Доходности по американским десятилеткам падают очень стремительно. Надолго ли?
Опубликовано 25.11.2022 в 14:25
Посмотрим на цифры:
▪️ В начале ноября UST-10 ( гособлигации США) давали более 4,2%, а теперь – менее 3,7%.
▪️ Целевой диапазон : 4-3,75%. И, что важно, цикл подъема ставки : будет повышение на 50 б. п. в декабре. И, скорее всего, не последнее.
То есть доходность UST-10 сейчас ниже целевого диапазона ставки. Сравните с периодом подъема ставки в 2016-2019 гг. – тогда доходность десятилеток была выше ставки в среднем на 100 б. п. (см. график).
Мораль?
Друзья, цикл повышения ставок не закончен. И ставку вполне могут довести и до 5%. При такой политике десятилетки начнут давать больше, чем нынешние 3,65%.
Долго этот праздник жизни длиться не будет. И когда ставки по UST-10 пойдут снова наверх, рынки это вряд ли оценят с энтузиазмом.
▪️ Красная линия – доходность 10-летних гособлигаций США (UST-10).
▪️ Синяя линия – верхняя граница целевой ставки ФРС.
