Глобальная гонка ИИ обостряет роль доллара как защитного актива
Опубликовано 28.01.2025 в 17:28
США отскочил вверх на половину процента во вторник, опустив пару к уровню 1,0420. С технической точки зрения сработал отбой от горизонтального уровня сопротивления 1.05 с потенциальной целью отката в область 1.0350-1.03:
Рост американской валюты отражает сочетание следующих факторов:
— Распродажи в технологическом секторе: Глобальный отток капитала из технологических акций усилился после того, как китайская компания DeepSeek представила экономичную модель ИИ, бросив вызов доминированию таких игроков, как NVIDIA (NASDAQ:). Капитализация NVIDIA кратковременно снизилась на $600 млрд в понедельник, усилив волатильность сектора. Это подчеркивает нервозность инвесторов относительно устойчивости оценок на рынках, зависящих от ИИ.
— Неопределенность тарифной политики: Предложение экс-президента США Трампа о введении универсальных тарифов (начиная с 2,5% с ежемесячным повышением до 20%) внесло неопределенность в глобальную торговлю. Поддержка поэтапных тарифов новым министром финансов Скоттом Бессентом указывает на стратегию давления на торговых партнеров. Однако затяжная неопределенность рискует замедлить корпоративные инвестиции.
Политика ФРС: Пауза с акцентом на данные
ФРС, вероятно, сохранит ставку в диапазоне 4,25–4,50% на заседании в среду. Распределение вероятностей исходов монетарной политики на середину лета за последнее время изменились слабо, что говорит о фокусе на фискальной и тарифной политике, а также о роли шоков (гонка ИИ) в определении цены доллара:
Касательно заседания FOMC внимание сместится на пресс-конференцию Пауэлла, где ожидается акцент на «зависимость от данных» и нейтральную ставку. Осторожность ФРС отражает нежелание преждевременно смягчать политику, оставляя снижение ставок привязанным к устойчивой дезинфляции.
Дилемма ЕЦБ: Снижение ставок vs внешние шоки
Рынки учли снижение ставки ЕЦБ на 25 б.п., но рынки ждут комментарием главы ЦБ Лагард которые, возможно, прольют свет на то, как ЦБ оценивает угрозу тарифов Трампа на еврозону. Универсальные тарифы США могут ослабить экспорт, осложняя задачу для ЦБ подобрать параметры ДКП которые будут стимулировать рост и не обострят риски инфляции.
Фунт и риски стагфляции
Фунт было восстановился после заявлений премьера Стармера о росте, однако сыграло глобальное усиление доллара и технический сигнал на продажу: цена протестировала верхнюю границу среднесрочного медвежьего канала:
Структурные проблемы Британской экономики продолжают напоминать о фундаментальных рисках слабого :
— Слабый рынок труда: PMI S&P Global показал снижение занятости четвертый месяц подряд из-за роста взносов работодателей.
— Упорная инфляция: ИПЦ снизился до 3,9%, но риски сохраняются из-за зарплат в сфере услуг, энергоносителей и импорта.
— Сложный выбор Банка Англии: Слабый рост (прогноз снижен до 0,9%) и инфляция требуют осторожности.
Рынки ожидают снижения ставки до 4,5% к февралю 2025.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK
