Реализация проекта ЦБК «Сегежа-Запад» под вопросом, «Сегежа-Восток» более приоритетен — компания

Segezha (MCX:) Group пересмотрела приоритетность проектов по запуску новых крупных целлюлозно-бумажных производств в Карелии («Сегежа-Запад») и Красноярском крае («Сегежа-Восток»): с учётом закрытия европейского рынка и переориентации поставок на восток реализация сибирского проекта более вероятна, сообщила директор Segezha по работе с инвесторами Елена Романова.

Строительство ЦБК является крупнейшими планируемыми проектами Segezha. Компания рассчитывала запустить «Сегежа-Запад» на 1,5 млн тонн продукции и стоимостью 150 млрд рублей в конце 2024 — начале 2025 годов, а после этого начать реализацию проекта «Сегежа-Восток» мощностью до 2 млн тонн целлюлозно-бумажной продукции в год и с оценочным capex в 200 млрд рублей.

«Сейчас «Сегежа-Запад» под большим вопросом, потому что с поставщиками того оборудования, которое там было нужно, рассчитанного на ту мощность, которая была нужна, честно говоря, проблемы», — сказала она, выступая на конференции Smartlab, добавив также, что условия финансирования такого крупного проекта при текущей ставке ЦБ «не супер оптимальные».

«В-третьих, если мы посмотрим на этот проект, он должен был находиться в Карелии, соответственно, ориентирован был бы на рынок Европы в основном. Сейчас, конечно, рынок Европы для нас закрыт. Везти из Карелии в Китай или прочие рынки, понятно, что с точки зрения логистики супер неэффективно», — описала Романова трудности с реализацией проекта «Сегежа-Запад». Недавно проект лишился своего руководителя в лице Евгения Дода, экс-руководителя «Интер РАО (MCX:)» и «РусГидро (MCX:)»(Дод пришел в «Сегежа-Запад» на должность гендиректора в 2020 году, в мае этого года он покинул совдир Segezha, а в августе — и карельский проект).

Сейчас Segezha изучает возможность приоритетного строительства нового ЦБК в Красноярском крае.

«Тот проект, который раньше был не особенно на слуху, хотя мы его периодически проговаривали и назывался он «Сегежа-Восток», он сейчас выходит на первый план. Он родился на базе того, что мы купили активы в Сибири, в Красноярском крае (Segezha в 2021 году приобрела сибирские лесопромышленные активы инвесткомпании Bonum), и там теперь в принципе половина нашей лесосеки, то есть наших лестных ресурсов. И поэтому нам кажется сегодня более интересным прорабатывать этот проект», — сообщила Романова.

По ее словам, сейчас мощность «Сегежа-Восток» предполагается на уровне 1 млн тонн. «Это как раз та оптимальная мощность, которую можно сделать с китайским оборудованием. Китайское оборудование существует для ЦБП, но оно ограничено примерно 0,8-1 млн тонн производства продукции», — отметила IR-директор Segezha.

Ещё один фактор — низкая стоимость сырья для варки целлюлозы. Как пояснила Романова, сейчас в Сибири, как на производствах Segezha, так и других компаний, в основном производятся пиломатериалы, при этом «хлысты» (верхняя треть дерева, используемая для производства целлюлозы), остается невостребованной, что обуславливает невысокую цену на нее.

«Третий point — это логистика: понятно, что из Красноярского края довезти до Китая в разы дешевле, чем везти это из Сегежи, из Карелии», — добавила она.

«Комплекс этих факторов еще раз подводит нас к тому, чтобы брать «Сегежа-Восток», потенциально сейчас более интересный, но его еще нужно проектировать, он у нас еще не был запроектирован», — заключила Романова.

В целом, группа сейчас не планирует наращивать capex (по итогам первого полугодия от сократился на четверть относительно прошлого года). «Сейчас все силы брошены на какие-то операционные задачи, будь то пресловутый разворот на Восток, будь то решение проблем с логистикой и задач по снижению ее стоимости. И, конечно, в целях интереса сохранения денег у нас все-таки сейчас приоритизация больше, повторюсь, на операционную деятельность, нежели чем на capex. То есть, все-таки на будущий год capex будет минимальным, потому что мы в моменте деньги пытаемся сохранять. Тем более, что дивиденды», — сказала Романова.

Относительно дивидендов она подтвердила приверженность Segezha своей дивидендной политике (предусматривает ежегодные выплаты в размере от 3 млрд до 5,5 млрд рублей до 2023 года включительно, с 2024 по 2026 год — направление на дивиденды 75-100% скорректированного FCF) и отсутствие планов дополнительных выплат до конца года (по итогам 2021 г. компания уже произвела выплаты, существенно превышающие предусмотренные дивполитикой).

Source link