Политика центральных банков ведет к необходимости финансовых вливаний

Investing.com — Во всем мире центральные банки находятся в центре внимания в связи с высокими темпами инфляции и процентными ставками. Однако путь, выбранный монетарной политикой, не только создает проблемы для экономики, но и нагрузку на сами центральные банки.

Как сообщает агентство Bloomberg, Риксбанк (центральный банк Швеции) будет вынужден обратиться к правительству за денежными вливаниями в размере более $7 млрд. За счет этого учреждение должно будет восполнить потери в своем балансе после того, как государственные облигации, размещенные в качестве активов, настолько резко упали в цене, что это поставило его под угрозу неспособности действовать.

Еврозона все еще сопротивляется финансовым вливаниям, но ситуация складывается не лучшим образом, особенно в немецком Бундесбанке. Bloomberg пишет:

«В еврозоне потери, связанные с количественным смягчением, больше всего ощущаются немецким Бундесбанком. Тем не менее, официальные лица по всей еврозоне сопротивляются необходимости денежных вливаний, подчеркивая, что такой дефицит, скорее всего, будет временным».

Имеется ли в виду то самое «временное», которое главный экономист ЕЦБ Лейн использовал для оценки инфляции в ноябре 2021 года?

Драматично то, что центральные банки уже попали в беду из-за своей монетарной политики в то время, когда инфляция далеко не под контролем. Марсель Фратцшер, президент Немецкого института экономики, сказал:

«Честно говоря, наблюдаемое нами снижение инфляции имеет довольно мало общего с монетарной политикой и повышением процентной ставки. Мы исходим из того, что, как правило, когда центральный банк повышает процентную ставку, требуется 1,5-2 года для того, чтобы последствия монетарной политики в полной мере проявились в ценах при падении спроса.

Причина нынешнего снижения инфляции заключается в том, что большой шок, вызванный конфликтом на Украине, взрывным ростом цен на энергоносители и продовольствие, уже позади, и цены стабилизируются. По крайней мере, они больше не растут так резко. Это имеет очень малое или почти никакого отношения к денежно-кредитной политике.

Это также показывает, что центральный банк не всемогущ. Он не может просто контролировать инфляцию так, как ему хочется, и всегда должен смотреть очень далеко в будущее».

По мнению Фратцшера, недавняя пауза в изменении процентной ставки говорит о том, что ЕЦБ считает достижимым целевой уровень инфляции 2% к концу следующего года, что может привести к снижению процентной ставки уже в начале 2024 года. Однако он также предупредил:

«Но все может обернуться и совершенно иначе, если война на Ближнем Востоке обострится, цены на сырьевые товары, т. е. на нефть и газ, взлетят до небес, и мы снова получим высокую инфляцию, и ЕЦБ снова придется принимать меры».

Корреспондент WDR по экономике Ульрих Укерзайфер согласен с этим мнением и также считает возможным снижение процентной ставки:

«Процентная ставка медленно проедает систему, и поэтому я считаю, что не стоит слишком долго ждать со снижением ставки. Мы видим, что ценовое давление снижается, но мы также имеем слабый экономический рост в Европе в целом».

Но есть и выгодоприобретатели от сложившейся ситуации, прежде всего банковский сектор, о чем Фратцшер однозначно сказал:

«Сбережения пока не имеют смысла, и на самом деле то, что делают банки, — это скандал. Они получают рекордные доходы и зарабатывают себе на жизнь. Если вы, как потребитель, хотите взять ипотечный кредит на покупку жилья или потребительский кредит, банки сейчас берут с вас на 5 процентных пунктов больше, чем 2 года назад. Но они по-прежнему ничего не получают со сбережений. Это просто беспредел, который творят банки. Многие из нас не меняют банки, а значит, нет конкуренции.

Кроме того, важно, где находится инфляция. Если цены растут на 4,5%, а я не получаю никаких процентов по сберегательному счету, то этот актив теряет 4,5% покупательной способности. Советовать людям вкладывать деньги в акции сейчас — тоже не лучшая идея. Фондовые рынки все еще работают достаточно стабильно, что не соответствует той рецессии, которую мы имеем. В настоящее время трудно дать хороший совет. В долгосрочной перспективе, конечно, всегда хорошо, если вы умеете экономить, чего большинство людей в Германии вообще не умеют делать, особенно молодежь».

Помимо банков, есть еще один крупный спекулянт, которого инфляция разыгрывает в карты, как пояснил Фратцшер:

«Самый большой выигрыш от инфляции получает государство. Государству приходится платить больше процентов по своим долгам, но оно собирает гораздо больше налогов». Согласно последней налоговой оценке министра финансов Линднера, в этом году федеральное правительство соберет на 7,5% больше налогов, а в следующем году произойдет еще 5%-ное увеличение.

В случае с продовольствием, которое подорожало на 30% по сравнению с тем, что было 2 года назад, министр финансов получает кругленькую прибыль за счет налога на добавленную стоимость. Кроме того, инфляция снижает стоимость долга. Инфляция не является проигрышным предложением для всех».

Хотя министр финансов Кристиан Линднер заявил, что государство не должно получать прибыль от инфляции, решение далеко от оптимального, считает Фратцшер. Закон о компенсации инфляции, облегчающий налогоплательщикам жизнь на 15 млрд в год за счет сдвига пределов холодной прогрессии, — это всего лишь витрина. Большая часть этих денег достается самым высокооплачиваемым гражданам. Люди с низкими доходами, по которым инфляция бьет сильнее всего, практически ничего не выигрывают.

Source link