Как новые пошлины Трампа повлияют на российский фондовый рынок?
Опубликовано 02.02.2025 в 22:53
Трамп ввел пошлины в размере 25 % для товаров из Мексики и Канады и 10 % для китайских товаров. Кроме того, предусмотрен механизм для повышения ставок в случае ответных мер со стороны этих стран. На очереди введение пошлин на европейские товары.
До последнего момента все надеялись, что всё пойдёт по колумбийскому сценарию и до введения пошлин в действие не дойдёт, а заявления Трампа – лишь угрозы, чтобы заставить Канаду и Мексику выполнить требования США по контролю за миграционными потоками.
Многие упрекают Трампа в самодурстве. В то же время, введение пошлин – единственный способ решить проблему дефицита бюджета США (если не считать снижения расходов бюджета, но этот вариант в штатах не рассматривается в принципе). Поэтому сугубо с экономической точки зрения решение Трампа можно признать логичным.
Учитывая, что Китай, Мексика и Канада являются тремя крупнейшими странами-импортёрами для США, масштаб введенных пошлин следует признать беспрецедентным.
Канада уже заявила, что введет ответные 25-процентные пошлины на импорт из США. Мексика также планирует введение ответных пошлин на товары из США.
Всё это очень похоже, на начало мировой торговой войны.
*****
С одной стороны, если недружественные страны (в частности Канада, США и ЕС) будут наносить себе урон в ходе торговых войн, то россияне не станут сильно расстраиваться по этому поводу.
С другой стороны, мировая торговая война может привести к замедлению мировой экономики, повышению цен на товары, новым витком инфляции и ростом процентных ставок. А последнего инвесторы боятся, как огня.
Впрочем, российская экономика сейчас в значительной степени изолирована от тлетворного влияния запада, а процентные ставки в РФ уже давно выше, чем в самых кошмарных снах инвесторов.
Кроме того, мы хорошо знаем поговорку о том, «что немцу смерть, то русскому хорошо». Поэтому можно предполагать, что мировая торговая война не обрушит российский фондовый рынок (во 2 п/г 2024 г. он уже обрушился так, что дальше некуда).
Давайте посмотрим на динамику американского индекса в годы последней крупной торговой войны 2018-2019 гг. с Китаем и оценим как реагировал на это российский (см. график).
Очевидно, что некоторая корреляция между падениями американского и российского индекса наблюдаются. В то же время, в моменты самых сильных падений индекса S&P500 (отмечены на графике зелеными стрелками), российский фондовый рынок снижался в значительно меньшей степени.
Так, в самом начале американо-китайской торговой войны (в феврале 2018 г.) индекс S&P500 упал на 10% от локальных максимумов. Индекс МосБиржи в этот период потерял всего 5%.
