Макроотчеты по США на этой неделе могут вернуть доллар на нисходящую траекторию
Опубликовано 04.12.2023 в 17:09
Европейские валюты продолжили свое снижение в понедельник, причем нашел поддержку около 1.0850, тогда как откатился с локального пика 1.27 до 1.2650. Обе валютные пары в медвежьей коррекции с начала прошлой недели, поскольку волна продажи доллара истощилась.
Причиной этого стал сдвиг в ожиданиях относительно действий ЕЦБ после последних данных об в ЕС, которые показали резкое снижение ценового давления в регионе. Рынки также поторопились учесть в ценах аналогичные события в Великобритании, что привело к остановке роста фунта.
Кроме того, в пятницу были довольно умеренные замечания представителей ЕЦБ, которые намекнули, что, за исключением инфляционных потрясений, цикл ужесточения политики ЕЦБ, вероятно, завершен, и центральный банк рассмотрит вопрос о смягчении политики в 2024 году.
Замедление инфляции в ЕС предотвратило сужение дифференциала процентных ставок (разница между доходностью государственных облигаций США и Германии, скорректированной на ожидаемую инфляцию в США и ЕС), что несомненно добавило бы устойчивости европейской валюте. С начала недели этот показатель вырос на 10 базисных пунктов, с 1,8% до 1,9%.
Интересно, что с сентября данный дифференциал в значительной степени находится в коридоре, несмотря на рост евро, что в некоторой степени вызывает вопросы о том, насколько устойчиво восхождение европейской валюты:
Изменение ожиданий рынка относительно краткосрочной реальной доходности в стране, при прочих равных условиях, является фактором спроса на ее валюту. Когда она снижается, спрос на валюту сокращается, и наоборот. Однако важно также оценивать относительное изменение доходности по сравнению с реальной процентной ставкой в стране с аналогичными инвестиционными возможностями. Поэтому дифференциал между ожидаемыми реальными доходностями ЕС и США имеет значение при оценке перспектив EUR/USD.
Цены на продолжили свое снижение в понедельник из-за разочаровывающего соглашения ОПЕК о продлении квот на добычу, опубликованного на прошлой неделе, что указывает на возможные разногласия между членами ОПЕК относительно уровней добычи.
Кроме того, рынки могли учесть замедление экономики ЕС на фоне неожиданно мягких данных об инфляции, что, очевидно, должно оказать влияние на энергетический рынок. С технической точки зрения цены приближаются к минимумам середины ноября, после чего следующим уровнем поддержки станет годовой минимум. Для это диапазон 68-70 долларов за баррель.
рынка, что процентные ставки скоро начнут снижаться, явно подогревают ставки на спекулятивные активы, такие как , а также на золото, которое имеет обратную зависимость от ожиданий по ставкам.
В понедельник мы наблюдали рост биткоина за пределы уровня 40 тысяч долларов без заметного сопротивления со стороны продавцов, а также малоактивных действий по взятию прибыли, в то время как цена на сделала скачок и преодолела уровень 2100 долларов, установив новый исторический максимум. Позже данный рост был аннулирован, но цена продолжает торговаться около исторических максимумов в районе уровня 2070.
Замечания Пауэлла в пятницу помогли закрепить свою позицию выше уровня 2000 долларов, поскольку он сигнализировал, что ФРС все более уверена в том, что для борьбы с инфляцией не нужны дополнительные повышения ставок, но ЦБ не станет медлить, если давление на инфляцию начнет снова расти.
На рынке растет консенус в том, что повторный рост инфляции маловероятен, и денежно-кредитная политика глобальных центральных банков и условия кредитования станут мягче в 2024 году. Это благоприятная почва для роста активов, которые выигрывают от снижения инвестиционных возможностей и более низких доходностей по облигациям.
На этой неделе важными событиями на финансовых рынках будут фундаментальные данные из США. Рынок будет внимательно следить за отчетом по рабочим местам , и официальным отчетом о от BLS в пятницу. Прогнозируемое значение составляет 180 тысяч рабочих мест, и ожидается, что показатель, близкий к прогнозу, будет слегка негативным событием для доллара. Умеренные данные по США, вероятн,о станут триггером для возобновления восходящего тренда европейских валют, позволяя рассматривать спад на прошлой неделе отклонением внутри тренда:
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK
