Доллар растет, рынок ждет более сильный NFP на фоне позитивных данных
Опубликовано 03.10.2024 в 16:58
В периоды повышенной геополитической нестабильности доллар США исторически выигрывал от притока средств в безопасные активы, и сегодняшний день не является исключением. Текущие потрясения на Ближнем Востоке, особенно эскалация конфликта с участием Израиля, Ирана и их прокси, усилили неприятие риска. Рынки обеспокоены тем, что дальнейшая эскалация, в частности возможные ответные удары по иранской нефтяной инфраструктуре, могут вызвать шок на глобальных энергетических рынках. Эта обстановка укрепляет позиции доллара как предпочтительного безопасного актива, придавая дополнительный восходящий импульс.
Рынок труда США, похоже, опровергает ожидания ускоряющегося экономического замедления: отчеты по вакансиям JOLTS и данные по частной занятости ADP превзошли прогнозы. JOLTS показал рост до 8,04 млн вакансий в августе, в то время как рост занятости по данным ADP в сентябре составил 142 тыс., значительно выше прогнозов. Это укрепляет мнение об устойчивости экономики США, придавая больше доверия нарративу о «мягком приземлении».
Сильные данные по занятости предполагают, что ФРС выберет небольшое повышение ставки на предстоящем заседании (т.е. 25 б.п. вместо 50 б.п.). Такие ожидания должны поддержать доллар, поскольку дифференциалы процентных ставок остаются в пользу доллара по сравнению с и .
Японская иена продолжает ослабевать после мягких комментариев нового премьер-министра Японии Сигэру Исибы, который заявил, что экономика не готова к очередному повышению процентной ставки. В сочетании с Банком Японии, приверженным ультрамягкой монетарной политике, иена испытывает понижательное давление. Это усиливает относительную привлекательность доллара США, поскольку разрыв доходностей между американскими и японскими облигациями расширяется.
Евро, по-видимому, продолжает «зализывать раны» после удара, нанесенного мягкими данными последнего отчета по инфляции. Напомним, что годовая инфляция снизилась до 1,8%, ниже целевого уровня ЕЦБ в 2%. Это первый раз за более чем три года, когда инфляция опустилась ниже целевого показателя ЕЦБ, повышая перспективы дальнейшего смягчения монетарной политики со стороны ЕЦБ. Участники рынка теперь оценивают более высокую вероятность снижения ставок, что может еще больше ослабить евро.
Слабость евро, вероятно, сохранится, поскольку перспектива ускоренного смягчения монетарной политики в еврозоне отпугивает приток капитала. В противоположность этому, сравнительно жесткая позиция ФРС делает активы в долларах более привлекательными. Пара остается уязвимой к дальнейшему снижению, поскольку макроэкономические данные из США продолжают превосходить ожидания:
Британский фунт стал еще одной жертвой расходящихся политик центральных банков. Комментарии главы Банка Англии Эндрю Бейли усилили ожидания снижения ставки в ноябре, и рынок сейчас оценивает 90% вероятность снижения на 25 базисных пунктов. Сочетание устойчивой силы доллара США и мягких настроений Банка Англии приводит к снижению пары :
Перспективы укрепления фунта осложнены в краткосрочной перспективе. С учетом того, что Банк Англии готовится снизить ставки, а позиция ФРС смещается к менее мягкой, дифференциал процентных ставок между Великобританией и США, вероятно, еще больше расширится. Это окажет дополнительное давление на понижение фунта, особенно по отношению к доллару США.
Макроэкономическая и геополитическая обстановка остается благоприятной для силы доллара США. Потоки в безопасные активы, поддерживаемые геополитической напряженностью на Ближнем Востоке, в сочетании с сильным рынком труда в США и расходящимися монетарными политиками основных экономик, создают устойчивый спрос. Доллар США, вероятно, останется фаворитом среди основных валют в ближайшие дни, особенно по мере того, как рынки готовятся к важному отчету по занятости в пятницу, который может еще больше усилить ожидания относительно позиции ФРС.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK
