Новатэк: разбираем отчет и перспективы отрасли
Опубликовано 23.10.2023 в 08:09
По данным Международного энергетического агентства, мировые поставки СПГ в период с 2022 по 2026 года вырастут на 25%, при этом 70% прироста поставок придется на 2025-2026 годы. Потребность в таких поставках составит 55% чистого прироста мировой добычи газа в прогнозируемый период. С учетом такой динамики СПГ-проекты и компании, его поставляющие, могут быть крайне интересны для инвестирования.
Мы, в свою очередь, снова вернемся к изучению Новатэка (MCX:) как самого крупного производителя СПГ в России, а поможет нам в этом отчет компании за первое полугодие 2023 года. Итак, выручка компании за отчетный период составила 627,5 млрд рублей. Увы, сравнить с 2022 годом не получится, так как компания не публиковала в прошлом году результаты, а вот с 2021 годом вполне. В итоге выручка выросла на 23,2%.
Причем основной рост придется на второе полугодие, ведь именно к концу прошлого года начал схлопываться экспорт трубопроводного газа из РФ. Ему в противовес выступит давление на спотовые цены на СПГ в Азии, ведь запуск новых терминалов вызовет всплеск предложения. Однако средний уровень цен в период 2024-2026 годов, по данным все того же МЭА, будет в два раза выше, чем в 2016-2020 года и составит в среднем $13 за BTU (Британская тепловая единица).
Я сознательно опускаю разбор основных проектов Новатэка. Перспективы и риски подробно описывал в и сегодня к ним возвращаться не буду. Если кратко, то вектор развития отрасли имеет сильно восходящую динамику, и запуск новых проектов призван усилить позиции на рынке, улучшить рентабельность и нарастить финансовые показатели.
А вот с операционными расходами у компании не все так гладко. За полугодие они выросли до 500 млрд рублей. Это стало основной причиной снижения чистой прибыли по сравнению с 2021 годом на 9% до 158,2 млрд рублей. Добавляет негатива троекратный рост расходов по налогу на прибыль до 62,3 ярда. К повышенным налогам нам нужно готовиться и далее.
В итоге Новатэк завершил не самое лучшее полугодие в разрезе финансов, но рассмотренная нами конъюнктура рынка позволит улучшить показатели во втором полугодии и продолжить выплачивать дивиденды. Промежуточная выплата составила 2%, и теперь остается вопрос, сможет ли Новатэк сохранить за собой звание дивидендного аристократа.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Прогноз по СПГ
