Вчерашнее ралли акций США после ИПЦ — механическое
Опубликовано 14.10.2022 в 13:11
У рынка вчера был суматошный день — после первоначального падения до 3500 индекс продемонстрировал мощный отскок. Похожие ралли рынок в прошлом показывал после заседаний ФРС. Подразумеваемая (IV) по S&P 500 перед открытием вчерашней сессии составляла больше 50%. Как только торги начались, волатильность начала снижаться. Инвесторы продавали опционы пут «в деньгах», в результате чего маркетмейкеры выкупали хеджи.
К концу дня IV составляла уже 40%, а к пятнице она ожидалась на уровне 27%. То же самое обычно происходит при заседаниях ФРС.
Вчерашнее ралли, как мне кажется, было механическим, и я буду удивлен, если оно продолжится.
График волатильности SPX
Чтобы разобраться во влиянии , достаточно посмотреть на бонды, на рынке которых ничего необычного не произошло. Фьючерсы на ставку по федеральным фондам ФРС теперь показывают, что к апрелю ставка достигнет почти 4,95% и при этом может даже подняться выше 5%.
Ставка по федеральным фондам ФРС
Между тем, подскочила выше 4,45%.
Доходность 2-летних трежерис – часовой таймфрейм
Рынок вряд ли устраивает конечный уровень ставки по федеральным фондам в районе 5% к весне следующего года, и тем не менее…
S&P 500 упал в тот самый диапазон 3500–3520, о котором я писал, и затем отскочил. Здесь находилась максимальная концентрация гаммы пут, что, вероятно, вызвало волну продаж опционов пут с учетом снижения IV на графике выше. S&P 500 достиг уровня 3670, который в прошлом выступал в роли сопротивления.
S&P 500 – часовой таймфрейм
Сформировавшийся на графике паттерн можно классифицировать как «чашку с растущей ручкой», а это «медвежья» фигура разворота. Паттерн «чашка с ручкой» имеет «бычий» характер при флэтовой, либо снижающейся «ручке» и «медвежий» характер при растущей «ручке». Можно также сказать, что мы имеем дело с «растущим флагом» и «медвежьим» паттерном. Оба эти паттерна указывают на вероятность того, что рынок утратит все заработанные позиции.
S&P 500 – дневной таймфрейм
Здесь я вынужден отметить, что, отталкиваясь от аналога 2008 года, вчерашнее ралли случилось как раз в тот момент, когда его можно было ожидать. Посмотрим, как будет развиваться ситуация. Так или иначе мы приближаемся к краткосрочному дну.
Удачи сегодня!
