Мировой рынок алюминия переживает год торговой турбулентности — Reuters
Опубликовано 21.01.2025 в 15:16
sMart-lab.ru — 2025 год станет напряжённым для трейдеров алюминием, поскольку мировой рынок переживает множество геополитических потрясений.
На первом месте в списке потенциальных торговых проблем — новая администрация Дональда Трампа и угроза введения пошлин на импорт из США в Канаду и Мексику, которые являются крупнейшими поставщиками этого лёгкого металла. Далее следует перспектива запрета Европейским союзом (ЕС) импорта российского алюминия в рамках 16-го пакета санкций блока против России. Это ускорит поворот России в сторону Азии, но спрос Китая на алюминий остаётся неопределённым, учитывая отмену налоговых льгот на огромный экспорт полуфабрикатов из страны. Добавьте к этому высокие цены на глинозём, и вы получите рецепт рыночной нестабильности.
Трамп неоднократно угрожал ввести 25-процентные пошлины на импорт алюминия из Канады и Мексики. Канада с большим отрывом является крупнейшим поставщиком первичного металла в Соединённые Штаты, на долю которого приходится 79% от общего объёма импорта за первые 11 месяцев 2024 года. Мексика является крупным поставщиком алюминиевого лома и алюминиевых сплавов. Рынок не уверен, что тарифы будут введены или, по крайней мере, продлятся в течение длительного периода времени.
Премиальный контракт CME Midwest, лучший индикатор тарифных рисков, вырос с тех пор, как Трамп победил на выборах в США в ноябре, но рост был незначительным по сравнению с предполагаемым увеличением стоимости на 25% для потребителей в США. Однако у Трампа есть опыт введения ограничений в отношении канадского алюминия. Когда в 2018 году он ввёл 10-процентные пошлины на импорт алюминия, Канада сначала была включена в список, а в 2019 году исключена. В августе 2020 года она снова была включена в список, а месяц спустя снова исключена. В своей первой администрации Трамп использовал тарифы на алюминий в качестве инструмента давления, чтобы добиться уступок в ряде торговых споров со своим северным соседом, и нет оснований полагать, что Трамп 2.0 будет вести себя иначе.
Европейский союз разрабатывает планы по введению нового раунда санкций против России в следующем месяце, когда войне на Украине исполнится три года. До сих пор европейские политики воздерживались от полного запрета на импорт российского алюминия, но, похоже, в этом году ситуация изменится. Пользователи алюминия в ЕС постепенно отказываются от зависимости от первичного российского металла.
Доля России в общем импорте блока сократилась до 6% за первые 10 месяцев 2024 года с 11% и 19% в 2023 и 2022 годах соответственно. Но экспорт из России в Европу в период с января по октябрь составил 130 000 тонн, что является немалым показателем, и любой запрет, скорее всего, приведёт к поиску альтернативных поставщиков. За последние три года Россия стабильно увеличивала продажи азиатским потребителям, особенно в Китае. Импорт российского металла в Китай вырос с 291 000 тонн в 2021 году до 1,2 млн тонн в 2023 году и должен был достичь этого показателя за первые 11 месяцев 2024 года.
Но может ли Китай продолжать поглощать так много металла? В начале декабря страна прекратила предоставлять налоговые льготы на экспорт алюминиевой продукции, такой как слитки, прутки и фольга, что потенциально ставит под угрозу ежегодный экспорт около пяти миллионов тонн на зарубежные рынки. Это наихудший сценарий, но, похоже, нет никаких сомнений в том, что в этом году экспорт полуфабрикатов сократится, что снизит спрос на импортные первичные металлы.
У «Русала (MCX:)», крупнейшего производителя в России, скорее всего, в этом году не будет столько металла для продажи. В ноябре компания заявила, что сократит производство yа 6% в ответ на резкий рост цен на глинозём — сырьё для производства алюминия. С тех пор на рынке глинозёма немного остыло, так как в конце года сильное давление на контракт Шанхайской фьючерсной биржи (ShFE) ослабло. Но в начале 2024 года цены на ShFE всё ещё значительно выросли, а цены на глинозём в Западной Европе остаются на высоком уровне.
Между тем, запасы алюминия на LME в последние месяцы неуклонно падали, и открытый тоннаж в 249 000 тонн находится на самом низком уровне с мая 2024 года. Вокруг движения запасов алюминия на LME много тумана и зеркал, и складской арбитраж является таким же важным фактором, как фундаментальные показатели спроса и предложения. Но головокружительное сочетание дефицита сырья, низких запасов и торговой неопределённости привело к росту цен на алюминий на Лондонской бирже металлов за три месяца.
В понедельник на торгах они достигли месячного максимума в 2700 долларов. Временные спреды на LME сокращаются. На этой неделе базовый контракт на поставку в течение трёх месяцев торгуется с дисконтом в 10 долларов за тонну по сравнению с 40 долларами месяц назад. По-видимому, в расчётах рынка не учитывается потенциальное сдерживающее воздействие на глобальное потребление полномасштабной торговой войны между Соединёнными Штатами и всеми остальными странами. Но в уравнении цены на алюминий сейчас есть много других переменных, и большинство из них связаны с предложением. Однако можно с уверенностью сказать, что то, что когда-то было полностью глобализированным рынком, продолжит распадаться на отдельные географические части. В ближайшие месяцы, возможно, именно региональные физические премии будут играть ключевую роль. Так было, безусловно, при Трампе 1.0.
Читайте оригинальную статью на сайте sMart-lab.ru
