trader’s Almanac Джефф Хирш, который объясняет, что День благодарения запускает серию устойчивых бычьих сезонных моделей для рынка, недавно написал, что он «объединил эти сезонные явления в одну сделку: покупайте во вторник перед Днём благодарения и держите до второго торгового дня Нового года. С 1950 года индекс S&P 500 рос 79,73% времени со вторника перед Днем благодарения до второго торгового дня года со средним приростом 2,58%».
И хорошие времена для Уолл-стрит могут на этом не закончиться.
Хотя в следующем году рост, скорее всего, будет более сдержанным, многие ведущие эксперты Уолл-стрит становятся всё более оптимистичными. На прошлой неделе главный глобальный стратег Deutsche Bank (ETR:) Бинки Чадха установил целевой показатель S&P 500 на конец 2025 года в 7000 пунктов, что соответствует целевому показателю Yardeni Research для самых оптимистичных прогнозов, отслеживаемых Yahoo Finance.
Между тем, Barclays и RBC Capital Markets опубликовали целевые показатели на конец 2025 года для индекса S&P 500 на уровне 6600 пунктов, а команда по акциям JPMorgan установила целевой показатель на конец года на уровне 6500 пунктов, что выше 4200 пунктов в течение последних двух лет.
Как недавно сообщил в интервью Yahoo Finance Скотт Сперлинг, содиректор THL Partners, одним из ключевых катализаторов станет дружественная рынку политика администрации Трампа.
«Одним из того, чего мы ожидаем от новой администрации, является существенное увеличение потенциала роста экономики в целом и снижение расходов на ведение бизнеса… возможности для всего бизнеса, вероятно, будут шире с новой администрацией, учитывая проблемы, которые мы наблюдали за последние четыре года», — сказал он.
Хотя будущее остается неопределённым, сочетание исторических показателей, недавней динамики и оптимизма, связанного с экономической политикой Трампа, предполагает благоприятную возможность для инвесторов продолжить наращивать капиталовложения в рынок.
Уолл-стрит снова побеждает, поскольку активы США опережают остальной мир
На прошлой неделе, когда темпы инфляции в США ускорились, Дональд Трамп пригрозил некоторым ближайшим соседям Америки агрессивными тарифами, а половина Уолл-стрит ушла в отпуск, индекс S&P 500 по-прежнему уверенно опережает базовые фондовые индикаторы как Европы, так и Азии.
2024 год войдёт в Зал славы «Быков» — индекс S&P 500 становится одним из лучших в этом столетии:
Источник: Bloomberg
«Привыкайте к этому», — говорят на Уолл-стрит.
Как продавцы, так и покупатели, от UBS до Fidelity International, пришли к единому мнению: американские рынки капитала сохранят своё глобальное доминирование и в следующем году.
Крупные американские компании приближаются к лучшему за последние 27 лет году по сравнению с остальным миром. Корпоративная Америка занимает с удивительной лёгкостью, несмотря на всё ещё высокие процентные ставки. А дневные трейдеры наслаждаются рекордными доходами по спекулятивным сделкам с криптовалютными ETF с кредитным плечом.
Превосходство рынков США снова проявилось на укороченной из-за праздников неделе, которая всё же смогла вместить много событий, начиная с позитивной реакции инвесторов на то, что избранный президент США Трамп анонсировал своего будущего министра финансов. Всего несколько дней спустя его угрозы введения тарифов подогревали волатильность рынка, в то время как предпочитаемая Федеральной резервной системой оценка базовой инфляции впоследствии показала рост в октябре.
Это всё неважно, т.к. S&P 500 завершил неделю ростом на 1,1%, а индекс волатильности Cboe — или , индикатор спроса на хеджирование — упал до четырехмесячного минимума.
Доходность 10-летних казначейских облигаций упала на 22 базисных пункта.
Напротив, французский долг оказался в числе наиболее пострадавших от внутренних политических махинаций: доходность по немецким облигациям в какой-то момент достигла самого высокого с 2012 года уровня по сравнению с аналогичными немецкими облигациями. Индекс завершил неделю ростом всего на 0,4%, тогда как индекс Asia Pacific вырос на 0,8%.
Исключительность США
Потоки акций разошлись по всему миру, поскольку Америка забирает львиную долю себе.
Источник: данные EPFR, собранные Barclays
Несмотря на постоянно растущий разрыв в оценке стоимости американских активов и активов всего остального мира, приток средств в американские акции за последний месяц ещё больше ускорился, свидетельствуют данные EPFR, собранные Barclays Plc (LON:), в то время как в Европе и на развивающихся рынках наблюдался отток средств.
«С высоты птичьего полёта мы предпочитаем США», — сказала в прошлую среду Bloomberg Television Кэролайн Шоу, управляющая портфелем в Fidelity International. «Рост прибыли по-прежнему будет сильным».
Экономический рост США опередил остальной развитый мир с момента пандемии. Оптимизм, что эта тенденция сохранится, есть везде, он основан на ожиданиях, что политика Трампа будет стимулировать внутренние рынки, в то время как его торговый протекционизм навредит остальному миру. В то время как экономисты повысили прогнозы по дальнейшему росту ВВП США в следующем году, прогнозы по Европе были снижены.
«Экстремальное отключение»
Всё это зависит от того, насколько радужные перспективы Америки сохранят устойчивость к любым ударам по её собственной политике. Адам Слейтер из Oxford Economics написал на прошлой неделе, что оптимизм рынка может оказаться преждевременным, если «агрессивное повышение пошлин США встретит масштабное возмездие».
Между тем, поскольку мировые центральные банки сейчас снова находятся в режиме смягчения, Invesco ожидает, что Европа первой превзойдёт США благодаря более низким оценкам и более высокому весу циклических секторов. Стратеги Bank of America (NYSE:) заявили, что «колоссальный разрыв» между бычьим настроем в отношении американских активов и медвежьим настроем в отношении остального мира может привести к неудовлетворительным результатам в США.
Но ставки на рост рынка США ранее побеждали всегда, в то время как призывы диверсифицировать инвестиции по всему миру в последние годы терпели неудачу, и высокие оценки крупнейшей экономики мира не оказались препятствием для дальнейшего роста американских активов. После мирового финансового кризиса 2008 года рынок США обыгрывал остальной мир всё время, кроме двух из последних 15 лет. Это дало ему самый высокий вес в индексе MSCI World Index, по сравнению с рекордно низким показателем для Европы, согласно данным Barclays.
«Вы можете иметь ситуацию, когда оценки США очень, очень быстро начнут выглядеть разумными, если остальные компании в S&P 500 начнут зарабатывать столько же денег или относительно столько же денег, сколько и крупные технологические компании», — сказал Бен Кумар, глава стратегии акционерного капитала в Seven Investment Management. «Теперь определённо есть ощущение, что вы должны владеть активами США, потому что они просто делают что-то другое».
У UBS есть явные причины ожидать дальнейшего опережающего роста акций США в следующем году: от потенциального снижения налогов до дерегулирования.
«У США самый низкий операционный рычаг среди всех крупных рынков, и поэтому они превзойдут себя, если глобальный рост замедлится», — написала команда под руководством Эндрю Гартуэйта. «США должны выиграть от Трампа по сравнению с другими странами».
