Доллар консолидируется около 7-месячного минимума перед данными по инфляции в США
Опубликовано 11.01.2023 в 12:06
· Рубль в среду может стабилизироваться в диапазоне 70,5–69,00 за доллар
Валюты G10
Индекс доллара остается вблизи 7-месячного минимума, достигнутого в понедельник на уровне 102,94 п. Во вторник доллар практически не изменился к евро и датской кроне, но укрепился против всех остальных валют Большой десятки. Доходность 10-летних облигаций Казначейства США подросла на 7 б.п. до 3,61%.
Риторика Федрезерва несколько охладила аппетит инвесторов к риску, временно поддержав рост доходностей и доллар. Глава ФРС Джером Пауэлл на форуме в Стокгольме отметил, что восстановление ценовой стабильности может потребовать в краткосрочной перспективе непопулярных мер, поскольку ЦБ повышает ставки, замедляя экономику. Управляющий ФРС Мишель Боуман отметила, что еще многое предстоит сделать для сдерживания инфляции, подчеркнув необходимость дальнейшего повышения ставок, а также удерживания их какое-то время на пиковом уровне, чтобы стабилизировать инфляцию. Ранее глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик заявил, что ставки придется поднять выше 5% перед тем, как взять паузу.
Однако недавно опубликованные статистические данные по США сообщили о замедлении активности и сигнализировали признаки снижения ценового давления. Но рынок труда при этом остается относительно сильным. Поэтому рынок не верит в ястребиные заявления чиновников ФРС, предполагая, что публикуемый на этой неделе в четверг отчет по потребительской инфляции подтвердит, что пик повышения ставок ФРС может быть достигнут на уровне 5% годовых (напомним, опубликованные в декабре dot plot указывали, что 17 из 19 чиновников Федрезерва предполагают ставки выше 5% в 2023 году). Если в четверг данные по инфляции подтвердят, что рынки не без оснований более позитивно оценивают перспективы замедления ценового давления, это может оказать дополнительное давление на доллар. Поэтому мы пока сохраняем наши краткосрочные ожидания, которые подразумевают дальнейшее снижение в диапазон 103–102 пункта.
Утром в среду, 11 января, мы в целом наблюдали позитивную динамику на азиатских фондовых площадках, рост фьючерсов на европейские фондовые индексы и возобновление снижения доходностей казначейских облигаций по всей длине кривой. Поэтому доллар утром в среду слабел против большинства основных конкурентов. В преддверии публикации данных по CPI динамика доллара может быть сдержанной.
Мы предполагаем, что отчет без сюрпризов окажет давление на доллар. Более того, наблюдаемое снижение цен на энергоносители позволяет предположить, что и январский отчет по инфляции, который будет опубликован в феврале, будет указывать на дезинфляционную тенденцию. Этому будет способствовать рост уверенности рынка в том, что ФРС повысит ставку на каждом из двух ближайших заседаний на 25 б.п., а затем будет достигнута пауза.
Что окажет поддержку доллару: рынок сейчас уверен в том, что ФРС начнет снижать ставку в 4 квартале 2023 года. Однако пока для уверенности в таком шаге недостаточно оснований. Если экономика США избежит серьезной рецессии, а Китаю удастся зажечь экономическую экспансию реализуемыми стимулами, то спрос КНР на сырье может поддерживать глобальную инфляцию и ФРС, действительно, все еще может держать ставку на пиковом уровне до конца 2023 года. Этого рынок не учитывает. Это может оказать доллару поддержку.
Российский рубль
Рубль незначительно укрепился против доллара, ослаб против евро и юаня по итогам вторника.
· Торговый объем в паре доллар/рубль составил 59,2 млрд руб. против с 94,6 млрд руб. в предыдущий день.
· Торговый объем в паре евро/рубль составил 65,2 млрд руб. против 68,5 млрд руб. в предыдущий день.
· Торговый объем в паре юань/рубль составил 58,9 млрд руб. против 106,2 млрд руб. в предыдущий день.
Утром в среду рубль предпринимал попытки роста против основных конкурентов. В течение дня мы можем увидеть стабилизацию курса в диапазоне 70,5–69,00. Ниже 69 возможно повышение спроса на валюту. Верхнюю сторону пока может ограничивать предложение валюты экспортерами.
Мы по-прежнему видим риски роста до 75 рублей за доллар и 78 . Однако при таком сценарии мы, скорее всего, увидим локальный пик с последующим коррекционным укреплением рубля. Во второй половине января курс должен оставаться в диапазоне 70–75 за доллар и 78–73 за евро.
