Неусвоенный урок: для трехзначных цен на нефть нужны проблемы с поставками
Опубликовано 31.10.2023 в 20:04
• Спустя более чем три недели после начала войны между Израилем и ХАМАС цены на нефть торгуются почти на тех же уровнях, на которых они находились до конфликта.
• «Быки» так и не выучили урок, который им преподнес российско-украинский конфликт, вызвавший похожее постепенно угасшее влияние на цены.
• Цены на нефть WTI могут пробить уровень $80 за баррель, хотя возможен и отскок с учетом волатильности.
Реальное воздействие, а не просто географическая близость. Именно такой вывод могут сделать сейчас «быки» на рынках , считавшие, что война между Израилем и ХАМАС гарантирует цены выше $100 за баррель. Вместо этого они осознали, что даже самое ожесточенное за десятилетия военное противостояние на Ближнем Востоке не позволит им с легкостью заработать, если только не пострадают сами поставки нефти.
Прошло уже более трех недель с того момента, как разразился этот конфликт, который унес жизни около 10 тыс. человек и почти каждый день шокирует мир новым сообщениями об эскалации. Однако нефть торгуется лишь с незначительным повышением по сравнению с теми уровнями, на которых она находилась до нынешних событий.
А ведь происходящее вызывает у нас чувство дежавю. После начала боевых действий между Россией и Украиной в феврале 2022 года «быки» тоже пустились во все тяжкие, и цены на нефть мировой эталонной марки тогда взлетели выше $139, а нефть американской марки West Texas Intermediate, или WTI, стоила больше $130.
WTI — дневной таймфрейм
Все графики подготовлены SKCharting.com на основе данных Investing.com
После этого начался откат, который ускорялся с каждым месяцем, и в мае этого года котировки WTI находились уже ниже $64, а цены на нефть Brent к марту упали до уровней чуть выше $70. На пике российско-украинского конфликта санкции против российской нефти и узкие места в поставках, сохранявшиеся после пандемии COVID-19, вызвали реальные перебои в функционировании мирового нефтяного рынка.
Однако продажа сотен миллионов баррелей нефти из стратегического резерва США помогла успокоить рынок и в итоге полностью устранила премию за войну.
А теперь вернемся в день сегодняшний. Альянс ОПЕК+ из 23 стран-производителей нефти, в который входят 13 членов ОПЕК во главе с Саудовской Аравией и 10 независимых производителей под предводительством России, сокращает предложение нефти на 3,66 млн баррелей в сутки.
Несмотря на это, беспокойство по поводу нарушения спроса продолжает оказывать давление на нефтяные котировки.
Цены на нефть штормит
«Быки» рассчитывали, что война между Израилем и ХАМАС придаст ценам тот импульс, который был им необходим для возврата на трехзначные уровни. С каждым днем это предположение вызывает все больше сомнений с учетом того, что нефтяные котировки сейчас находятся примерно там же, где были до конфликта.
Наглядная иллюстрация: ближайшие фьючерсы на нефть WTI завершили торги 6 октября (за день до атаки ХАМАС на юг Израиля, спровоцировавшей войну) на уровне $82,79 за баррель.
На момент написания статьи фьючерсы торговались по $83,02 после того, как предыдущую сессию они завершили на отметке $82,31, достигнув также 3-недельного минимума $81,82. Максимума нефть WTI достигла 20 октября на уровне $90,78.
Цены вот уже неделю сильно штормит. Котировки то падают, то снижаются более чем на 2% в день, пока трейдеры пытаются понять, с какой же премией за риск должна торговаться нефть из-за войны, которая не оказывает никакого влияния на мировые поставки.
У нефти Brent дела, разумеется, обстоят лучше. Цены поднялись с $84,58 до $93,79 на торгах 20 октября. К моменту написания статьи нефть Brent торговалась по $86,92.
Хотя нефть Brent проявила себя лучше WTI, ее цена по-прежнему далека от трехзначных уровней, на которые рассчитывали «быки».
Как отмечают трейдеры, было бы несправедливым сказать, что участники рынка не следят за войной на Ближнем Востоке, которая разразилась 7 октября после того, как боевики ХАМАС проникли на территорию Израиля, убили почти 1,5 тыс. и взяли в плен еще около 200 человек.
Какая еще такая премия?
Впрочем, этот конфликт не привел к перебоям в поставках нефти с Ближнего Востока, в том числе нефти, поставляемой по морским путям близ зоны конфликта. Как отмечают наблюдатели, в связи с этим рынку трудно поддерживать премию за риск из-за войны только по причине географической близости.
«Какая еще такая премия за войну?», — недоумевает Эд Мойя, аналитик торговой онлайн-платформы OANDA.
«Цены на нефть снижаются. Никакая из войн пока так и не вызвала серьезных перебоев в поставках. Пока опасения по поводу поставок нефти с Ближнего Востока смягчаются, спрос на нефть продолжает сильно страдать, и ситуация может значительно ухудшиться, если возобновятся распродажи на долговом рынке», — отметил Мойя в опубликованной в понедельник заметке, имея в виду параллельный рост доходности облигаций, неоднократно вызывавший резкое падение цен на нефть за последние три недели. Инвесторы беспокоятся по поводу спада в мировой экономике, или по меньшей мере рецессии в Европе.
Мойя добавляет:
«Если доходность облигаций на мировых рынках в итоге сильно повысится и окажется на неблагоприятных уровнях, краткосрочные перспективы экономики и спроса на нефть сильно ухудшатся.
Текущий откат цен на нефть означает, что одних только геополитических опасений будет недостаточно для ралли. Происходит слишком сильное разрушение спроса, и баланс на нефтяном рынке становится менее плотным, несмотря на все сохраняющиеся риски для поставок».
Многие «быки» ожидали, что цены взлетят вверх с началом наземной операции в секторе Газа, которую Израиль откладывал не одну неделю, пока мировые державы пытались договориться об освобождении 200 заложников, удерживаемых ХАМАС. Однако, когда в минувшую пятницу наступил крайний срок, который сам для себя установил израильский премьер Беньямин Нетаньяху, Израиль отверг возможность перемирия, приступив к следующему этапу своей миссии, заключающейся в том, чтобы окончательно уничтожить ХАМАС.
Аналитик CMC Markets Тина Тэн отмечает:
«Несмотря на эскалацию в войне между Израилем и ХАМАС, наземная операция была ожидаемой. То, как развивались события в минувшие выходные, не указывает на перерастание конфликта в масштабную войну в регионе, что спровоцировало откат цен на нефть».
По понедельникам у «быков» на рынках нефти наступает отрезвление, когда после хайпа и нарастания неопределенности в выходные торги начинаются не так резво.
Джон Эванс из брокерской компании PVM объясняет это явление так:
«Участники рынка всех мастей склонны уходить на выходные с длинными позициями по нефти в тех или иных объемах, и когда в понедельник утром в начале торгов страхи расширения конфликта не подтверждаются, это хеджирование обычно сворачивается».
Веские причины для падения цен?
А иногда для подобного сворачивания длинных позиций бывают веские причины, как, например, на этой неделе.
Цены на нефть упали почти на 4% в понедельник на фоне спекуляций касательно ФРС по процентным ставкам, которое будет объявлено позднее на этой неделе.
Инвесторов также держат в напряжении опасения по поводу того, как могут повлиять не следующее, декабрьское решение ФРС по ставкам данные по занятости в США за октябрь.
В эту среду, , ФРС не станет поднимать , тем не менее, руководители центробанка обдумывают возможность еще одного повышения ставок до конца этого года. О нем может быть объявлено на декабрьском заседании после публикации нескольких более высоких, чем ожидалось, показателей .
Трейдеры также беспокоятся насчет публикуемых в пятницу . После роста числа рабочих мест на 336 тыс. в сентябре, в этот раз экономисты прогнозируют более скромный результат — 182 тыс. Однако даже такой результат означает сохраняющуюся силу рынка труда.
, согласно прогнозам, осталась на уровне 3,8%, а рост должен был замедлиться до 4% по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года. Этот уровень соответствует минимуму со времени пандемии.
Такие данные могут укрепить мнение ФРС о том, что ценовое давление смягчается, и у нее больше нет необходимости в дальнейшем повышении процентных ставок.
В преддверии пятничного отчета во вторник также будут опубликованы данные по затратам на рабочую силу за третий квартал, которые помогут трейдерам судить о том, замедляется ли рост зарплат.
До заседания ФРС инвесторы также ждут индексов менеджеров по снабжению (PMI) Китая, которые прольют свет на динамику в крупнейшей стране-импортере нефти.
В последние месяцы китайская экономика демонстрирует признаки стабилизации после резкого замедления роста в этом году.
Регулятор авиаотрасли Китая заявил о намерении увеличить число внутренних рейсов до уровня на 34% выше допандемийного. Это позитивный сигнал с точки зрения спроса на нефть, хотя на долю авиаперевозок по-прежнему приходится лишь небольшая часть совокупных объемов потребления топлива в этой стране.
Во вторник также пройдет Банка Японии. Трейдеры закладывают в котировках потенциальную смену курса денежно-кредитной политики на фоне усиливающейся инфляции.
Прогноз для WTI: пробой ниже $80 и возможный отскок
Нефть WTI — недельный таймфрейм
Цены на нефть эталонной американской марки, судя по всему, упадут ниже $80 за баррель при сохранении текущих темпов снижения, правда вероятность отскока после такого отката тоже достаточно высока с учетом волатильности.
Сунил Кумар Диксит, главный технический стратег-аналитик SKCharting.com, отмечает:
«В условиях ежедневных резких колебаний WTI демонстрирует типичную консолидацию в сторону ближайшей поддержки на 100-дневной восходящей SMA, или простой скользящей средней, $81,30 и затем в сторону горизонтальной поддержки $80,90.
Если поддержка в этой зоне не устоит, следует ожидать падения к уровню $79,35, ниже которого цены нацелятся на 200-дневную SMA, статически расположенную на $78,10».
Пока геополитические кризисы, в том числе в секторе Газа и в Украине, остаются неразрешенными, инвесторы продолжат скорее покупать нефть при откатах, нежели продавать ее при ралли, из-за опасений насчет цепочек поставок, считает Диксит.
«Зона между $84,80 и $85,50 по WTI продолжит препятствовать попыткам восстановления и нового роста к ключевому уровню $90».
Нефть WTI – 4-часовой таймфрейм
Всю необходимую вам информацию вы можете найти на InvestingPro!
***
Дисклеймер: Эта статья была написана исключительно в образовательных и информационных целях и никоим образом не является побуждением или рекомендацией к покупке или продаже какого-либо сырьевого товара или связанных с ним ценных бумаг. Автор Барани Кришнан не держит позиций в сырьевых товарах и ценных бумагах, о которых пишет в свои статьях. Он обычно приводит мнения других аналитиков, иногда не совпадающие с его собственной точкой зрения, чтобы представить разносторонний анализ рынка. В целях поддержания нейтральности автор иногда приводит противоположные точки зрения и рыночные переменные.
