ИПЦ ниже прогноза спровоцировал шорт-сквиз по облигациям, подтолкнув акции вверх

15.11.2023

0 0 Время чтения: 2 мин.

Опубликовано 15.11.2023 в 13:24

Американский рынок акций вырос после публикации данных по , в которых снижение цен на энергоносители нивелировало увеличение положительного вклада медицинской страховки и прочих медицинских компонентов. Цены на энергоносители и бензин резко снизились, как и эквивалент арендной платы.

Цены на подержанные автомобили и снимаемое жилье продемонстрировали дезинфляцию. Данные разошлись с прогнозом всего на 1/10, однако ситуация на долговом рынке была таковой, что этого хватило для очередного шорт-сквиза по облигациям, который был очень похож на шорт-сквиз, произошедший 1 ноября после публикации объявления по рефинансированию Министерства финансов США.

Рынок опционов накануне закладывал в котировках изменение всего на 80 базисных пунктов, а он обычно достаточно точно оценивает связанные с событиями риски. Однако в этот раз рынок опционов недооценил степень изменений — S&P 500 вырос приблизительно на 1,9% и завершил торги в районе 4490.

Как мы ранее указывали, уровень скопления опционов колл переместился на 4450, и вчера он находился там же. Однако снижение доходности оказалось слишком сильным, и S&P 500 сумел преодолеть этот уровень и подняться до 4500, следующего сопротивления по опционам перед экспирацией в эту пятницу.

Кроме того, индекс также аннулировал относительно «медвежий», по моему опыту, технический паттерн. Однако анализ сводится к попыткам оценить вероятность того или иного исхода и управлению ожиданиями в отношении различных исходов. Мы принимаем решения и делаем выводы на основании той информации, которой располагаем.

Это процесс. Точно такой же процесс я использовал, когда давал прогноз о том, что темпы инфляции вырастут в августе и сентябре, ставки повысятся, а цены на акции снизятся. В этот раз тот же самый процесс не сработал. Ничего с этим не поделаешь.

Вчерашнее ралли совершенно точно стало для меня неожиданностью с учетом исторических трендов для этого отчета по ИПЦ и технической конфигурации.

Когда S&P 500 опустился до 4100 в октябре, даже я предположил, что рынок достиг перепроданности, и нам следует ждать отскока. Но этот отскок оказался гораздо сильнее, чем ожидало большинство участников рынка и я, в том числе.

S&P 500 – дневной таймфрейм

Для выявления перекупленности S&P 500 в июле и перепроданности в октябре были использованы одни и те же стандарты. Индекс стремительно приближается либо уже подошел к уровням перекупленности, торгуясь выше верхней линии Боллинджера, при этом RSI составляет почти 70. Разумеется, перекупленность рынка вовсе не означает, что он не может вырасти.

SPX – дневной таймфрейм

Кстати, стоит упомянуть, что похожий паттерн образовался на графиках , но в этом случае он сработал так, как я предполагал.

Золото – дневной таймфрейм

Выше верхней линии Боллинджера также поднялся , при этом его RSI приближается к 70.

Nasdaq 100 – дневной таймфрейм

Ставки вчера резко снизились при том, что на этом рынке был очень высокий леверидж и количество коротких позиций. Снижение , вероятно, продолжится, поскольку участники рынка начнут закладывать в котировках понижение ставок. Вопрос, естественно, в том, что будет делать ФРС.

Однако на данном этапе важнее изменение кривой доходности. Как мне кажется, она должна стать более крутой, и для этого доходность 2-летних трежерис должна снизиться ближе к , поскольку макроданные в большинстве своем, как мне кажется, указывают на ухудшение условий в экономике. В связи с этим публикуемые сегодня данные по имеют большое значение. Как только кривая доходности придет в движение, рост может быть стремительным.

Спред доходности 10-летних и 2-летних трежерис – дневной таймфрейм

На протяжении последних нескольких месяцев я использовал фьючерсы на 10-летние трежерис для отслеживания цен на акции, но вчера ситуация изменилась, и теперь, видимо, мне нужно следить за кривой доходности.

Дело в том, что ранее доходность 2-летних трежерис оставалась стабильной, а изменялась только доходность 10-летних трежерис. Теперь же они обе могут изменяться, а это означает, что кривая доходности стала более динамичной и важной.

Спред доходности 10-летних и 2-летних трежерис – дневной таймфрейм