Газ Henry Hub. Спокойный март?
Опубликовано 27.02.2025 в 15:28
После неожиданного мощного скачка цены газа на Henry Hub в конце февраля 2025 года цена мартовского фьючерса остается сильно выше фундаментального прогноза ( STEO от EIA 3,31 при текущем рынке 3,953).
При этом текущие значения ключевых факторы ценообразования сильно отличаются от учтенных в STEO прогнозе:
Спрос: На фоне относительно теплой погоды спрос на газ прогнозируется на 13% ниже фундаментального прогноза.
Предложение: При этом предложение выросло относительно фундаментального прогноза более, чем на 1% на фоне роста экспорта СПГ (высокие цены в Европе).
Температура: Прогноз на март: количество HDD почти на 6% ниже фундаментального прогноза.
Цена газа в Европе: Цена на газ в Европе продолжает снижение. С февральских пиков падение составило более 31%.
Экспорт: Экспортные мощности загружены более, чем на 91%. При этом существенный рост мощностей ожидается не ранее мая 2025 года.
Запасы: Запасы на фоне холодных января и февраля снизились ниже 5 летней средней.
Совокупность факторов ценобразования будет давить на цену вниз. Скачком цены на прошлой недели рынок отработал увеличение экспорта на фоне высоких цен в Европе, а также резкого похолодания. Экспорту больше расти почти некуда. Падение сдерживает низкий уровень запасов, неопределенность погодных условий и опасение рынка относительно сроков начала заполнения хранилищ.
Что еще нужно иметь в виду на длинную перспективу:
Первое. рост мощности СПГ заводов: Следующий скачок мощностей на 6% планируется на конец мая — начало июня 2025 года. Сейчас заводы загружены на 91%.
Второе. Сегодня выходит обновление данных по запасам. Это может вызвать кратковременный скачок вверх. Однако общее движения месяца, вероятно, будет с понижающим трендом.
Третье. Текущая цена очень близка к максимумам фундаментальных диапазонов:
Статистический анализ цены дает разброс от 3.1 до 5,2 в течении марта 2025 года:
